GAS: LNTT sơ bộ năm 2024 ph&#249; hợp với dự b&#225;o d&#249; sản lượng thấp hơn dự kiến

✅ Tổng C&#244;ng ty Kh&#237; Việt Nam (GAS) c&#244;ng bố KQKD sơ bộ năm 2024 với doanh thu đạt 105 ngh&#236;n tỷ đồng (+16,7% YoY) v&#224; LNTT đạt 13,2 ngh&#236;n tỷ đồng (-9,8% YoY), lần lượt ho&#224;n th&#224;nh 104%/94% dự b&#225;o năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i. Do GAS thường thận trọng trong việc c&#244;ng bố số liệu sơ bộ, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy kh&#244;ng c&#243; rủi ro đ&#225;ng kể đối với dự b&#225;o LNST năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i cho GAS. 

✅ Sản lượng b&#225;n kh&#237; tự nhi&#234;n (bao gồm LNG) v&#224; LPG lần lượt đạt 6,4 tỷ m3 (-11,1% YoY) v&#224; 3,1 triệu tấn (+26,5%), ho&#224;n th&#224;nh 93%/101% dự b&#225;o năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i. Gi&#225; dầu Brent v&#224; gi&#225; dầu nhi&#234;n liệu (FO) từ đầu năm đến nay lần lượt đạt 80 USD/th&#249;ng (-2,4% YoY) v&#224; 462 USD/tấn (+2,7% YoY) ph&#249; hợp với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i trong khi gi&#225; LPG đạt 609 USD/tấn (+3,3% YoY), cao hơn 3,4% so với dự b&#225;o năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i. Gi&#225; LPG tăng mạnh một phần gi&#250;p LNTT năm 2024 nh&#236;n chung ph&#249; hợp với dự b&#225;o mặc d&#249; sản lượng kh&#237; yếu trong qu&#253; 4. 

✅ Kết quả n&#224;y tương ứng doanh thu qu&#253; 4 đạt 26,4 ngh&#236;n tỷ đồng (+16,9% YoY) v&#224; LNTT đạt 2,6 ngh&#236;n tỷ đồng (-28,7% YoY). Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng nguy&#234;n nh&#226;n LNTT giảm mạnh l&#224; do (1) sản lượng b&#225;n kh&#237; giảm 13% YoY (c&#243; thể do sản lượng điện kh&#237; giảm trong bối cảnh thủy điện tăng) v&#224; (2) gi&#225; dầu Brent v&#224; gi&#225; dầu FO lần lượt giảm 11% YoY v&#224; 4% YoY; những yếu tố n&#224;y ảnh hưởng nhiều hơn mức tăng 33% của sản lượng b&#225;n LPG. 

✅ Doanh thu sơ bộ năm 2024 tăng 16,7% YoY do (1) sản lượng LPG tăng cũng như gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh tăng, (2) đ&#243;ng g&#243;p từ sản lượng LNG v&#224; (3) gi&#225; dầu FO tăng nhẹ so với c&#249;ng kỳ; những yếu tố n&#224;y cộng lại lớn hơn (3) sản lượng b&#225;n kh&#237; tự nhi&#234;n giảm mạnh. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng ch&#234;nh lệch giữa tăng trưởng doanh thu v&#224; LNTT năm 2024 l&#224; do (1) sản lượng b&#225;n kh&#237; giảm 11% YoY v&#224; (2) chi ph&#237; dự ph&#242;ng tăng; những yếu tố n&#224;y vượt trội so với (3) gi&#225; dầu FO v&#224; mảng LPG khả quan.

&#128073; NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ zalo: 0913.581.942

GAS: LNTT sơ bộ năm 2024 phù hợp với dự báo dù sản lượng thấp hơn dự kiến

✅ Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) công bố KQKD sơ bộ năm 2024 với doanh thu đạt 105 nghìn tỷ đồng (+16,7% YoY) và LNTT đạt 13,2 nghìn tỷ đồng (-9,8% YoY), lần lượt hoàn thành 104%/94% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Do GAS thường thận trọng trong việc công bố số liệu sơ bộ, chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể đối với dự báo LNST năm 2024 của chúng tôi cho GAS. 

✅ Sản lượng bán khí tự nhiên (bao gồm LNG) và LPG lần lượt đạt 6,4 tỷ m3 (-11,1% YoY) và 3,1 triệu tấn (+26,5%), hoàn thành 93%/101% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Giá dầu Brent và giá dầu nhiên liệu (FO) từ đầu năm đến nay lần lượt đạt 80 USD/thùng (-2,4% YoY) và 462 USD/tấn (+2,7% YoY) phù hợp với dự báo của chúng tôi trong khi giá LPG đạt 609 USD/tấn (+3,3% YoY), cao hơn 3,4% so với dự báo năm 2024 của chúng tôi. Giá LPG tăng mạnh một phần giúp LNTT năm 2024 nhìn chung phù hợp với dự báo mặc dù sản lượng khí yếu trong quý 4. 

✅ Kết quả này tương ứng doanh thu quý 4 đạt 26,4 nghìn tỷ đồng (+16,9% YoY) và LNTT đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (-28,7% YoY). Chúng tôi cho rằng nguyên nhân LNTT giảm mạnh là do (1) sản lượng bán khí giảm 13% YoY (có thể do sản lượng điện khí giảm trong bối cảnh thủy điện tăng) và (2) giá dầu Brent và giá dầu FO lần lượt giảm 11% YoY và 4% YoY; những yếu tố này ảnh hưởng nhiều hơn mức tăng 33% của sản lượng bán LPG. 

✅ Doanh thu sơ bộ năm 2024 tăng 16,7% YoY do (1) sản lượng LPG tăng cũng như giá bán trung bình tăng, (2) đóng góp từ sản lượng LNG và (3) giá dầu FO tăng nhẹ so với cùng kỳ; những yếu tố này cộng lại lớn hơn (3) sản lượng bán khí tự nhiên giảm mạnh. Chúng tôi cho rằng chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và LNTT năm 2024 là do (1) sản lượng bán khí giảm 11% YoY và (2) chi phí dự phòng tăng; những yếu tố này vượt trội so với (3) giá dầu FO và mảng LPG khả quan.

👉 NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942