DCM - Mảng NPK tăng trưởng mạnh sau hoạt động M&amp;A &amp; chi ph&#237; khấu hao giảm dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận, nh&#236;n chung ph&#249; hợp với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i&#160;

✅ CTCP Ph&#226;n b&#243;n Dầu kh&#237; C&#224; Mau (DCM)&#160;c&#244;ng bố&#160;KQKD&#160;qu&#253; 3/2024 với doanh thu đạt 2,6 ngh&#236;n tỷ đồng (-16% YoY) v&#224; LNST sau lợi &#237;ch CĐTS đạt 120 tỷ đồng (+65% YoY).&#160;Tổng sản lượng b&#225;n ur&#234; giảm xuống 138.000 tấn (-44,3% YoY) trong khi sản lượng NPK tăng mạnh đạt 41.000 tấn (+41,7% YoY) với sản lượng b&#225;n tăng mạnh trong th&#225;ng 9 sau khi giảm li&#234;n tiếp trong th&#225;ng 7 v&#224; th&#225;ng 8, ở cả hai mảng. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng nguy&#234;n nh&#226;n doanh thu giảm so với c&#249;ng kỳ l&#224; do (1) tổng sản lượng b&#225;n ur&#234; giảm v&#224; (2) gi&#225; b&#225;n ur&#234; trung b&#236;nh của DCM giảm 2,2% YoY, ảnh hưởng nhiều hơn so với mức tăng trong đ&#243;ng g&#243;p của mảng NPK. Ch&#234;nh lệch tăng trưởng giữa doanh thu v&#224; lợi nhuận chủ yếu l&#224; do chi ph&#237; khấu hao giảm 80% YoY (do nh&#224; m&#225;y của DCM đ&#227; được khấu hao hết v&#224;o th&#225;ng 9/2023), b&#249; đắp nhiều hơn cho mức trưởng doanh thu &#226;m v&#224; thu nhập l&#227;i giảm.

✅ Trong 9T 2024, DCM ghi nhận doanh thu đạt 9,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+0,7% YoY) v&#224; LNST sau lợi &#237;ch CĐTS đạt 1,1 ngh&#236;n tỷ đồng (+39,4% YoY), lần lượt ho&#224;n th&#224;nh 68%/67% dự b&#225;o cả năm của ch&#250;ng t&#244;i.&#160;Tổng sản lượng b&#225;n ur&#234; đạt 642.000 tấn (-11,3% YoY) trong khi sản lượng NPK tăng mạnh đạt 117.000 tấn (+39,3% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 77%/71% dự b&#225;o năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng doanh thu đi ngang so với c&#249;ng kỳ l&#224; do tăng trưởng từ mảng NPK (do gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh cao hơn so với c&#249;ng kỳ v&#224; hợp nhất C&#244;ng ty TNHH Ph&#226;n b&#243;n H&#224;n-Việt – KVF kể từ qu&#253; 2), b&#249; đắp cho sản lượng ur&#234; giảm 11% YoY cũng như gi&#225; b&#225;n ur&#234; trung b&#236;nh giảm nhẹ. LNST sau lợi &#237;ch CĐTS tăng mạnh hơn chủ yếu l&#224; do (1) chi ph&#237; khấu hao giảm đ&#225;ng kể v&#224; (2) ghi nhận khoản l&#227;i t&#224;i ch&#237;nh 167 tỷ đồng từ việc định gi&#225; lại KVF, b&#249; đắp cho thu nhập l&#227;i giảm.&#160;

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ zalo: 0913.581.942

DCM - Mảng NPK tăng trưởng mạnh sau hoạt động M&A & chi phí khấu hao giảm dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi 

✅ CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) công bố KQKD quý 3/2024 với doanh thu đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (-16% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 120 tỷ đồng (+65% YoY). Tổng sản lượng bán urê giảm xuống 138.000 tấn (-44,3% YoY) trong khi sản lượng NPK tăng mạnh đạt 41.000 tấn (+41,7% YoY) với sản lượng bán tăng mạnh trong tháng 9 sau khi giảm liên tiếp trong tháng 7 và tháng 8, ở cả hai mảng. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân doanh thu giảm so với cùng kỳ là do (1) tổng sản lượng bán urê giảm và (2) giá bán urê trung bình của DCM giảm 2,2% YoY, ảnh hưởng nhiều hơn so với mức tăng trong đóng góp của mảng NPK. Chênh lệch tăng trưởng giữa doanh thu và lợi nhuận chủ yếu là do chi phí khấu hao giảm 80% YoY (do nhà máy của DCM đã được khấu hao hết vào tháng 9/2023), bù đắp nhiều hơn cho mức trưởng doanh thu âm và thu nhập lãi giảm.

✅ Trong 9T 2024, DCM ghi nhận doanh thu đạt 9,2 nghìn tỷ đồng (+0,7% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+39,4% YoY), lần lượt hoàn thành 68%/67% dự báo cả năm của chúng tôi. Tổng sản lượng bán urê đạt 642.000 tấn (-11,3% YoY) trong khi sản lượng NPK tăng mạnh đạt 117.000 tấn (+39,3% YoY), hoàn thành 77%/71% dự báo năm 2024 của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng doanh thu đi ngang so với cùng kỳ là do tăng trưởng từ mảng NPK (do giá bán trung bình cao hơn so với cùng kỳ và hợp nhất Công ty TNHH Phân bón Hàn-Việt – KVF kể từ quý 2), bù đắp cho sản lượng urê giảm 11% YoY cũng như giá bán urê trung bình giảm nhẹ. LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh hơn chủ yếu là do (1) chi phí khấu hao giảm đáng kể và (2) ghi nhận khoản lãi tài chính 167 tỷ đồng từ việc định giá lại KVF, bù đắp cho thu nhập lãi giảm. 

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942