GEX: Định gi&#225; mảng điện v&#224; KCN tăng

* Ch&#250;ng t&#244;i giảm dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS giai đoạn 2024-2028 của GEX do mức dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS thấp hơn lần lượt 3% v&#224; 2% của VGC v&#224; GEE, do lợi nhuận của mảng vật liệu x&#226;y dựng v&#224; c&#244;ng ty con sản xuất m&#225;y biến &#225;p (THI) trong qu&#253; 1/2024 thấp hơn dự kiến.

* Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch CĐTS b&#225;o c&#225;o năm 2024 sẽ đạt 853 tỷ đồng (+158% YoY) v&#236; ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng (1) doanh số b&#225;n thiết bị điện sẽ phục hồi 16% YoY, v&#224; (2) LNTT từ việc tho&#225;i vốn khỏi danh mục năng lượng t&#225;i tạo sẽ ở mức 950 tỷ đồng. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o tốc độ tăng trưởng k&#233;p (CAGR) LNST giai đoạn 2023-2028 sẽ đạt 41%.

* GEX c&#243; định gi&#225; kh&#225; hấp dẫn với PE c&#225;c năm 2024/25 lần lượt ở mức 23.8 lần/31.1 lần, tương ứng PEG ở mức 0,7 theo quan điểm của ch&#250;ng t&#244;i. GEX đặt kế hoạch trả 1.500 đồng cổ tức tiền mặt (lợi suất 6%) cho năm 2024 do d&#242;ng tiền hoạt động mạnh của VGC (dự kiến ở mức 3,6 ngh&#236;n tỷ đồng/năm) v&#224; GEE (dự kiến ở mức 800 tỷ đồng/năm).

* Yếu tố hỗ trợ: Lợi nhuận cao hơn dự kiến từ c&#244;ng ty VGC/TITAN, đ&#243;ng g&#243;p từ c&#225;c dự &#225;n KCN &amp; khu d&#226;n cư của VGC. Rủi ro: C&#225;c khoản lỗ từ việc đầu tư chứng kho&#225;n.

&#128073;NĐT c&#243; nhu cầu hỗ trợ li&#234;n hệ zalo: 0913.581.942T&#237;ch cực


GEX: Định giá mảng điện và KCN tăng

* Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 của GEX do mức dự báo LNST sau lợi ích CĐTS thấp hơn lần lượt 3% và 2% của VGC và GEE, do lợi nhuận của mảng vật liệu xây dựng và công ty con sản xuất máy biến áp (THI) trong quý 1/2024 thấp hơn dự kiến.

* Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2024 sẽ đạt 853 tỷ đồng (+158% YoY) vì chúng tôi kỳ vọng (1) doanh số bán thiết bị điện sẽ phục hồi 16% YoY, và (2) LNTT từ việc thoái vốn khỏi danh mục năng lượng tái tạo sẽ ở mức 950 tỷ đồng. Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) LNST giai đoạn 2023-2028 sẽ đạt 41%.

* GEX có định giá khá hấp dẫn với PE các năm 2024/25 lần lượt ở mức 23.8 lần/31.1 lần, tương ứng PEG ở mức 0,7 theo quan điểm của chúng tôi. GEX đặt kế hoạch trả 1.500 đồng cổ tức tiền mặt (lợi suất 6%) cho năm 2024 do dòng tiền hoạt động mạnh của VGC (dự kiến ở mức 3,6 nghìn tỷ đồng/năm) và GEE (dự kiến ở mức 800 tỷ đồng/năm).

* Yếu tố hỗ trợ: Lợi nhuận cao hơn dự kiến từ công ty VGC/TITAN, đóng góp từ các dự án KCN & khu dân cư của VGC. Rủi ro: Các khoản lỗ từ việc đầu tư chứng khoán.

👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942Tích cực
