Nhu cầu điện mạnh tại miền Bắc dự kiến đảm bảo hiệu suất hoạt động cao của QTP

Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o mức ti&#234;u thụ điện của Việt Nam sẽ tăng 7% đến 9%/năm trong 5 năm tới, với tốc độ tăng trưởng ti&#234;u thụ điện của khu vực ph&#237;a Bắc vượt xa ph&#237;a Nam. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o sẽ c&#243; đủ điện v&#224;o năm 2024 nhưng EVN dự b&#225;o kịch bản xấu nhất l&#224; miền Bắc c&#243; thể thiếu điện từ 420-1.770 MW trong th&#225;ng 6-7. Ch&#250;ng t&#244;i cũng lưu &#253; rằng Tổng c&#244;ng ty Điện lực miền Bắc (EVNNPC) b&#225;o c&#225;o sản lượng điện thương phẩm tăng 12% YoY trong 2 th&#225;ng đầu năm 2024

Chi ph&#237; đầu tư thấp v&#224; gi&#225; than dự kiến giảm sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh về chi ph&#237; sản xuất cho QTP.

Chi ph&#237; đầu tư của QTP l&#224; 17,9 tỷ đồng/MW, thấp hơn 29% so với mức trung b&#236;nh 25,1 tỷ đồng/MW của c&#225;c c&#244;ng ty c&#249;ng ng&#224;nh. Nằm trong khu vực c&#243; trữ lượng than lớn nhất Việt Nam, rủi ro thiếu than sản xuất của QTP l&#224; rất thấp. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o gi&#225; than năm 2024 sẽ giảm khoảng 7% YoY, trong khi ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o gi&#225; kh&#237; sẽ tăng khoảng 5% YoY, khiến nhiệt điện than c&#243; mức cạnh tranh chi ph&#237; khoảng 10% so với nhiệt điện kh&#237; trong năm 2024. Ch&#250;ng t&#244;i cũng kỳ vọng ch&#234;nh lệch trong chi ph&#237; sản xuất giữa nhiệt điện than so với nhiệt điện kh&#237; sẽ tiếp tục tăng v&#224;o năm 2025.

Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt cao sau khi thanh to&#225;n nợ, chi ph&#237; khấu hao giảm

Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng QTP sẽ thanh to&#225;n hết nợ v&#224;o năm 2024. Ch&#250;ng t&#244;i cũng dự kiến chi ph&#237; khấu hao sẽ giảm xuống c&#242;n 600 tỷ đồng (-32% YoY) v&#224;o năm 2024, tiếp tục giảm xuống 400 tỷ đồng (-33% YoY) v&#224;o năm 2027. Ch&#250;ng t&#244;i dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt từ 1.800-2.200 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn 2024-2026, tương ứng với lợi suất cổ tức l&#224; 11-14% trong 3 năm tới.


Nh&#224; đầu tư cần tư vấn tại Vndirect vui l&#242;ng li&#234;n hệ 0913.581.942 em sẽ hỗ trợ


Nhu cầu điện mạnh tại miền Bắc dự kiến đảm bảo hiệu suất hoạt động cao của QTP

Chúng tôi dự báo mức tiêu thụ điện của Việt Nam sẽ tăng 7% đến 9%/năm trong 5 năm tới, với tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện của khu vực phía Bắc vượt xa phía Nam. Chúng tôi dự báo sẽ có đủ điện vào năm 2024 nhưng EVN dự báo kịch bản xấu nhất là miền Bắc có thể thiếu điện từ 420-1.770 MW trong tháng 6-7. Chúng tôi cũng lưu ý rằng Tổng công ty Điện lực miền Bắc (EVNNPC) báo cáo sản lượng điện thương phẩm tăng 12% YoY trong 2 tháng đầu năm 2024

Chi phí đầu tư thấp và giá than dự kiến giảm sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh về chi phí sản xuất cho QTP.

Chi phí đầu tư của QTP là 17,9 tỷ đồng/MW, thấp hơn 29% so với mức trung bình 25,1 tỷ đồng/MW của các công ty cùng ngành. Nằm trong khu vực có trữ lượng than lớn nhất Việt Nam, rủi ro thiếu than sản xuất của QTP là rất thấp. Chúng tôi dự báo giá than năm 2024 sẽ giảm khoảng 7% YoY, trong khi chúng tôi dự báo giá khí sẽ tăng khoảng 5% YoY, khiến nhiệt điện than có mức cạnh tranh chi phí khoảng 10% so với nhiệt điện khí trong năm 2024. Chúng tôi cũng kỳ vọng chênh lệch trong chi phí sản xuất giữa nhiệt điện than so với nhiệt điện khí sẽ tiếp tục tăng vào năm 2025.

Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt cao sau khi thanh toán nợ, chi phí khấu hao giảm

Chúng tôi kỳ vọng QTP sẽ thanh toán hết nợ vào năm 2024. Chúng tôi cũng dự kiến chi phí khấu hao sẽ giảm xuống còn 600 tỷ đồng (-32% YoY) vào năm 2024, tiếp tục giảm xuống 400 tỷ đồng (-33% YoY) vào năm 2027. Chúng tôi dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt từ 1.800-2.200 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn 2024-2026, tương ứng với lợi suất cổ tức là 11-14% trong 3 năm tới.


Nhà đầu tư cần tư vấn tại Vndirect vui lòng liên hệ 0913.581.942 em sẽ hỗ trợ
