PVT - Tiếp tục chuyến hải tr&#236;nh

✅ Điều kiện thị trường ổn định, tạo điểm tựa cho c&#225;c nh&#224; vận tải dầu kh&#237; 
Thị trường (TT) vận tải h&#224;ng lỏng tiếp tục cho thấy dấu hiệu t&#237;ch cực cho c&#225;c nh&#224; vận tải dầu kh&#237;. Gi&#225; cước thu&#234; t&#224;u định hạn vận chuyển dầu th&#244; duy tr&#236; ổn định trong khi gi&#225; cước t&#224;u h&#243;a chất tăng trong Q2/24. Về cơ bản, triển vọng TT vẫn mạnh mẽ với nhu cầu tiếp tục tăng nhờ c&#225;c tuyến hải tr&#236;nh xa hơn, việc chuyển hướng khỏi Biển Đỏ v&#224; triển vọng nguồn cung đội t&#224;u hạn chế. Điều n&#224;y sẽ gi&#250;p cho gi&#225; thu&#234; t&#224;u tiếp tục neo cao v&#224; l&#224; điều kiện l&#253; tưởng cho HĐKD của PVT.

✅ Tốc độ mở rộng đội t&#224;u chậm lại như dự kiến, vẫn duy tr&#236; t&#237;ch cực 
PVT đ&#227; đầu tư th&#234;m bốn t&#224;u trong năm nay (chủ yếu v&#224;o Q3/24), n&#226;ng tổng số đội t&#224;u l&#234;n 55 t&#224;u. Tốc độ mở rộng đ&#227; chậm lại so với 9T23 (10 t&#224;u), nhưng ph&#249; hợp với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i trong b&#225;o c&#225;o cập nhật gần nhất. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng điều n&#224;y l&#224; do m&#244;i trường gi&#225; mua t&#224;u cao v&#224; năng lực vốn giới hạn của PVT. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng PVT lần lượt bổ sung th&#234;m 5/4 t&#224;u mới v&#224;o đội t&#224;u trong năm 2024-25.

✅ Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh sẽ giảm, hỗ trợ lợi nhuận từ nửa cuối năm 2024 
Do việc t&#237;ch cực mở rộng đội t&#224;u trong thời gian qua, g&#225;nh nặng nợ vay đ&#227; g&#226;y &#225;p lực l&#234;n LN của PVT trong những năm gần đ&#226;y trong bối cảnh l&#227;i suất cao ở Mỹ. Bước v&#224;o nửa cuối năm 2024, một số t&#237;n hiệu t&#237;ch cực c&#243; thể giảm bớt &#225;p lực chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh cho PVT, bao gồm đồng USD suy yếu v&#224; khả năng Fed cắt giảm l&#227;i suất. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng tỷ lệ chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng/LN hoạt động của PVT sẽ giảm từ 16% trong 6T24 xuống c&#242;n 11%/4,4% trong năm 2024-25.

✅ Định gi&#225; hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng t&#237;ch cực của doanh nghiệp 
Gi&#225; cổ phiếu PVT đ&#227; giảm 13% kể từ th&#225;ng 6 mặc d&#249; triển vọng kinh doanh của DN vẫn t&#237;ch cực, được hỗ trợ bởi gi&#225; thu&#234; t&#224;u tăng. P/B hiện tại l&#224; 1,4x, cao hơn mức trung b&#236;nh 5 năm l&#224; 1,1x, l&#224; hợp l&#253; trong bối cảnh gi&#225; trị đội t&#224;u tăng, trong khi P/E trượt 10,3x l&#224; mức hấp dẫn sv. mức tăng trưởng k&#233;p LN r&#242;ng 15,2% năm 2024-25.

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ zalo: 0913.581.942

PVT - Tiếp tục chuyến hải trình

✅ Điều kiện thị trường ổn định, tạo điểm tựa cho các nhà vận tải dầu khí 
Thị trường (TT) vận tải hàng lỏng tiếp tục cho thấy dấu hiệu tích cực cho các nhà vận tải dầu khí. Giá cước thuê tàu định hạn vận chuyển dầu thô duy trì ổn định trong khi giá cước tàu hóa chất tăng trong Q2/24. Về cơ bản, triển vọng TT vẫn mạnh mẽ với nhu cầu tiếp tục tăng nhờ các tuyến hải trình xa hơn, việc chuyển hướng khỏi Biển Đỏ và triển vọng nguồn cung đội tàu hạn chế. Điều này sẽ giúp cho giá thuê tàu tiếp tục neo cao và là điều kiện lý tưởng cho HĐKD của PVT.

✅ Tốc độ mở rộng đội tàu chậm lại như dự kiến, vẫn duy trì tích cực 
PVT đã đầu tư thêm bốn tàu trong năm nay (chủ yếu vào Q3/24), nâng tổng số đội tàu lên 55 tàu. Tốc độ mở rộng đã chậm lại so với 9T23 (10 tàu), nhưng phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi trong báo cáo cập nhật gần nhất. Chúng tôi cho rằng điều này là do môi trường giá mua tàu cao và năng lực vốn giới hạn của PVT. Chúng tôi kỳ vọng PVT lần lượt bổ sung thêm 5/4 tàu mới vào đội tàu trong năm 2024-25.

✅ Chi phí tài chính sẽ giảm, hỗ trợ lợi nhuận từ nửa cuối năm 2024 
Do việc tích cực mở rộng đội tàu trong thời gian qua, gánh nặng nợ vay đã gây áp lực lên LN của PVT trong những năm gần đây trong bối cảnh lãi suất cao ở Mỹ. Bước vào nửa cuối năm 2024, một số tín hiệu tích cực có thể giảm bớt áp lực chi phí tài chính cho PVT, bao gồm đồng USD suy yếu và khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Do đó, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ chi phí tài chính ròng/LN hoạt động của PVT sẽ giảm từ 16% trong 6T24 xuống còn 11%/4,4% trong năm 2024-25.

✅ Định giá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng tích cực của doanh nghiệp 
Giá cổ phiếu PVT đã giảm 13% kể từ tháng 6 mặc dù triển vọng kinh doanh của DN vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi giá thuê tàu tăng. P/B hiện tại là 1,4x, cao hơn mức trung bình 5 năm là 1,1x, là hợp lý trong bối cảnh giá trị đội tàu tăng, trong khi P/E trượt 10,3x là mức hấp dẫn sv. mức tăng trưởng kép LN ròng 15,2% năm 2024-25.

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942