QTP - LNST sau lợi &#237;ch CĐTS qu&#253; 3/2024 đạt gấp 6,5 lần YoY nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i&#160;

CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP)&#160;c&#244;ng bố&#160;KQKD qu&#253; 3/2024 với&#160;doanh thu 2,4 ngh&#236;n tỷ đồng (-5% YoY), trong khi LNST sau lợi &#237;ch CĐTS đạt 76 tỷ đồng (gấp 6,5 lần YoY).&#160;LNST sau lợi &#237;ch CĐTS tăng mạnh l&#224; do (1) chi ph&#237; khấu hao giảm 37% YoY v&#224; (2) chi ph&#237; bảo tr&#236; v&#224; chi ph&#237; kh&#225;c giảm 31% YoY, vượt trội so với (3) sản lượng giảm 16% YoY v&#224; (4) chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu b&#236;nh qu&#226;n tăng 16% YoY do gi&#225; than tăng. Theo c&#225;c chuy&#234;n gi&#225; trong ng&#224;nh, mặc d&#249; sản lượng điện thương phẩm giảm so với c&#249;ng kỳ do ảnh hưởng của b&#227;o Yagi v&#224;o th&#225;ng 9/2024, nhưng lợi nhuận đ&#227; được cải thiện do QTP cải thiện hiệu suất m&#225;y ph&#225;t, dẫn đến suất hao nhiệt giảm, gi&#250;p giảm lượng than ti&#234;u thụ để tạo ra c&#249;ng một lượng điện. Ngo&#224;i ra, chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh giảm 89% YoY, tiếp tục hỗ trợ LNST sau lợi &#237;ch CĐTS.

Trong 9T 2024, doanh thu đạt 9,0 ngh&#236;n tỷ đồng (-2% YoY) v&#224; LNST sau lợi &#237;ch CĐTS đạt 464 tỷ đồng (+15% YoY).&#160;Điều n&#224;y chủ yếu l&#224; do (1) chi ph&#237; khấu hao giảm 35% YoY v&#224; (2) chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh giảm 71% YoY, vượt trội so với (3) sản lượng giảm 4% YoY v&#224; (4) chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu b&#236;nh qu&#226;n tăng 3% YoY.

QTP đạt hiệu quả kinh doanh qu&#253; 3 mạnh nhất trong số c&#225;c nh&#224; m&#225;y nhiệt điện than tại miền Bắc, trong khi PPC v&#224; HND đều b&#225;o c&#225;o lỗ.&#160;Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng th&#224;nh c&#244;ng của QTP l&#224; nhờ c&#225;c tuabin v&#224; m&#225;y ph&#225;t điện hoạt động hiệu quả hơn, gi&#250;p giảm chi ph&#237; sản xuất để tạo ra lợi nhuận tr&#234;n thị trường điện cạnh tranh (CGM).
Tuy nhi&#234;n, KQKD 9T 2024 chỉ đạt 73% dự b&#225;o doanh thu cả năm v&#224; 55% dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS của ch&#250;ng t&#244;i.&#160;Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự b&#225;o lợi nhuận do (1) gi&#225; than cao hơn dự kiến, (2) gi&#225; CGM thấp hơn dự kiến v&#224; (3) chi ph&#237; bảo tr&#236; &amp; chi ph&#237; kh&#225;c cao hơn dự kiến, d&#249; cần th&#234;m đ&#225;nh gi&#225; chi tiết. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng chi ph&#237; bảo tr&#236; v&#224; chi ph&#237; kh&#225;c cao hơn dự kiến l&#224; do thiệt hại từ b&#227;o Yagi ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng li&#234;n quan, cũng như chi ph&#237; dầu diesel được sử dụng để khởi động lại v&#224; vận h&#224;nh một số m&#225;y ph&#225;t điện dự ph&#242;ng nhỏ.

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ zalo: 0913.581.942

QTP - LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2024 đạt gấp 6,5 lần YoY nhưng vẫn thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi 

CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) công bố KQKD quý 3/2024 với doanh thu 2,4 nghìn tỷ đồng (-5% YoY), trong khi LNST sau lợi ích CĐTS đạt 76 tỷ đồng (gấp 6,5 lần YoY). LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh là do (1) chi phí khấu hao giảm 37% YoY và (2) chi phí bảo trì và chi phí khác giảm 31% YoY, vượt trội so với (3) sản lượng giảm 16% YoY và (4) chi phí nguyên vật liệu bình quân tăng 16% YoY do giá than tăng. Theo các chuyên giá trong ngành, mặc dù sản lượng điện thương phẩm giảm so với cùng kỳ do ảnh hưởng của bão Yagi vào tháng 9/2024, nhưng lợi nhuận đã được cải thiện do QTP cải thiện hiệu suất máy phát, dẫn đến suất hao nhiệt giảm, giúp giảm lượng than tiêu thụ để tạo ra cùng một lượng điện. Ngoài ra, chi phí tài chính giảm 89% YoY, tiếp tục hỗ trợ LNST sau lợi ích CĐTS.

Trong 9T 2024, doanh thu đạt 9,0 nghìn tỷ đồng (-2% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 464 tỷ đồng (+15% YoY). Điều này chủ yếu là do (1) chi phí khấu hao giảm 35% YoY và (2) chi phí tài chính giảm 71% YoY, vượt trội so với (3) sản lượng giảm 4% YoY và (4) chi phí nguyên vật liệu bình quân tăng 3% YoY.

QTP đạt hiệu quả kinh doanh quý 3 mạnh nhất trong số các nhà máy nhiệt điện than tại miền Bắc, trong khi PPC và HND đều báo cáo lỗ. Chúng tôi cho rằng thành công của QTP là nhờ các tuabin và máy phát điện hoạt động hiệu quả hơn, giúp giảm chi phí sản xuất để tạo ra lợi nhuận trên thị trường điện cạnh tranh (CGM).
Tuy nhiên, KQKD 9T 2024 chỉ đạt 73% dự báo doanh thu cả năm và 55% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận do (1) giá than cao hơn dự kiến, (2) giá CGM thấp hơn dự kiến và (3) chi phí bảo trì & chi phí khác cao hơn dự kiến, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi cho rằng chi phí bảo trì và chi phí khác cao hơn dự kiến là do thiệt hại từ bão Yagi ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng liên quan, cũng như chi phí dầu diesel được sử dụng để khởi động lại và vận hành một số máy phát điện dự phòng nhỏ.

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942

Sói già VNDIRECT