&#127483;&#127475;Nghị quyết 79-NQ/TW: Bệ ph&#243;ng ch&#237;nh s&#225;ch cho 3 nh&#243;m ng&#224;nh hưởng lợi d&#224;i hạn

Nghị quyết 79-NQ/TW ban h&#224;nh ng&#224;y 06/01/2026 được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; một trong những quyết s&#225;ch quan trọng nhất trong giai đoạn tới, định h&#236;nh lại vai tr&#242; của kinh tế Nh&#224; nước v&#224; tạo động lực tăng trưởng mới cho thị trường vốn Việt Nam trong trung – d&#224;i hạn. Với tầm nh&#236;n đến năm 2030 v&#224; xa hơn l&#224; 2045, Nghị quyết kh&#244;ng chỉ t&#225;i khẳng định vai tr&#242; chủ đạo của doanh nghiệp Nh&#224; nước (DNNN) m&#224; c&#242;n mở ra dư địa tăng trưởng r&#245; n&#233;t cho một số nh&#243;m ng&#224;nh then chốt.

Dưới g&#243;c nh&#236;n đầu tư, Long c&#243; 3 nh&#243;m ng&#224;nh hưởng lợi r&#245; r&#224;ng v&#224; trực tiếp nhất từ c&#225;c cơ chế mới của Nghị quyết 79.

1️⃣. Ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh: Hưởng lợi từ “c&#250; h&#237;ch” giữ lại vốn

Lần đầu ti&#234;n, Nghị quyết cho ph&#233;p to&#224;n bộ nguồn thu từ cổ phần h&#243;a v&#224; tho&#225;i vốn được giữ lại để bổ sung vốn điều lệ, thay v&#236; nộp về ng&#226;n s&#225;ch. Đ&#226;y được xem l&#224; bước ngoặt lớn đối với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại Nh&#224; nước.

Cơ chế n&#224;y gi&#250;p giải quyết điểm nghẽn tăng vốn cấp 1, đặc biệt với BIDV (BID) v&#224; VietinBank (CTG) – những ng&#226;n h&#224;ng c&#243; quy m&#244; t&#224;i sản lớn nhưng hệ số an to&#224;n vốn (CAR) c&#242;n mỏng. Khi &#225;p lực chia cổ tức tiền mặt cho Nh&#224; nước được th&#225;o gỡ, dư địa mở rộng t&#237;n dụng trong c&#225;c năm tới sẽ được cải thiện r&#245; rệt.

Với Vietcombank (VCB), lợi thế về chất lượng t&#224;i sản tiếp tục gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; vị thế dẫn đầu. VCB được kỳ vọng l&#224; ng&#226;n h&#224;ng Việt Nam đầu ti&#234;n lọt Top 100 ng&#226;n h&#224;ng lớn nhất ch&#226;u &#193;, đồng thời giữ mức định gi&#225; P/B cao nhất ng&#224;nh nhờ m&#244; h&#236;nh kinh doanh bền vững.

&#128073;Luận điểm đầu tư: Ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới nhờ nền tảng vốn được củng cố, ph&#249; hợp chiến lược nắm giữ trung – d&#224;i hạn.

2️⃣ Bất động sản khu c&#244;ng nghiệp: C&#226;u chuyện chuyển đổi đất cao su

Nghị quyết 79 nhấn mạnh việc t&#225;ch bạch doanh nghiệp Nh&#224; nước hoạt động trong lĩnh vực chiến lược v&#224; lĩnh vực thương mại, qua đ&#243; th&#250;c đẩy l&#224;n s&#243;ng tho&#225;i vốn tại c&#225;c doanh nghiệp kh&#244;ng cần Nh&#224; nước nắm giữ chi phối. Đồng thời, định hướng khai th&#225;c hiệu quả nguồn lực đất đai đang tạo động lực lớn cho nh&#243;m doanh nghiệp sở hữu quỹ đất n&#244;ng nghiệp, đặc biệt l&#224; đất cao su.

Ti&#234;u biểu l&#224; Tập đo&#224;n Cao su Việt Nam (GVR) – đơn vị quản l&#253; khoảng 400.000 ha đất. Theo lộ tr&#236;nh đến 2030, GVR dự kiến chuyển đổi khoảng 40.000 ha sang ph&#225;t triển khu c&#244;ng nghiệp v&#224; cụm c&#244;ng nghiệp

Kh&#244;ng chỉ GVR, c&#225;c doanh nghiệp li&#234;n quan như PHR, DPR, NTC cũng hưởng lợi k&#233;p: vừa nhận tiền đền b&#249; đất, vừa c&#243; cơ hội g&#243;p vốn v&#224;o c&#225;c dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp mới, từ đ&#243; gia tăng gi&#225; trị t&#224;i sản r&#242;ng.

&#128073;Luận điểm đầu tư: Bất động sản khu c&#244;ng nghiệp bước v&#224;o pha t&#225;i định gi&#225; t&#224;i sản, ph&#249; hợp chiến lược đầu tư theo chủ đề ch&#237;nh s&#225;ch.

3️⃣Năng lượng – dầu kh&#237;: Trụ cột chiến lược được bảo chứng

Nghị quyết 79 x&#225;c định năng lượng l&#224; lĩnh vực then chốt, Nh&#224; nước giữ vai tr&#242; chi phối, đặc biệt trong bối cảnh đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

Trong đ&#243;, PVS được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất nhờ vị thế doanh nghiệp Nh&#224; nước nắm cổ phần chi phối, ưu ti&#234;n tham gia c&#225;c g&#243;i thầu EPC dự &#225;n trọng điểm. PVD hưởng lợi từ nhu cầu khoan thăm d&#242; gia tăng trong chu kỳ đầu tư mới của ng&#224;nh.

Đối với GAS, vai tr&#242; điều tiết thị trường kh&#237; v&#224; ti&#234;n phong nhập khẩu LNG tiếp tục được củng cố. Cơ chế cho ph&#233;p chuyển chi ph&#237; LNG v&#224;o gi&#225; b&#225;n điện gi&#250;p GAS bảo vệ bi&#234;n lợi nhuận, qua đ&#243; trở th&#224;nh cổ phiếu ph&#242;ng thủ hấp dẫn trong bối cảnh lạm ph&#225;t v&#224; biến động vĩ m&#244;.

&#128073;Luận điểm đầu tư: Dầu kh&#237; l&#224; nh&#243;m ng&#224;nh hưởng lợi bền vững từ ch&#237;nh s&#225;ch, ph&#249; hợp cả ph&#242;ng thủ lẫn tăng trưởng.

4️⃣Chứng kho&#225;n: Mắt x&#237;ch kh&#244;ng thể thiếu khi d&#242;ng tiền bước v&#224;o pha t&#237;ch cực

B&#234;n cạnh đ&#243;, khi c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh trụ cột như ng&#226;n h&#224;ng, bất động sản khu c&#244;ng nghiệp v&#224; năng lượng bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng trung – d&#224;i hạn, thanh khoản thị trường được kỳ vọng cải thiện r&#245; rệt. Điều n&#224;y trực tiếp hỗ trợ doanh thu m&#244;i giới, cho vay margin v&#224; tự doanh của c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n đầu ng&#224;nh.

Ở g&#243;c độ d&#242;ng tiền, chứng kho&#225;n thường l&#224; nh&#243;m “x&#225;c nhận xu hướng”: chỉ khi d&#242;ng n&#224;y vận động t&#237;ch cực v&#224; bền, thị trường mới thực sự bước v&#224;o pha tăng trưởng khỏe. Do đ&#243;, nếu kịch bản Nghị quyết 79 được triển khai đ&#250;ng tiến độ v&#224; niềm tin thị trường được củng cố, việc d&#242;ng tiền quay lại nh&#243;m chứng kho&#225;n l&#224; điều kh&#243; c&#243; thể thiếu.

🇻🇳Nghị quyết 79-NQ/TW: Bệ phóng chính sách cho 3 nhóm ngành hưởng lợi dài hạn

Nghị quyết 79-NQ/TW ban hành ngày 06/01/2026 được đánh giá là một trong những quyết sách quan trọng nhất trong giai đoạn tới, định hình lại vai trò của kinh tế Nhà nước và tạo động lực tăng trưởng mới cho thị trường vốn Việt Nam trong trung – dài hạn. Với tầm nhìn đến năm 2030 và xa hơn là 2045, Nghị quyết không chỉ tái khẳng định vai trò chủ đạo của doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) mà còn mở ra dư địa tăng trưởng rõ nét cho một số nhóm ngành then chốt.

Dưới góc nhìn đầu tư, Long có 3 nhóm ngành hưởng lợi rõ ràng và trực tiếp nhất từ các cơ chế mới của Nghị quyết 79.

1️⃣. Ngân hàng quốc doanh: Hưởng lợi từ “cú hích” giữ lại vốn

Lần đầu tiên, Nghị quyết cho phép toàn bộ nguồn thu từ cổ phần hóa và thoái vốn được giữ lại để bổ sung vốn điều lệ, thay vì nộp về ngân sách. Đây được xem là bước ngoặt lớn đối với các ngân hàng thương mại Nhà nước.

Cơ chế này giúp giải quyết điểm nghẽn tăng vốn cấp 1, đặc biệt với BIDV (BID) và VietinBank (CTG) – những ngân hàng có quy mô tài sản lớn nhưng hệ số an toàn vốn (CAR) còn mỏng. Khi áp lực chia cổ tức tiền mặt cho Nhà nước được tháo gỡ, dư địa mở rộng tín dụng trong các năm tới sẽ được cải thiện rõ rệt.

Với Vietcombank (VCB), lợi thế về chất lượng tài sản tiếp tục giúp ngân hàng duy trì vị thế dẫn đầu. VCB được kỳ vọng là ngân hàng Việt Nam đầu tiên lọt Top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á, đồng thời giữ mức định giá P/B cao nhất ngành nhờ mô hình kinh doanh bền vững.

👉Luận điểm đầu tư: Ngân hàng quốc doanh bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ nền tảng vốn được củng cố, phù hợp chiến lược nắm giữ trung – dài hạn.

2️⃣ Bất động sản khu công nghiệp: Câu chuyện chuyển đổi đất cao su

Nghị quyết 79 nhấn mạnh việc tách bạch doanh nghiệp Nhà nước hoạt động trong lĩnh vực chiến lược và lĩnh vực thương mại, qua đó thúc đẩy làn sóng thoái vốn tại các doanh nghiệp không cần Nhà nước nắm giữ chi phối. Đồng thời, định hướng khai thác hiệu quả nguồn lực đất đai đang tạo động lực lớn cho nhóm doanh nghiệp sở hữu quỹ đất nông nghiệp, đặc biệt là đất cao su.

Tiêu biểu là Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR) – đơn vị quản lý khoảng 400.000 ha đất. Theo lộ trình đến 2030, GVR dự kiến chuyển đổi khoảng 40.000 ha sang phát triển khu công nghiệp và cụm công nghiệp

Không chỉ GVR, các doanh nghiệp liên quan như PHR, DPR, NTC cũng hưởng lợi kép: vừa nhận tiền đền bù đất, vừa có cơ hội góp vốn vào các dự án khu công nghiệp mới, từ đó gia tăng giá trị tài sản ròng.

👉Luận điểm đầu tư: Bất động sản khu công nghiệp bước vào pha tái định giá tài sản, phù hợp chiến lược đầu tư theo chủ đề chính sách.

3️⃣Năng lượng – dầu khí: Trụ cột chiến lược được bảo chứng

Nghị quyết 79 xác định năng lượng là lĩnh vực then chốt, Nhà nước giữ vai trò chi phối, đặc biệt trong bối cảnh đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

Trong đó, PVS được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất nhờ vị thế doanh nghiệp Nhà nước nắm cổ phần chi phối, ưu tiên tham gia các gói thầu EPC dự án trọng điểm. PVD hưởng lợi từ nhu cầu khoan thăm dò gia tăng trong chu kỳ đầu tư mới của ngành.

Đối với GAS, vai trò điều tiết thị trường khí và tiên phong nhập khẩu LNG tiếp tục được củng cố. Cơ chế cho phép chuyển chi phí LNG vào giá bán điện giúp GAS bảo vệ biên lợi nhuận, qua đó trở thành cổ phiếu phòng thủ hấp dẫn trong bối cảnh lạm phát và biến động vĩ mô.

👉Luận điểm đầu tư: Dầu khí là nhóm ngành hưởng lợi bền vững từ chính sách, phù hợp cả phòng thủ lẫn tăng trưởng.

4️⃣Chứng khoán: Mắt xích không thể thiếu khi dòng tiền bước vào pha tích cực

Bên cạnh đó, khi các nhóm ngành trụ cột như ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp và năng lượng bước vào chu kỳ tăng trưởng trung – dài hạn, thanh khoản thị trường được kỳ vọng cải thiện rõ rệt. Điều này trực tiếp hỗ trợ doanh thu môi giới, cho vay margin và tự doanh của các công ty chứng khoán đầu ngành.

Ở góc độ dòng tiền, chứng khoán thường là nhóm “xác nhận xu hướng”: chỉ khi dòng này vận động tích cực và bền, thị trường mới thực sự bước vào pha tăng trưởng khỏe. Do đó, nếu kịch bản Nghị quyết 79 được triển khai đúng tiến độ và niềm tin thị trường được củng cố, việc dòng tiền quay lại nhóm chứng khoán là điều khó có thể thiếu.

Long Pham_Invest