HVN – Kiểm so&#225;t chi ph&#237; gi&#250;p lợi nhuận cốt l&#245;i vượt dự b&#225;o; lợi nhuận được th&#250;c đẩy bởi thu nhập bất thường – B&#225;o c&#225;o KQKD

• Tổng C&#244;ng ty H&#224;ng kh&#244;ng Việt Nam (HVN) b&#225;o c&#225;o doanh thu thuần qu&#253; 1/2024 đạt 28 ngh&#236;n tỷ đồng (+19% YoY). LNST sau lợi &#237;ch CĐTS qu&#253; 1/2024 của c&#244;ng ty đạt 4,4 ngh&#236;n tỷ đồng, so với khoản lỗ 104 tỷ đồng trong qu&#253; 1/2023. Doanh thu qu&#253; 1/2024 chiếm 24,4% dự b&#225;o cả năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i l&#224; 115,6 ngh&#236;n tỷ đồng. Ngo&#224;i ra, LNST sau lợi &#237;ch CĐTS qu&#253; 1/2024 đ&#227; vượt qua dự b&#225;o cả năm 2024 của ch&#250;ng t&#244;i l&#224; lỗ 1,3 ngh&#236;n tỷ đồng. Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng dự b&#225;o hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i, d&#249; cần th&#234;m đ&#225;nh gi&#225; chi tiết.

• Doanh thu ri&#234;ng lẻ của Vietnam Airlines (VNA) tăng 24,2% YoY l&#234;n 22,1 ngh&#236;n tỷ đồng trong qu&#253; 1/2024. Ngo&#224;i ra, doanh thu của c&#225;c c&#244;ng ty con thuộc HVN tăng 5,3% YoY l&#234;n 6,1 ngh&#236;n tỷ đồng. Doanh thu mảng vận tải tăng 24,6% YoY l&#234;n 21,9 ngh&#236;n tỷ đồng v&#224; tổng doanh thu phụ trợ giảm nhẹ -1,4% YoY xuống 276 tỷ đồng.

• Lợi nhuận gộp qu&#253; 1/2024 đạt 4,1 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng đ&#225;ng kể 108,5% so với qu&#253; 1/2023 l&#224; 1,9 ngh&#236;n tỷ đồng; đ&#226;y l&#224; mức lợi nhuận gộp cao nhất của HVN kể từ năm 2015. Do HVN kh&#244;ng c&#244;ng bố chi tiết cơ cấu chi ph&#237; ở cấp độ hợp nhất n&#234;n ch&#250;ng t&#244;i xem x&#233;t cơ cấu chi ph&#237; tại b&#225;o c&#225;o c&#244;ng ty mẹ(VNA) để ph&#226;n t&#237;ch sự cải thiện trong bi&#234;n LN gộp của HVN. Bi&#234;n LN gộp của VNA cải thiện từ 8,6% trong qu&#253; 1/2023 l&#234;n 15,7% trong qu&#253; 1/2024. Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy rằng trong khi chi ph&#237; thu&#234; ngo&#224;i của VNA tăng 25,8% YoY, gần xấp xỉ với mức tăng trưởng của doanh thu mảng vận tải (+24,6% YoY), c&#225;c khoản chi ph&#237; kh&#225;c tăng trưởng chậm hơn so với doanh thu. Cụ thể, chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu, chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng v&#224; chi ph&#237; khấu hao thay đổi lần lượt +14,5%, +13,2% v&#224; -29,6% YoY. Ch&#250;ng t&#244;i lưu &#253; rằng chi ph&#237; thu&#234; ngo&#224;i chiếm 54,6% tổng chi ph&#237;, trong khi chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu, chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng v&#224; chi ph&#237; khấu hao lần lượt chiếm 33,3%, 6,6% v&#224; 6% tổng chi ph&#237; của VNA trong qu&#253; 1/2023.

Nh&#224; đầu tư cần tư vấn tại Vndirect vui l&#242;ng li&#234;n hệ Zalo: 0913.581.942 em sẽ hỗ trợ

HVN – Kiểm soát chi phí giúp lợi nhuận cốt lõi vượt dự báo; lợi nhuận được thúc đẩy bởi thu nhập bất thường – Báo cáo KQKD

• Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (HVN) báo cáo doanh thu thuần quý 1/2024 đạt 28 nghìn tỷ đồng (+19% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2024 của công ty đạt 4,4 nghìn tỷ đồng, so với khoản lỗ 104 tỷ đồng trong quý 1/2023. Doanh thu quý 1/2024 chiếm 24,4% dự báo cả năm 2024 của chúng tôi là 115,6 nghìn tỷ đồng. Ngoài ra, LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2024 đã vượt qua dự báo cả năm 2024 của chúng tôi là lỗ 1,3 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

• Doanh thu riêng lẻ của Vietnam Airlines (VNA) tăng 24,2% YoY lên 22,1 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2024. Ngoài ra, doanh thu của các công ty con thuộc HVN tăng 5,3% YoY lên 6,1 nghìn tỷ đồng. Doanh thu mảng vận tải tăng 24,6% YoY lên 21,9 nghìn tỷ đồng và tổng doanh thu phụ trợ giảm nhẹ -1,4% YoY xuống 276 tỷ đồng.

• Lợi nhuận gộp quý 1/2024 đạt 4,1 nghìn tỷ đồng, tăng đáng kể 108,5% so với quý 1/2023 là 1,9 nghìn tỷ đồng; đây là mức lợi nhuận gộp cao nhất của HVN kể từ năm 2015. Do HVN không công bố chi tiết cơ cấu chi phí ở cấp độ hợp nhất nên chúng tôi xem xét cơ cấu chi phí tại báo cáo công ty mẹ(VNA) để phân tích sự cải thiện trong biên LN gộp của HVN. Biên LN gộp của VNA cải thiện từ 8,6% trong quý 1/2023 lên 15,7% trong quý 1/2024. Chúng tôi nhận thấy rằng trong khi chi phí thuê ngoài của VNA tăng 25,8% YoY, gần xấp xỉ với mức tăng trưởng của doanh thu mảng vận tải (+24,6% YoY), các khoản chi phí khác tăng trưởng chậm hơn so với doanh thu. Cụ thể, chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí khấu hao thay đổi lần lượt +14,5%, +13,2% và -29,6% YoY. Chúng tôi lưu ý rằng chi phí thuê ngoài chiếm 54,6% tổng chi phí, trong khi chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công và chi phí khấu hao lần lượt chiếm 33,3%, 6,6% và 6% tổng chi phí của VNA trong quý 1/2023.

Nhà đầu tư cần tư vấn tại Vndirect vui lòng liên hệ Zalo: 0913.581.942 em sẽ hỗ trợ