VHC - Sản lượng phục hồi nhưng gi&#225; b&#225;n giảm [Thấp hơn dự ph&#243;ng]

Gi&#225; b&#225;n duy tr&#236; ở mức thấp khiến bi&#234;n LN gộp giảm mạnh
Gi&#225; nhập khẩu c&#225; tra phi l&#234; v&#224;o Mỹ trong Qu&#253; 1 giảm 13% svck v&#224; 6% so với qu&#253; trước, tiếp tục duy tr&#236; nền gi&#225; thấp. Trong bối cảnh đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh sản lượng của VHC tăng khoảng 30% nhưng doanh thu chỉ tăng 13% svck (l&#234;n 1.463 tỷ đồng). Doanh thu c&#225;c mảng kinh doanh kh&#225;c tăng trưởng kh&#225; ấn tượng, gi&#250;p doanh thu cả c&#244;ng ty tăng 29% svck (2.856 tỷ đồng). Tuy nhi&#234;n, doanh thu c&#225;c mảng kh&#225;c kh&#244;ng b&#249; đắp được t&#225;c động của gi&#225; c&#225; tra thấp, khiến bi&#234;n LN gộp giảm mạnh 8 điểm % svck xuống c&#242;n 9,3% trong Q1/24.

Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng tăng mạnh do chi ph&#237; logistic
Chi ph&#237; b&#224;n h&#224;ng tăng 35% so với c&#249;ng kỳ trong Q1/24 khi chi ph&#237; kho b&#227;i, vận chuyển (chiếm 73% chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng) tăng 79% svck do chi ph&#237; cước vận tải container tăng 30% svck v&#224; thời gian vận chuyển bị ảnh hưởng. D&#249; chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp giảm 7% svck, EBIT vẫn giảm 49,3% do bi&#234;n LN gộp v&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng tăng, bi&#234;n EBIT cũng v&#236; thế giảm xuống c&#242;n 4,7% từ mức 11,9% trong Q1/23.

Lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh gi&#250;p k&#233;o lại lợi nhuận r&#242;ng
Trong Q1/24, VHC ghi nhận lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng 73 tỷ đồng so với khoản lỗ 7 tỷ c&#249;ng kỳ. Cụ thể hơn, VHC c&#243; khoản l&#227;i tỷ gi&#225; 48 tỷ đồng (c&#249;ng kỳ lỗ 1,2 tỷ), lợi nhuận từ tiền gửi r&#242;ng (l&#227;i tiền gửi trừ chi ph&#237; l&#227;i vay) đạt 9,2 tỷ so với -2,9 tỷ trong Q1/23 v&#224; 12 tỷ ho&#224;n nhập từ việc đ&#225;nh gi&#225; lại khoản đầu tư t&#224;i ch&#237;nh. Nhờ c&#225;c khoản lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh, lợi nhuận r&#242;ng của VHC chỉ giảm 23% svck, ho&#224;n th&#224;nh 13% dự ph&#243;ng của ch&#250;ng t&#244;i.

nh&#224; đầu tư cần hỗ trợ giao dịch tại VNDIRECT li&#234;n hệ m&#236;nh tại zalo: 0913.581.942

VHC - Sản lượng phục hồi nhưng giá bán giảm [Thấp hơn dự phóng]

Giá bán duy trì ở mức thấp khiến biên LN gộp giảm mạnh
Giá nhập khẩu cá tra phi lê vào Mỹ trong Quý 1 giảm 13% svck và 6% so với quý trước, tiếp tục duy trì nền giá thấp. Trong bối cảnh đó, chúng tôi ước tính sản lượng của VHC tăng khoảng 30% nhưng doanh thu chỉ tăng 13% svck (lên 1.463 tỷ đồng). Doanh thu các mảng kinh doanh khác tăng trưởng khá ấn tượng, giúp doanh thu cả công ty tăng 29% svck (2.856 tỷ đồng). Tuy nhiên, doanh thu các mảng khác không bù đắp được tác động của giá cá tra thấp, khiến biên LN gộp giảm mạnh 8 điểm % svck xuống còn 9,3% trong Q1/24.

Chi phí bán hàng tăng mạnh do chi phí logistic
Chi phí bàn hàng tăng 35% so với cùng kỳ trong Q1/24 khi chi phí kho bãi, vận chuyển (chiếm 73% chi phí bán hàng) tăng 79% svck do chi phí cước vận tải container tăng 30% svck và thời gian vận chuyển bị ảnh hưởng. Dù chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 7% svck, EBIT vẫn giảm 49,3% do biên LN gộp và chi phí bán hàng tăng, biên EBIT cũng vì thế giảm xuống còn 4,7% từ mức 11,9% trong Q1/23.

Lợi nhuận tài chính giúp kéo lại lợi nhuận ròng
Trong Q1/24, VHC ghi nhận lợi nhuận tài chính ròng 73 tỷ đồng so với khoản lỗ 7 tỷ cùng kỳ. Cụ thể hơn, VHC có khoản lãi tỷ giá 48 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 1,2 tỷ), lợi nhuận từ tiền gửi ròng (lãi tiền gửi trừ chi phí lãi vay) đạt 9,2 tỷ so với -2,9 tỷ trong Q1/23 và 12 tỷ hoàn nhập từ việc đánh giá lại khoản đầu tư tài chính. Nhờ các khoản lợi nhuận tài chính, lợi nhuận ròng của VHC chỉ giảm 23% svck, hoàn thành 13% dự phóng của chúng tôi.

nhà đầu tư cần hỗ trợ giao dịch tại VNDIRECT liên hệ mình tại zalo: 0913.581.942