TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG NG&#192;NH THỦY SẢN 2025
1. Bức tranh ng&#224;nh thủy sản
- Nửa đầu 2024, ng&#224;nh gặp kh&#243; khăn do lạm ph&#225;t cao tại Mỹ, EU khiến nhu cầu nhập khẩu c&#225; tra v&#224; t&#244;m sụt giảm. Tuy nhi&#234;n, từ cuối 2024 sang 2025, bối cảnh đ&#227; cải thiện: lạm ph&#225;t to&#224;n cầu hạ nhiệt, tồn kho tại Mỹ v&#224; Trung Quốc giảm, c&#225;c thị trường nhập khẩu quay lại đặt h&#224;ng.
- Gi&#225; c&#225; tra v&#224; t&#244;m nguy&#234;n liệu c&#243; xu hướng tăng nhẹ nhờ nhu cầu phục hồi, trong khi chi ph&#237; thức ăn chăn nu&#244;i hạ nhiệt so với đỉnh 2022–2023, gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận.
- Ngo&#224;i ra, hiệp định EVFTA, CPTPP tiếp tục tạo lợi thế về thuế quan cho doanh nghiệp Việt Nam khi xuất sang EU, Nhật, Canada.
2. Doanh nghiệp ti&#234;u biểu
- VHC (Vĩnh Ho&#224;n): Doanh nghiệp dẫn đầu c&#225; tra với thị phần lớn tại Mỹ (~40%). Điểm mạnh l&#224; hệ sinh th&#225;i kh&#233;p k&#237;n từ v&#249;ng nu&#244;i đến chế biến collagen, gelatin v&#224; sản phẩm gi&#225; trị gia tăng. Bi&#234;n lợi nhuận gộp thường cao hơn trung b&#236;nh ng&#224;nh. VHC đang hưởng lợi khi nhu cầu tại Mỹ hồi phục, đặc biệt ở ph&#226;n kh&#250;c c&#225; tra phi l&#234; cao cấp v&#224; sản phẩm chế biến.
- ANV (Nam Việt): Thế mạnh l&#224; v&#249;ng nu&#244;i c&#225; tra lớn, tự chủ 100% con giống. ANV tập trung nhiều v&#224;o thị trường Trung Quốc v&#224; ASEAN. Trung Quốc mở cửa trở lại l&#224; yếu tố thuận lợi gi&#250;p ANV cải thiện sản lượng xuất khẩu. Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n lợi nhuận của ANV biến động mạnh hơn VHC, phụ thuộc v&#224;o gi&#225; nguy&#234;n liệu.
- FMC (Sao Ta Foods): Thuộc nh&#243;m t&#244;m, chủ lực l&#224; thị trường Nhật Bản v&#224; Mỹ. FMC c&#243; lợi thế l&#224; c&#244;ng ty con của PAN Group, được hỗ trợ về vốn v&#224; hệ thống ph&#226;n phối. Năm 2024 kh&#243; khăn khi xuất khẩu t&#244;m giảm, nhưng sang 2025 đơn h&#224;ng dần hồi phục. Điểm cộng l&#224; FMC ch&#250; trọng sản phẩm chế biến s&#226;u, tăng bi&#234;n lợi nhuận v&#224; giảm phụ thuộc gi&#225; t&#244;m nguy&#234;n liệu.
=&gt; T&#243;m lại, nh&#243;m thủy sản đang trong chu kỳ hồi phục, trong đ&#243; VHC c&#243; lợi thế dẫn đầu v&#224; bi&#234;n lợi nhuận cao, ANV hưởng lợi từ Trung Quốc, c&#242;n FMC c&#243; nền tảng tốt ở mảng t&#244;m chế biến. 
Về kỹ thuật, thủy sản vẫn được coi l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh ng&#225;ch. Trong giai đoạn d&#242;ng tiền đang lu&#226;n phi&#234;n giữa c&#225;c nh&#243;m trụ bank, chứng, BĐS, th&#234;m v&#224;o đ&#243; c&#243; th&#233;p v&#224; ĐTC th&#236; lực cầu v&#224;o với nh&#243;m thủy sản gần như chưa c&#243;. V&#236; vậy đ&#226;y sẽ l&#224; nh&#243;m đ&#225;ng ch&#250; &#253; cho trung – d&#224;i hạn khi d&#242;ng tiền c&#243; xu hướng t&#236;m đến c&#225;c ng&#224;nh xuất khẩu quay lại tăng trưởng.
3. Ph&#226;n t&#237;ch kỹ thuật
- VHC: Sau c&#226;y break mạnh mẽ ng&#224;y 15/9 với thanh khoản cực khủng, l&#234;n đến v&#249;ng đỉnh &#225;p lực chốt lời xuất hiện khiến VHC bị b&#225;n mạnh trong c&#225;c phi&#234;n tiếp theo. 5 phi&#234;n gần đ&#226;y cổ phiếu đang c&#243; dấu hiệu c&#226;n bằng lại, b&#225;m s&#225;t đường MA50. Nếu giữ vững được v&#249;ng n&#224;y, x&#225;c suất bật tăng trở lại l&#224; rất cao.
- ANV: ANV đang đi ngang t&#237;ch lũy trong v&#249;ng 27–29 sau nhịp tăng nhẹ trước đ&#243;. Việc gi&#225; duy tr&#236; ổn định quanh MA20–MA50 cho thấy cổ phiếu vẫn trong trạng th&#225;i c&#226;n bằng, đang gom lực chờ t&#237;n hiệu r&#245; r&#224;ng hơn. Nếu giữ tr&#234;n v&#249;ng 27 v&#224; bứt ph&#225; qua mốc 30 k&#232;m thanh khoản cải thiện → x&#225;c nhận nhịp tăng mới.
- FMC: FMC đang dao động trong mẫu h&#236;nh t&#237;ch lũy ngang với nền hỗ trợ quanh 37. Thanh khoản c&#243; dấu hiệu co hẹp dần, cho thấy khả năng cao cổ phiếu chuẩn bị cho nhịp biến động mới. FMC c&#243; thể tiếp tục t&#237;ch lũy trong bi&#234;n 37–38 trước khi bứt ph&#225;. Nếu vượt mốc 38 với thanh khoản cải thiện, xu hướng tăng sẽ được x&#225;c nhận, mục ti&#234;u gần l&#224; v&#249;ng 40+-.

TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG NGÀNH THỦY SẢN 2025
1. Bức tranh ngành thủy sản
- Nửa đầu 2024, ngành gặp khó khăn do lạm phát cao tại Mỹ, EU khiến nhu cầu nhập khẩu cá tra và tôm sụt giảm. Tuy nhiên, từ cuối 2024 sang 2025, bối cảnh đã cải thiện: lạm phát toàn cầu hạ nhiệt, tồn kho tại Mỹ và Trung Quốc giảm, các thị trường nhập khẩu quay lại đặt hàng.
- Giá cá tra và tôm nguyên liệu có xu hướng tăng nhẹ nhờ nhu cầu phục hồi, trong khi chi phí thức ăn chăn nuôi hạ nhiệt so với đỉnh 2022–2023, giúp cải thiện biên lợi nhuận.
- Ngoài ra, hiệp định EVFTA, CPTPP tiếp tục tạo lợi thế về thuế quan cho doanh nghiệp Việt Nam khi xuất sang EU, Nhật, Canada.
2. Doanh nghiệp tiêu biểu
- VHC (Vĩnh Hoàn): Doanh nghiệp dẫn đầu cá tra với thị phần lớn tại Mỹ (~40%). Điểm mạnh là hệ sinh thái khép kín từ vùng nuôi đến chế biến collagen, gelatin và sản phẩm giá trị gia tăng. Biên lợi nhuận gộp thường cao hơn trung bình ngành. VHC đang hưởng lợi khi nhu cầu tại Mỹ hồi phục, đặc biệt ở phân khúc cá tra phi lê cao cấp và sản phẩm chế biến.
- ANV (Nam Việt): Thế mạnh là vùng nuôi cá tra lớn, tự chủ 100% con giống. ANV tập trung nhiều vào thị trường Trung Quốc và ASEAN. Trung Quốc mở cửa trở lại là yếu tố thuận lợi giúp ANV cải thiện sản lượng xuất khẩu. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của ANV biến động mạnh hơn VHC, phụ thuộc vào giá nguyên liệu.
- FMC (Sao Ta Foods): Thuộc nhóm tôm, chủ lực là thị trường Nhật Bản và Mỹ. FMC có lợi thế là công ty con của PAN Group, được hỗ trợ về vốn và hệ thống phân phối. Năm 2024 khó khăn khi xuất khẩu tôm giảm, nhưng sang 2025 đơn hàng dần hồi phục. Điểm cộng là FMC chú trọng sản phẩm chế biến sâu, tăng biên lợi nhuận và giảm phụ thuộc giá tôm nguyên liệu.
=> Tóm lại, nhóm thủy sản đang trong chu kỳ hồi phục, trong đó VHC có lợi thế dẫn đầu và biên lợi nhuận cao, ANV hưởng lợi từ Trung Quốc, còn FMC có nền tảng tốt ở mảng tôm chế biến. 
Về kỹ thuật, thủy sản vẫn được coi là nhóm ngành ngách. Trong giai đoạn dòng tiền đang luân phiên giữa các nhóm trụ bank, chứng, BĐS, thêm vào đó có thép và ĐTC thì lực cầu vào với nhóm thủy sản gần như chưa có. Vì vậy đây sẽ là nhóm đáng chú ý cho trung – dài hạn khi dòng tiền có xu hướng tìm đến các ngành xuất khẩu quay lại tăng trưởng.
3. Phân tích kỹ thuật
- VHC: Sau cây break mạnh mẽ ngày 15/9 với thanh khoản cực khủng, lên đến vùng đỉnh áp lực chốt lời xuất hiện khiến VHC bị bán mạnh trong các phiên tiếp theo. 5 phiên gần đây cổ phiếu đang có dấu hiệu cân bằng lại, bám sát đường MA50. Nếu giữ vững được vùng này, xác suất bật tăng trở lại là rất cao.
- ANV: ANV đang đi ngang tích lũy trong vùng 27–29 sau nhịp tăng nhẹ trước đó. Việc giá duy trì ổn định quanh MA20–MA50 cho thấy cổ phiếu vẫn trong trạng thái cân bằng, đang gom lực chờ tín hiệu rõ ràng hơn. Nếu giữ trên vùng 27 và bứt phá qua mốc 30 kèm thanh khoản cải thiện → xác nhận nhịp tăng mới.
- FMC: FMC đang dao động trong mẫu hình tích lũy ngang với nền hỗ trợ quanh 37. Thanh khoản có dấu hiệu co hẹp dần, cho thấy khả năng cao cổ phiếu chuẩn bị cho nhịp biến động mới. FMC có thể tiếp tục tích lũy trong biên 37–38 trước khi bứt phá. Nếu vượt mốc 38 với thanh khoản cải thiện, xu hướng tăng sẽ được xác nhận, mục tiêu gần là vùng 40+-.

Thu Hà URA 

Eric Pham