&#128273;Kỳ vọng tăng trưởng trở lại với cổ phiếu doanh nghiệp nh&#224; nước

Sau nhịp tăng mạnh năm 2025, cổ phiếu doanh nghiệp nh&#224; nước bước v&#224;o 2026 với nền tảng lợi nhuận cải thiện, d&#242;ng tiền ổn định v&#224; lực đỡ ch&#237;nh s&#225;ch r&#245; n&#233;t. Thị trường đang chuyển từ kỳ vọng ngắn hạn sang c&#226;u chuyện t&#225;i định gi&#225; d&#224;i hạn, trong đ&#243; DNNN dần nối l&#234;n như nh&#243;m t&#224;i sản
ph&#242;ng thủ c&#243; tăng trưởng.

Việt Nam hiện c&#243; 473 doanh nghiệp do Nh&#224; nước nắm giữ 100% vốn v&#224; hơn 800 doanh nghiệp nếu t&#237;nh cả c&#225;c đơn vị c&#243; vốn nh&#224; nước chi phối. D&#249; số
lượng doanh nghiệp nh&#224; nước ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n kh&#244;ng nhiều, nh&#243;m n&#224;y lại sở hữu quy m&#244; vốn h&#243;a vượt trội, ước khoảng 3 triệu tỷ đồng, tương đương gần 30% tổng vốn h&#243;a thị trường .

2026, cổ phiếu DNNN mang theo t&#226;m thế lạc quan được hậu thuẫn bởi nền tảng lợi nhuận vững chắc. Năm 2025, Lợi nhuận r&#242;ng của 51 DNNN ni&#234;m yết đạt gần 198.000 tỷ đồng, tăng khoảng 26% so với năm trước. T&#237;nh trong giai đoạn 2021-2025, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận b&#236;nh qu&#226;n của khối n&#224;y đạt khoảng 21%/năm

Nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh giữ vai tr&#242; trụ cột khi chiếm khoảng 40% vốn h&#243;a v&#224; 50% lợi nhuận sau thuế của to&#224;n khối DNNN ni&#234;m yết.

&#128073;Một c&#250; h&#237;ch quan trọng đến từ Nghị quyết 79-NQ/ TW của Bộ Ch&#237;nh trị về ph&#225;t triển kinh tế nh&#224; nước, t&#225;i khăng định vai tr&#242; đặc biệt của khu vực n&#224;y trong nền kinh tế thị trường

Phản ứng từ nghị quyết nh&#243;m cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh như VCB, CTG v&#224; BID ghi nhận mức tăng 20-30%, phản &#225;nh kỳ vọng thị trường của khối n&#224;y trong chu kỳ tăng trưởng mới.

Ở nh&#243;m cao su, GVR nổi l&#234;n như một trường hợp ti&#234;u biểu khi sở hữu quỹ đất khoảng 400.000 ha,
với kế hoạch chuyển đối 40.000 ha sang khu c&#244;ng nghiệp đến năm 2030.

Nh&#243;m năng lượng cũng hưởng lợi r&#245; n&#233;t. C&#225;c cố
phi&#234;u như GAS v&#224; PVS tăng 30-40%, nhờ kỳ vọng đầu tư mạnh v&#224;o hạ tầng kh&#237;

Trong lĩnh vực hạ tầng số v&#224; viễn th&#244;ng, Viettel l&#224; đại diện ti&#234;u biểu.

C&#243; thể n&#243;i, năm 2026 đ&#225;nh dấu giai đoạn chuyển m&#236;nh của cổ phiếu DNNN: từ &quot;v&#249;ng trũng&quot; định gi&#225; sang nh&#243;m t&#224;i sản ph&#242;ng thủ c&#243; tăng trưởng.
S&#243;ng 2025 kh&#244;ng chỉ l&#224; nhịp hồi phục, m&#224; l&#224; bước khởi đầu cho một chu kỳ mới dựa tr&#234;n quản trị cải
thiện, hiệu quả kinh doanh n&#226;ng cao v&#224; vai tr&#242; chiền lược của khu vực kinh tế nh&#224; nước.

Trong bối cảnh thị trường ng&#224;y c&#224;ng ph&#226;n h&#243;a, cố phiếu DNNN nhiều khả năng tiếp tục l&#224; điểm tựa của chỉ số v&#224; trở th&#224;nh lựa chọn ưu ti&#234;n của d&#242;ng tiền d&#224;i hạn.

🔑Kỳ vọng tăng trưởng trở lại với cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước

Sau nhịp tăng mạnh năm 2025, cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước bước vào 2026 với nền tảng lợi nhuận cải thiện, dòng tiền ổn định và lực đỡ chính sách rõ nét. Thị trường đang chuyển từ kỳ vọng ngắn hạn sang câu chuyện tái định giá dài hạn, trong đó DNNN dần nối lên như nhóm tài sản
phòng thủ có tăng trưởng.

Việt Nam hiện có 473 doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ 100% vốn và hơn 800 doanh nghiệp nếu tính cả các đơn vị có vốn nhà nước chi phối. Dù số
lượng doanh nghiệp nhà nước niêm yết trên sàn chứng khoán không nhiều, nhóm này lại sở hữu quy mô vốn hóa vượt trội, ước khoảng 3 triệu tỷ đồng, tương đương gần 30% tổng vốn hóa thị trường .

2026, cổ phiếu DNNN mang theo tâm thế lạc quan được hậu thuẫn bởi nền tảng lợi nhuận vững chắc. Năm 2025, Lợi nhuận ròng của 51 DNNN niêm yết đạt gần 198.000 tỷ đồng, tăng khoảng 26% so với năm trước. Tính trong giai đoạn 2021-2025, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân của khối này đạt khoảng 21%/năm

Nhóm ngân hàng quốc doanh giữ vai trò trụ cột khi chiếm khoảng 40% vốn hóa và 50% lợi nhuận sau thuế của toàn khối DNNN niêm yết.

👉Một cú hích quan trọng đến từ Nghị quyết 79-NQ/ TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước, tái khăng định vai trò đặc biệt của khu vực này trong nền kinh tế thị trường

Phản ứng từ nghị quyết nhóm cổ phiếu ngân hàng quốc doanh như VCB, CTG và BID ghi nhận mức tăng 20-30%, phản ánh kỳ vọng thị trường của khối này trong chu kỳ tăng trưởng mới.

Ở nhóm cao su, GVR nổi lên như một trường hợp tiêu biểu khi sở hữu quỹ đất khoảng 400.000 ha,
với kế hoạch chuyển đối 40.000 ha sang khu công nghiệp đến năm 2030.

Nhóm năng lượng cũng hưởng lợi rõ nét. Các cố
phiêu như GAS và PVS tăng 30-40%, nhờ kỳ vọng đầu tư mạnh vào hạ tầng khí

Trong lĩnh vực hạ tầng số và viễn thông, Viettel là đại diện tiêu biểu.

Có thể nói, năm 2026 đánh dấu giai đoạn chuyển mình của cổ phiếu DNNN: từ "vùng trũng" định giá sang nhóm tài sản phòng thủ có tăng trưởng.
Sóng 2025 không chỉ là nhịp hồi phục, mà là bước khởi đầu cho một chu kỳ mới dựa trên quản trị cải
thiện, hiệu quả kinh doanh nâng cao và vai trò chiền lược của khu vực kinh tế nhà nước.

Trong bối cảnh thị trường ngày càng phân hóa, cố phiếu DNNN nhiều khả năng tiếp tục là điểm tựa của chỉ số và trở thành lựa chọn ưu tiên của dòng tiền dài hạn.

Long Pham_Invest