Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute;, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; về t&agrave;i sản số c&oacute; thể định vị Việt Nam như một trung t&acirc;m t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a c&oacute; quản l&yacute; tại ch&acirc;u &Aacute;.

T&agrave;i sản số bước v&agrave;o khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;

Việt Nam đang nổi l&ecirc;n như một trong những thị trường sở hữu t&agrave;i sản số lớn nhất thế giới. Theo ước t&iacute;nh của Dragon Capital, người Việt hiện nắm giữ khoảng 100 tỷ USD t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a, đưa quốc gia n&agrave;y v&agrave;o nh&oacute;m năm thị trường phổ cập tiền m&atilde; h&oacute;a h&agrave;ng đầu to&agrave;n cầu.

Con số n&agrave;y phản &aacute;nh nhu cầu đầu tư mạnh mẽ v&agrave;o c&aacute;c k&ecirc;nh thay thế b&ecirc;n cạnh c&aacute;c k&ecirc;nh truyền thống như chứng kho&aacute;n hay bất động sản trong bối cảnh nền l&atilde;i suất thấp, đồng thời cho thấy sự dịch chuyển của d&ograve;ng vốn c&aacute; nh&acirc;n sang c&aacute;c c&ocirc;ng cụ t&agrave;i ch&iacute;nh số.

Để quản l&yacute; v&agrave; thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn khổng lồ n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, thiết lập khung ph&aacute;p l&yacute; th&iacute; điểm k&eacute;o d&agrave;i 5 năm cho ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a.

Quy định mới y&ecirc;u cầu c&aacute;c nền tảng được cấp ph&eacute;p phải c&oacute; vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng qu&aacute; 49% v&agrave; mọi giao dịch phải thanh to&aacute;n bằng đồng Việt Nam. Chỉ c&aacute;c doanh nghiệp trong nước mới được ph&eacute;p ph&aacute;t h&agrave;nh t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a mới.

Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute;, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; n&agrave;y c&oacute; thể giảm bớt t&iacute;nh đầu cơ bằng c&aacute;ch loại bỏ c&aacute;c nền tảng chưa được quản l&yacute;, đồng thời định vị Việt Nam như một trung t&acirc;m t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a c&oacute; quản l&yacute; tại ch&acirc;u &Aacute;. Theo quỹ n&agrave;y, Khung ph&aacute;p l&yacute; r&otilde; r&agrave;ng kh&ocirc;ng chỉ bảo vệ nh&agrave; đầu tư, m&agrave; c&ograve;n tạo điều kiện để thị trường t&agrave;i sản số h&ograve;a nhập v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức.

Chứng kho&aacute;n: k&ecirc;nh đầu tư n&oacute;ng song h&agrave;nh

C&aacute;c th&ocirc;ng tin n&oacute;ng hổi về t&agrave;i sản số được đưa ra trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cũng trải qua một th&aacute;ng 8 s&ocirc;i động chưa từng c&oacute;.

Theo đ&oacute;, chỉ số VN-Index tăng 11,5%, mức tăng mạnh nhất kể từ th&aacute;ng 5/2020, c&oacute; l&uacute;c vượt mốc 1.700 điểm trước khi &aacute;p lực chốt lời xuất hiện. Thanh khoản lập kỷ lục, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;y đạt 1,9 tỷ USD v&agrave; đỉnh điểm l&ecirc;n tới 3,3 tỷ USD trong phi&ecirc;n 5/8.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250915/images/1--copy-fotor-bg-remover-202504141188-0933.png" style="height:265px; width:600px">

Th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực từ t&agrave;i sản số tiếp đ&agrave; cho VN-Index tăng mạnh với sự dẫn dắt bởi nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh. Ảnh: Dragon Capital

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n với hơn 250.000 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mới được mở trong th&aacute;ng &ndash; tăng 13,8% so với th&aacute;ng trước, cho thấy sức h&uacute;t mạnh mẽ từ k&ecirc;nh c&aacute;c đầu tư t&agrave;i sản v&agrave;o giai đoạn n&agrave;y, b&ecirc;n cạnh bất động sản hay v&agrave;ng vốn li&ecirc;n tục tăng cao thời gian qua.

Lực mua n&agrave;y đ&atilde; hấp thụ trọn vẹn lượng b&aacute;n r&ograve;ng từ khối ngoại, vốn tập trung ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, th&eacute;p v&agrave; c&ocirc;ng nghệ. Xu hướng n&agrave;y cho thấy sức mạnh của d&ograve;ng vốn nội, tương tự c&aacute;ch m&agrave; t&agrave;i sản số đang được nu&ocirc;i dưỡng bởi cộng đồng đầu tư trong nước.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n được tiếp sức bởi l&agrave;n s&oacute;ng IPO quy m&ocirc; lớn của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c đơn vị li&ecirc;n quan tới cấp ph&eacute;p t&agrave;i sản số.

Theo đ&oacute;, c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) đang ho&agrave;n tất thủ tục ni&ecirc;m yết với vốn h&oacute;a kỳ vọng tr&ecirc;n 4 tỷ USD, đủ để trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết lớn nhất Việt Nam. Th&ocirc;ng tin n&agrave;y đ&atilde; k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng định gi&aacute; lại to&agrave;n ng&agrave;nh v&agrave;o giữa th&aacute;ng 8.

Theo sau TCBS, VPBankS cũng đang chuẩn bị IPO, dự kiến huy động khoảng 170 triệu USD, tương đương 25% cổ phần. Một số doanh nghiệp trong lĩnh vực hạ tầng v&agrave; b&aacute;n lẻ như Gelex Infrastructure, C.P. Việt Nam, Highlands Coffee v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty t&aacute;ch ra từ Thế Giới Di Động cũng được thị trường chờ đ&oacute;n.

Như vậy, cả hai k&ecirc;nh t&agrave;i sản số v&agrave; chứng kho&aacute;n đề đang mở ra lựa chọn đa dạng cho nh&agrave; đầu tư, đồng thời tạo ra c&aacute;c cuộc cạnh tranh vốn giữa c&aacute;c thị trường.

Triển vọng v&agrave; th&aacute;ch thức

Điểm chung của hai thị trường l&agrave; sự b&ugrave;ng nổ về thanh khoản v&agrave; sự tham gia mạnh mẽ của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. T&agrave;i sản số mang lại khả năng tiếp cận to&agrave;n cầu, trong khi chứng kho&aacute;n mang t&iacute;nh an to&agrave;n hơn với nền tảng ph&aacute;p l&yacute; đ&atilde; ph&aacute;t triển l&acirc;u d&agrave;i.

Tuy vậy, cả hai đều đứng trước th&aacute;ch thức lớn. Với chứng kho&aacute;n, &aacute;p lực chốt lời, biến động thương mại, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị v&agrave; rủi ro tỷ gi&aacute; c&oacute; thể ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn. Trong khi đ&oacute; vẫn c&ograve;n chặng đường kh&aacute; d&agrave;i để nh&agrave; đầu tư cũng như c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường c&oacute; thể ch&iacute;nh thức tham gia thị trường.

Dragon Capital nhấn mạnh nh&agrave; đầu tư cần giữ kỷ luật v&agrave; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn. Quỹ n&agrave;y cho biết: &ldquo;Thị trường vốn Việt Nam đang ở giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, nhưng điều quan trọng l&agrave; duy tr&igrave; kỷ luật để tr&aacute;nh rơi v&agrave;o v&ograve;ng xo&aacute;y đầu cơ.&rdquo;

Những diễn biến tr&ecirc;n diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ m&ocirc; của Việt Nam tiếp tục duy tr&igrave; ổn định. Giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng th&aacute;ng 8 tăng 34,5% so với c&ugrave;ng kỳ, vốn FDI thực hiện tăng 12,5% v&agrave; vốn đăng k&yacute; 8 th&aacute;ng đạt 26,1 tỷ USD, cao hơn 27,3% c&ugrave;ng kỳ. T&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống tăng 11,1%, CPI tăng 3,2% trong khi lạm ph&aacute;t cơ bản giảm nhẹ so với th&aacute;ng trước.

Sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng 8,9% so với c&ugrave;ng kỳ, c&ograve;n PMI hạ về 50,4 khi số đơn h&agrave;ng quay lại mức b&igrave;nh thường. Trong lĩnh vực ng&acirc;n h&agrave;ng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; giảm một nửa tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho c&aacute;c tổ chức đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển giao, đồng thời sử dụng hợp đồng kỳ hạn c&oacute; thể hủy ngang để ổn định tỷ gi&aacute;, khi đồng VND đ&atilde; mất gi&aacute; khoảng 3,3% từ đầu năm.

Bối cảnh n&agrave;y củng cố niềm tin rằng nền tảng vĩ m&ocirc; đủ vững để hấp thụ sự mở rộng của cả hai thị trường. Nghị quyết 05 mới ban h&agrave;nh v&igrave; thế kh&ocirc;ng phải một bước đi đơn lẻ, m&agrave; l&agrave; phần nối d&agrave;i của chiến lược ph&aacute;t triển thị trường vốn đa dạng v&agrave; bền vững.

Dũng Phạm

<a href="https://theleader.vn/100-ty-usd-tai-san-so-thoi-bung-suc-nong-thi-truong-dau-tu-viet-nam-d42043.html">Link gốc</a>

Dragon Capital đánh giá, khuôn khổ pháp lý về tài sản số có thể định vị Việt Nam như một trung tâm tài sản mã hóa có quản lý tại châu Á.


Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute;, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; về t&agrave;i sản số c&oacute; thể định vị Việt Nam như một trung t&acirc;m t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a c&oacute; quản l&yacute; tại ch&acirc;u &Aacute;.

T&agrave;i sản số bước v&agrave;o khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute;

Việt Nam đang nổi l&ecirc;n như một trong những thị trường sở hữu t&agrave;i sản số lớn nhất thế giới. Theo ước t&iacute;nh của Dragon Capital, người Việt hiện nắm giữ khoảng 100 tỷ USD t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a, đưa quốc gia n&agrave;y v&agrave;o nh&oacute;m năm thị trường phổ cập tiền m&atilde; h&oacute;a h&agrave;ng đầu to&agrave;n cầu.

Con số n&agrave;y phản &aacute;nh nhu cầu đầu tư mạnh mẽ v&agrave;o c&aacute;c k&ecirc;nh thay thế b&ecirc;n cạnh c&aacute;c k&ecirc;nh truyền thống như chứng kho&aacute;n hay bất động sản trong bối cảnh nền l&atilde;i suất thấp, đồng thời cho thấy sự dịch chuyển của d&ograve;ng vốn c&aacute; nh&acirc;n sang c&aacute;c c&ocirc;ng cụ t&agrave;i ch&iacute;nh số.

Để quản l&yacute; v&agrave; thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn khổng lồ n&agrave;y, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; ban h&agrave;nh Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, thiết lập khung ph&aacute;p l&yacute; th&iacute; điểm k&eacute;o d&agrave;i 5 năm cho ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; giao dịch t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a.

Quy định mới y&ecirc;u cầu c&aacute;c nền tảng được cấp ph&eacute;p phải c&oacute; vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng qu&aacute; 49% v&agrave; mọi giao dịch phải thanh to&aacute;n bằng đồng Việt Nam. Chỉ c&aacute;c doanh nghiệp trong nước mới được ph&eacute;p ph&aacute;t h&agrave;nh t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a mới.

Dragon Capital đ&aacute;nh gi&aacute;, khu&ocirc;n khổ ph&aacute;p l&yacute; n&agrave;y c&oacute; thể giảm bớt t&iacute;nh đầu cơ bằng c&aacute;ch loại bỏ c&aacute;c nền tảng chưa được quản l&yacute;, đồng thời định vị Việt Nam như một trung t&acirc;m t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a c&oacute; quản l&yacute; tại ch&acirc;u &Aacute;. Theo quỹ n&agrave;y, Khung ph&aacute;p l&yacute; r&otilde; r&agrave;ng kh&ocirc;ng chỉ bảo vệ nh&agrave; đầu tư, m&agrave; c&ograve;n tạo điều kiện để thị trường t&agrave;i sản số h&ograve;a nhập v&agrave;o hệ thống t&agrave;i ch&iacute;nh ch&iacute;nh thức.

Chứng kho&aacute;n: k&ecirc;nh đầu tư n&oacute;ng song h&agrave;nh

C&aacute;c th&ocirc;ng tin n&oacute;ng hổi về t&agrave;i sản số được đưa ra trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cũng trải qua một th&aacute;ng 8 s&ocirc;i động chưa từng c&oacute;.

Theo đ&oacute;, chỉ số VN-Index tăng 11,5%, mức tăng mạnh nhất kể từ th&aacute;ng 5/2020, c&oacute; l&uacute;c vượt mốc 1.700 điểm trước khi &aacute;p lực chốt lời xuất hiện. Thanh khoản lập kỷ lục, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;y đạt 1,9 tỷ USD v&agrave; đỉnh điểm l&ecirc;n tới 3,3 tỷ USD trong phi&ecirc;n 5/8.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250915/images/1--copy-fotor-bg-remover-202504141188-0933.png" style="height:265px; width:600px" />

Th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực từ t&agrave;i sản số tiếp đ&agrave; cho VN-Index tăng mạnh với sự dẫn dắt bởi nh&oacute;m T&agrave;i ch&iacute;nh. Ảnh: Dragon Capital

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n với hơn 250.000 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mới được mở trong th&aacute;ng &ndash; tăng 13,8% so với th&aacute;ng trước, cho thấy sức h&uacute;t mạnh mẽ từ k&ecirc;nh c&aacute;c đầu tư t&agrave;i sản v&agrave;o giai đoạn n&agrave;y, b&ecirc;n cạnh bất động sản hay v&agrave;ng vốn li&ecirc;n tục tăng cao thời gian qua.

Lực mua n&agrave;y đ&atilde; hấp thụ trọn vẹn lượng b&aacute;n r&ograve;ng từ khối ngoại, vốn tập trung ở nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, th&eacute;p v&agrave; c&ocirc;ng nghệ. Xu hướng n&agrave;y cho thấy sức mạnh của d&ograve;ng vốn nội, tương tự c&aacute;ch m&agrave; t&agrave;i sản số đang được nu&ocirc;i dưỡng bởi cộng đồng đầu tư trong nước.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n được tiếp sức bởi l&agrave;n s&oacute;ng IPO quy m&ocirc; lớn của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c đơn vị li&ecirc;n quan tới cấp ph&eacute;p t&agrave;i sản số.

Theo đ&oacute;, c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) đang ho&agrave;n tất thủ tục ni&ecirc;m yết với vốn h&oacute;a kỳ vọng tr&ecirc;n 4 tỷ USD, đủ để trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết lớn nhất Việt Nam. Th&ocirc;ng tin n&agrave;y đ&atilde; k&iacute;ch hoạt l&agrave;n s&oacute;ng định gi&aacute; lại to&agrave;n ng&agrave;nh v&agrave;o giữa th&aacute;ng 8.

Theo sau TCBS, VPBankS cũng đang chuẩn bị IPO, dự kiến huy động khoảng 170 triệu USD, tương đương 25% cổ phần. Một số doanh nghiệp trong lĩnh vực hạ tầng v&agrave; b&aacute;n lẻ như Gelex Infrastructure, C.P. Việt Nam, Highlands Coffee v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty t&aacute;ch ra từ Thế Giới Di Động cũng được thị trường chờ đ&oacute;n.

Như vậy, cả hai k&ecirc;nh t&agrave;i sản số v&agrave; chứng kho&aacute;n đề đang mở ra lựa chọn đa dạng cho nh&agrave; đầu tư, đồng thời tạo ra c&aacute;c cuộc cạnh tranh vốn giữa c&aacute;c thị trường.

Triển vọng v&agrave; th&aacute;ch thức

Điểm chung của hai thị trường l&agrave; sự b&ugrave;ng nổ về thanh khoản v&agrave; sự tham gia mạnh mẽ của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. T&agrave;i sản số mang lại khả năng tiếp cận to&agrave;n cầu, trong khi chứng kho&aacute;n mang t&iacute;nh an to&agrave;n hơn với nền tảng ph&aacute;p l&yacute; đ&atilde; ph&aacute;t triển l&acirc;u d&agrave;i.

Tuy vậy, cả hai đều đứng trước th&aacute;ch thức lớn. Với chứng kho&aacute;n, &aacute;p lực chốt lời, biến động thương mại, căng thẳng địa ch&iacute;nh trị v&agrave; rủi ro tỷ gi&aacute; c&oacute; thể ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn. Trong khi đ&oacute; vẫn c&ograve;n chặng đường kh&aacute; d&agrave;i để nh&agrave; đầu tư cũng như c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường c&oacute; thể ch&iacute;nh thức tham gia thị trường.

Dragon Capital nhấn mạnh nh&agrave; đầu tư cần giữ kỷ luật v&agrave; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn. Quỹ n&agrave;y cho biết: &ldquo;Thị trường vốn Việt Nam đang ở giai đoạn mở rộng mạnh mẽ, nhưng điều quan trọng l&agrave; duy tr&igrave; kỷ luật để tr&aacute;nh rơi v&agrave;o v&ograve;ng xo&aacute;y đầu cơ.&rdquo;

Những diễn biến tr&ecirc;n diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ m&ocirc; của Việt Nam tiếp tục duy tr&igrave; ổn định. Giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng th&aacute;ng 8 tăng 34,5% so với c&ugrave;ng kỳ, vốn FDI thực hiện tăng 12,5% v&agrave; vốn đăng k&yacute; 8 th&aacute;ng đạt 26,1 tỷ USD, cao hơn 27,3% c&ugrave;ng kỳ. T&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống tăng 11,1%, CPI tăng 3,2% trong khi lạm ph&aacute;t cơ bản giảm nhẹ so với th&aacute;ng trước.

Sản xuất c&ocirc;ng nghiệp tăng 8,9% so với c&ugrave;ng kỳ, c&ograve;n PMI hạ về 50,4 khi số đơn h&agrave;ng quay lại mức b&igrave;nh thường. Trong lĩnh vực ng&acirc;n h&agrave;ng, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; giảm một nửa tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho c&aacute;c tổ chức đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh chuyển giao, đồng thời sử dụng hợp đồng kỳ hạn c&oacute; thể hủy ngang để ổn định tỷ gi&aacute;, khi đồng VND đ&atilde; mất gi&aacute; khoảng 3,3% từ đầu năm.

Bối cảnh n&agrave;y củng cố niềm tin rằng nền tảng vĩ m&ocirc; đủ vững để hấp thụ sự mở rộng của cả hai thị trường. Nghị quyết 05 mới ban h&agrave;nh v&igrave; thế kh&ocirc;ng phải một bước đi đơn lẻ, m&agrave; l&agrave; phần nối d&agrave;i của chiến lược ph&aacute;t triển thị trường vốn đa dạng v&agrave; bền vững.

Dũng Phạm

<a href="https://theleader.vn/100-ty-usd-tai-san-so-thoi-bung-suc-nong-thi-truong-dau-tu-viet-nam-d42043.html">Link gốc</a>

Tài chính

Tạp chí Nhà quản trị

100 tỷ USD tài sản số thổi bùng sức nóng thị trường đầu tư Việt Nam

Nguyễn Phúc Khôi

Đu&#244;i ngựa mở mồm l&#224; coi như xong...

Đuôi ngựa mở mồm là coi như xong...