C&#226;u chuyện ch&#237;nh s&#225;ch v&#224; nh&#243;m cổ phiếu trọng t&#226;m!

Nghị quyết 79 của Bộ Ch&#237;nh trị kh&#244;ng đơn thuần l&#224; một văn bản định hướng, m&#224; l&#224; t&#237;n hiệu cho thấy tư duy điều h&#224;nh kinh tế nh&#224; nước đang chuyển từ quản l&#253; h&#224;nh ch&#237;nh sang kiến tạo ph&#225;t triển. Điểm cốt l&#245;i nằm ở việc t&#225;ch bạch nhiệm vụ ch&#237;nh trị v&#224; nhiệm vụ kinh doanh, &#225;p dụng quản trị hiện đại theo chuẩn OECD v&#224; chấp nhận cơ chế thị trường trong vận h&#224;nh DNNN. Với thị trường chứng kho&#225;n, đ&#226;y l&#224; nền tảng để khối doanh nghiệp v&#224; ng&#226;n h&#224;ng nh&#224; nước được “cởi tr&#243;i” về hiệu quả, từ đ&#243; n&#226;ng mặt bằng định gi&#225; trong trung v&#224; d&#224;i hạn

VAI TR&#210; DẪN DẮT CỦA NH&#211;M NG&#194;N H&#192;NG
Ng&#226;n h&#224;ng l&#224; trụ cột trực tiếp của kinh tế nh&#224; nước v&#224; l&#224; nh&#243;m phản &#225;nh r&#245; nhất tinh thần của Nghị quyết 79. Mục ti&#234;u đưa &#237;t nhất 3 ng&#226;n h&#224;ng thương mại nh&#224; nước v&#224;o top 100 ng&#226;n h&#224;ng lớn nhất ch&#226;u &#193; cho thấy định hướng mở rộng quy m&#244; t&#224;i sản song song với n&#226;ng cao hiệu quả sinh lời v&#224; quản trị rủi ro. Điều n&#224;y đồng nghĩa t&#237;n dụng, vốn h&#243;a v&#224; chuẩn quản trị của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh sẽ được ưu ti&#234;n cải thiện, tạo động lực tăng trưởng r&#245; r&#224;ng cho cổ phiếu ng&#224;nh.

NH&#211;M DẪN S&#211;NG: VCB – BID – CTG – MBB
Trong s&#243;ng n&#224;y, VCB, BID, CTG v&#224; MBB sẽ đ&#243;ng vai tr&#242; dẫn dắt thị trường. VCB giữ vị thế ng&#226;n h&#224;ng đầu ng&#224;nh, hưởng lợi lớn nhất từ chuẩn quản trị quốc tế v&#224; định vị bluechip quốc gia. BID v&#224; CTG sở hữu quy m&#244; t&#224;i sản lớn, hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư c&#244;ng v&#224; t&#237;n dụng hạ tầng. MBB nổi bật nhờ m&#244; h&#236;nh quản trị hiện đại, chuyển đổi số mạnh v&#224; hiệu quả kinh doanh vượt trội so với mặt bằng chung nh&#243;m quốc doanh.

NH&#211;M THEO SAU: NG&#194;N H&#192;NG THƯƠNG MẠI
Khi nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh tăng v&#224; k&#233;o mặt bằng định gi&#225; to&#224;n ng&#224;nh l&#234;n, d&#242;ng tiền sẽ lan tỏa sang nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng thương mại cổ phần. Đ&#226;y l&#224; diễn biến quen thuộc của thị trường: cổ phiếu trụ dẫn s&#243;ng tạo niềm tin, sau đ&#243; d&#242;ng tiền t&#236;m đến nh&#243;m theo sau c&#243; định gi&#225; thấp hơn

NH&#211;M CHỨNG KHO&#193;N HƯỞNG LỢI TỪ THANH KHOẢN
Sự dẫn dắt của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng sẽ k&#233;o thanh khoản thị trường cải thiện r&#245; rệt, k&#233;o theo nhu cầu margin v&#224; giao dịch tăng mạnh. Nh&#243;m chứng kho&#225;n v&#236; vậy l&#224; b&#234;n hưởng lợi gi&#225;n tiếp nhưng rất r&#245; n&#233;t, đặc biệt l&#224; c&#225;c c&#244;ng ty đầu ng&#224;nh như SSI – nơi hội tụ lợi thế về thị phần m&#244;i giới, cho vay margin v&#224; năng lực t&#224;i ch&#237;nh khi thị trường bước v&#224;o giai đoạn s&#244;i động.

=&gt; Nghị quyết 79 kh&#244;ng phải l&#224; chất x&#250;c t&#225;c cho những phi&#234;n tăng ngắn hạn, m&#224; l&#224; nền m&#243;ng cho một chu kỳ định gi&#225; mới của nh&#243;m kinh tế nh&#224; nước, đặc biệt l&#224; ng&#226;n h&#224;ng. Khi tư duy quản trị được thay đổi, hiệu quả được đặt l&#234;n h&#224;ng đầu v&#224; cơ chế thị trường được &#225;p dụng thực chất, d&#242;ng tiền lớn sẽ kh&#244;ng đứng ngo&#224;i. Thị trường kh&#244;ng thiếu cơ hội, chỉ thiếu những nh&#224; đầu tư đủ bản lĩnh để đi trước đ&#225;m đ&#244;ng v&#224; đủ ki&#234;n nhẫn để nắm giữ khi c&#226;u chuyện ch&#237;nh s&#225;ch đang dần chuyển h&#243;a th&#224;nh lợi nhuận.

Câu chuyện chính sách và nhóm cổ phiếu trọng tâm!

Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị không đơn thuần là một văn bản định hướng, mà là tín hiệu cho thấy tư duy điều hành kinh tế nhà nước đang chuyển từ quản lý hành chính sang kiến tạo phát triển. Điểm cốt lõi nằm ở việc tách bạch nhiệm vụ chính trị và nhiệm vụ kinh doanh, áp dụng quản trị hiện đại theo chuẩn OECD và chấp nhận cơ chế thị trường trong vận hành DNNN. Với thị trường chứng khoán, đây là nền tảng để khối doanh nghiệp và ngân hàng nhà nước được “cởi trói” về hiệu quả, từ đó nâng mặt bằng định giá trong trung và dài hạn

VAI TRÒ DẪN DẮT CỦA NHÓM NGÂN HÀNG
Ngân hàng là trụ cột trực tiếp của kinh tế nhà nước và là nhóm phản ánh rõ nhất tinh thần của Nghị quyết 79. Mục tiêu đưa ít nhất 3 ngân hàng thương mại nhà nước vào top 100 ngân hàng lớn nhất châu Á cho thấy định hướng mở rộng quy mô tài sản song song với nâng cao hiệu quả sinh lời và quản trị rủi ro. Điều này đồng nghĩa tín dụng, vốn hóa và chuẩn quản trị của nhóm ngân hàng quốc doanh sẽ được ưu tiên cải thiện, tạo động lực tăng trưởng rõ ràng cho cổ phiếu ngành.

NHÓM DẪN SÓNG: VCB – BID – CTG – MBB
Trong sóng này, VCB, BID, CTG và MBB sẽ đóng vai trò dẫn dắt thị trường. VCB giữ vị thế ngân hàng đầu ngành, hưởng lợi lớn nhất từ chuẩn quản trị quốc tế và định vị bluechip quốc gia. BID và CTG sở hữu quy mô tài sản lớn, hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công và tín dụng hạ tầng. MBB nổi bật nhờ mô hình quản trị hiện đại, chuyển đổi số mạnh và hiệu quả kinh doanh vượt trội so với mặt bằng chung nhóm quốc doanh.

NHÓM THEO SAU: NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Khi nhóm ngân hàng quốc doanh tăng và kéo mặt bằng định giá toàn ngành lên, dòng tiền sẽ lan tỏa sang nhóm ngân hàng thương mại cổ phần. Đây là diễn biến quen thuộc của thị trường: cổ phiếu trụ dẫn sóng tạo niềm tin, sau đó dòng tiền tìm đến nhóm theo sau có định giá thấp hơn

NHÓM CHỨNG KHOÁN HƯỞNG LỢI TỪ THANH KHOẢN
Sự dẫn dắt của nhóm ngân hàng sẽ kéo thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt, kéo theo nhu cầu margin và giao dịch tăng mạnh. Nhóm chứng khoán vì vậy là bên hưởng lợi gián tiếp nhưng rất rõ nét, đặc biệt là các công ty đầu ngành như SSI – nơi hội tụ lợi thế về thị phần môi giới, cho vay margin và năng lực tài chính khi thị trường bước vào giai đoạn sôi động.

=> Nghị quyết 79 không phải là chất xúc tác cho những phiên tăng ngắn hạn, mà là nền móng cho một chu kỳ định giá mới của nhóm kinh tế nhà nước, đặc biệt là ngân hàng. Khi tư duy quản trị được thay đổi, hiệu quả được đặt lên hàng đầu và cơ chế thị trường được áp dụng thực chất, dòng tiền lớn sẽ không đứng ngoài. Thị trường không thiếu cơ hội, chỉ thiếu những nhà đầu tư đủ bản lĩnh để đi trước đám đông và đủ kiên nhẫn để nắm giữ khi câu chuyện chính sách đang dần chuyển hóa thành lợi nhuận.

Long Pham_Invest