PNJ - TRẠNG TH&#193;I HIỆN TẠI Đ&#195; N&#202;N MUA HAY CHƯA?

1) KQKD: Trong th&#225;ng 8, PNJ đạt 2,2 ngh&#236;n tỷ đồng doanh thu thuần (-3% yoy, -10% so với th&#225;ng trước) v&#224; 63 tỷ đồng lợi nhuận r&#242;ng (-17% yoy, +24% so với th&#225;ng trước). Lũy kế 8 th&#225;ng đầu năm 2024, doanh thu thuần v&#224; lợi nhuận r&#242;ng của PNJ lần lượt đạt 26,9 ngh&#236;n tỷ đồng (+27% yoy) v&#224; 1,28 ngh&#236;n tỷ đồng (+3% yoy). Với kết quả n&#224;y, lợi nhuận Q3/2024 c&#243; khả năng sẽ giảm 20% yoy. Mặc d&#249; kết quả th&#225;ng 8 kh&#244;ng tốt nhưng qu&#253; 3 l&#224; qu&#253; thấp điểm trong năm, thường chỉ chiếm dưới 15% doanh thu cả năm cho n&#234;n đ&#225;nh gi&#225; kh&#244;ng ảnh hưởng qu&#225; lớn đến kết quả cả năm.

2) Luận điểm đầu tư:
- Tiềm năng tăng trưởng định gi&#225; đối với PNJ l&#224; Mở rộng thị phần của mảng trang sức nhưng vẫn đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối v&#224; tiềm năng từ mảng kinh doanh mới (Lifestyle).

- Trong năm 2025 kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 18% nhờ khai th&#225;c v&#224; mở rộng thị phần theo hướng tăng độ phủ cửa h&#224;ng v&#224; cải thiện doanh thu/cửa h&#224;ng hiện hữu, v&#224; tối ưu h&#243;a chi ph&#237; hoạt động.

- Sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh cải thiện mạnh: Trong Q2/2024, tổng mức nợ vay của PNJ giảm xuống còn 260 tỷ đồng (-88% yoy). Nợ vay giảm mạnh giúp cho chi phí chi lãi vay của doanh nghiệp trong qu&#253; vừa qua chỉ vỏn vẹn ở mức 3 tỷ đồng (-91% yoy). Với việc tỷ trọng nợ vay/ VCSH đã về mức thấp, PNJ vẫn còn dư địa rất lớn đ&#234;̉ mở r&#244;̣ng c&#225;c chuỗi cửa h&#224;ng của m&#236;nh cũng như mạnh tay hơn trong việc thực hiện c&#225;c chiến dịch marketing nhằm mở r&#244;̣ng thị phần.

- Từ đầu Q3/2024, PNJ đ&#227; đẩy nhanh việc mở mới cửa h&#224;ng, với 4-5 cửa h&#224;ng mới được mở trong trong th&#225;ng 7-8 (như vậy đ&#227; mở +14 cửa h&#224;ng t&#237;nh từ đầu năm). Khả năng sẽ đảm bảo đ&#250;ng tiến độ kế hoạch mở mới cửa h&#224;ng trong năm 2024 (+35 cửa h&#224;ng mới l&#234;n 426 cửa h&#224;ng v&#224;o th&#225;ng 12/2024), điều n&#224;y sẽ l&#224; động lực tăng trưởng lợi nhuận cho PNJ v&#224;o năm tới. 

3) PTKT: 
- Xu hướng d&#224;i hạn tăng v&#224; vẫn tr&#234;n MA10.
- Ngắn hạn sau nhịp chỉnh cuối th&#225;ng 8, đ&#227; c&#243; 12 phi&#234;n t&#237;ch lũy tại v&#249;ng hỗ trợ mạnh. 
- BB co hẹp v&#224; MACD đ&#227; ra t&#237;n hiệu tạo đ&#225;y đi l&#234;n, sẽ sớm cắt l&#234;n đường t&#237;n hiệu
- Tuy nhi&#234;n dự b&#225;o xu hướng tiếp theo sẽ dao động tiếp trong v&#249;ng gi&#225; 98.5 - 103 trước khi c&#243; t&#237;n hiệu v&#224;o xu hướng r&#245; r&#224;ng.

4) Khuyến nghị: Mức gi&#225; hiện tại ổn nếu cầm trung hạn, ngắn hạn nếu quan t&#226;m li&#234;n hệ Za.lo: 0983 829 156&#128293;



PNJ - TRẠNG THÁI HIỆN TẠI ĐÃ NÊN MUA HAY CHƯA?

1) KQKD: Trong tháng 8, PNJ đạt 2,2 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (-3% yoy, -10% so với tháng trước) và 63 tỷ đồng lợi nhuận ròng (-17% yoy, +24% so với tháng trước). Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của PNJ lần lượt đạt 26,9 nghìn tỷ đồng (+27% yoy) và 1,28 nghìn tỷ đồng (+3% yoy). Với kết quả này, lợi nhuận Q3/2024 có khả năng sẽ giảm 20% yoy. Mặc dù kết quả tháng 8 không tốt nhưng quý 3 là quý thấp điểm trong năm, thường chỉ chiếm dưới 15% doanh thu cả năm cho nên đánh giá không ảnh hưởng quá lớn đến kết quả cả năm.

2) Luận điểm đầu tư:
- Tiềm năng tăng trưởng định giá đối với PNJ là Mở rộng thị phần của mảng trang sức nhưng vẫn đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối và tiềm năng từ mảng kinh doanh mới (Lifestyle).

- Trong năm 2025 kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 18% nhờ khai thác và mở rộng thị phần theo hướng tăng độ phủ cửa hàng và cải thiện doanh thu/cửa hàng hiện hữu, và tối ưu hóa chi phí hoạt động.

- Sức khỏe tài chính cải thiện mạnh: Trong Q2/2024, tổng mức nợ vay của PNJ giảm xuống còn 260 tỷ đồng (-88% yoy). Nợ vay giảm mạnh giúp cho chi phí chi lãi vay của doanh nghiệp trong quý vừa qua chỉ vỏn vẹn ở mức 3 tỷ đồng (-91% yoy). Với việc tỷ trọng nợ vay/ VCSH đã về mức thấp, PNJ vẫn còn dư địa rất lớn để mở rộng các chuỗi cửa hàng của mình cũng như mạnh tay hơn trong việc thực hiện các chiến dịch marketing nhằm mở rộng thị phần.

- Từ đầu Q3/2024, PNJ đã đẩy nhanh việc mở mới cửa hàng, với 4-5 cửa hàng mới được mở trong trong tháng 7-8 (như vậy đã mở +14 cửa hàng tính từ đầu năm). Khả năng sẽ đảm bảo đúng tiến độ kế hoạch mở mới cửa hàng trong năm 2024 (+35 cửa hàng mới lên 426 cửa hàng vào tháng 12/2024), điều này sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho PNJ vào năm tới. 

3) PTKT: 
- Xu hướng dài hạn tăng và vẫn trên MA10.
- Ngắn hạn sau nhịp chỉnh cuối tháng 8, đã có 12 phiên tích lũy tại vùng hỗ trợ mạnh. 
- BB co hẹp và MACD đã ra tín hiệu tạo đáy đi lên, sẽ sớm cắt lên đường tín hiệu
- Tuy nhiên dự báo xu hướng tiếp theo sẽ dao động tiếp trong vùng giá 98.5 - 103 trước khi có tín hiệu vào xu hướng rõ ràng.

4) Khuyến nghị: Mức giá hiện tại ổn nếu cầm trung hạn, ngắn hạn nếu quan tâm liên hệ Za.lo: 0983 829 156🔥

