&#128273;T&#193;C ĐỘNG CỦA CHIẾN TRANH 

1. T&#225;c động ngắn hạn đến gi&#225; h&#224;ng h&#243;a to&#224;n cầu

Năng lượng:
Gi&#225; dầu Brent đ&#227; tăng mạnh khoảng 10% trong giao dịch ngo&#224;i giờ, tiến s&#225;t v&#249;ng 80 USD/th&#249;ng. Diễn biến n&#224;y c&#243; thể h&#236;nh th&#224;nh một mặt bằng gi&#225; năng lượng mới trong năm 2026.

H&#224;ng h&#243;a li&#234;n quan:
Gi&#225; năng lượng cao k&#233;o theo &#225;p lực tăng chi ph&#237; đầu v&#224;o, qua đ&#243; t&#225;c động lan tỏa đến ph&#226;n b&#243;n v&#224; một số mặt h&#224;ng n&#244;ng sản.

T&#224;i sản tr&#250; ẩn:
V&#224;ng v&#224; c&#225;c kim loại qu&#253; đang thu h&#250;t d&#242;ng tiền ph&#242;ng thủ trong bối cảnh t&#226;m l&#253; thị trường gia tăng thận trọng, tạo dư địa cho xu hướng tăng gi&#225; ngắn hạn.

⸻

2. T&#225;c động đến nh&#243;m ng&#224;nh v&#224; cổ phiếu

Chuỗi gi&#225; trị dầu kh&#237;
	•	Thượng nguồn/Dịch vụ: PVS, PVD, PVB
	•	Trung nguồn: GAS

Gi&#225; dầu cao cải thiện hiệu quả kinh tế dự &#225;n v&#224; bi&#234;n lợi nhuận trung hạn, đặc biệt khi c&#225;c dự &#225;n trọng điểm bước v&#224;o giai đoạn thi c&#244;ng EPC cao điểm.

Lọc h&#243;a dầu v&#224; thương mại xăng dầu
	•	BSR, PLX, OIL

Lợi nhuận nh&#243;m n&#224;y thường cải thiện khi gi&#225; dầu v&#224; crack spread mở rộng.

Ph&#226;n b&#243;n v&#224; h&#243;a chất
	•	DPM, DCM

Gi&#225; năng lượng tăng c&#243; thể đẩy mặt bằng gi&#225; ph&#226;n b&#243;n to&#224;n cầu đi l&#234;n, hỗ trợ doanh thu v&#224; bi&#234;n lợi nhuận trong ngắn – trung hạn.

Cảng biển v&#224; vận tải
	•	VSC, GMD, HAH, VOS

Lịch sử cho thấy nh&#243;m n&#224;y thường phản ứng t&#237;ch cực trước căng thẳng địa ch&#237;nh trị do gi&#225; cước v&#224; qu&#227;ng đường vận chuyển gia tăng.

Kim loại qu&#253; v&#224; trang sức
	•	PNJ

Doanh nghiệp sở hữu tồn kho v&#224;ng c&#243; thể hưởng lợi ngắn hạn nhờ đ&#225;nh gi&#225; lại h&#224;ng tồn kho; tuy nhi&#234;n, gi&#225; v&#224;ng cao k&#233;o d&#224;i c&#243; thể ảnh hưởng đến sức mua ti&#234;u d&#249;ng.

⸻

3. T&#225;c động đến d&#242;ng vốn to&#224;n cầu

Dịch chuyển sang t&#224;i sản an to&#224;n:
Nh&#224; đầu tư quốc tế c&#243; xu hướng gia tăng tỷ trọng tr&#225;i phiếu Kho bạc Mỹ, đồng USD v&#224; v&#224;ng khi rủi ro địa ch&#237;nh trị leo thang.

Rủi ro lạm ph&#225;t nếu căng thẳng k&#233;o d&#224;i:
Việt Nam l&#224; quốc gia nhập khẩu r&#242;ng năng lượng, do đ&#243; gi&#225; dầu duy tr&#236; ở mức cao sẽ tạo &#225;p lực l&#234;n CPI.

Lạm ph&#225;t gia tăng c&#243; thể k&#233;o theo nguy cơ thắt chặt tiền tệ. Trong kịch bản n&#224;y, c&#225;c ng&#224;nh nhạy cảm với l&#227;i suất v&#224; sử dụng đ&#242;n bẩy cao như chứng kho&#225;n, ng&#226;n h&#224;ng v&#224; đặc biệt l&#224; bất động sản sẽ chịu &#225;p lực đ&#225;ng kể.

🔑TÁC ĐỘNG CỦA CHIẾN TRANH 

1. Tác động ngắn hạn đến giá hàng hóa toàn cầu

Năng lượng:
Giá dầu Brent đã tăng mạnh khoảng 10% trong giao dịch ngoài giờ, tiến sát vùng 80 USD/thùng. Diễn biến này có thể hình thành một mặt bằng giá năng lượng mới trong năm 2026.

Hàng hóa liên quan:
Giá năng lượng cao kéo theo áp lực tăng chi phí đầu vào, qua đó tác động lan tỏa đến phân bón và một số mặt hàng nông sản.

Tài sản trú ẩn:
Vàng và các kim loại quý đang thu hút dòng tiền phòng thủ trong bối cảnh tâm lý thị trường gia tăng thận trọng, tạo dư địa cho xu hướng tăng giá ngắn hạn.

⸻

2. Tác động đến nhóm ngành và cổ phiếu

Chuỗi giá trị dầu khí
	•	Thượng nguồn/Dịch vụ: PVS, PVD, PVB
	•	Trung nguồn: GAS

Giá dầu cao cải thiện hiệu quả kinh tế dự án và biên lợi nhuận trung hạn, đặc biệt khi các dự án trọng điểm bước vào giai đoạn thi công EPC cao điểm.

Lọc hóa dầu và thương mại xăng dầu
	•	BSR, PLX, OIL

Lợi nhuận nhóm này thường cải thiện khi giá dầu và crack spread mở rộng.

Phân bón và hóa chất
	•	DPM, DCM

Giá năng lượng tăng có thể đẩy mặt bằng giá phân bón toàn cầu đi lên, hỗ trợ doanh thu và biên lợi nhuận trong ngắn – trung hạn.

Cảng biển và vận tải
	•	VSC, GMD, HAH, VOS

Lịch sử cho thấy nhóm này thường phản ứng tích cực trước căng thẳng địa chính trị do giá cước và quãng đường vận chuyển gia tăng.

Kim loại quý và trang sức
	•	PNJ

Doanh nghiệp sở hữu tồn kho vàng có thể hưởng lợi ngắn hạn nhờ đánh giá lại hàng tồn kho; tuy nhiên, giá vàng cao kéo dài có thể ảnh hưởng đến sức mua tiêu dùng.

⸻

3. Tác động đến dòng vốn toàn cầu

Dịch chuyển sang tài sản an toàn:
Nhà đầu tư quốc tế có xu hướng gia tăng tỷ trọng trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng USD và vàng khi rủi ro địa chính trị leo thang.

Rủi ro lạm phát nếu căng thẳng kéo dài:
Việt Nam là quốc gia nhập khẩu ròng năng lượng, do đó giá dầu duy trì ở mức cao sẽ tạo áp lực lên CPI.

Lạm phát gia tăng có thể kéo theo nguy cơ thắt chặt tiền tệ. Trong kịch bản này, các ngành nhạy cảm với lãi suất và sử dụng đòn bẩy cao như chứng khoán, ngân hàng và đặc biệt là bất động sản sẽ chịu áp lực đáng kể.