Cập nhật th&#244;ng tin về HCM:
- Ng&#224;y 3/6/2025, HCM đ&#227; được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng k&#253; ch&#224;o b&#225;n cổ phiếu ra c&#244;ng ch&#250;ng. Cụ thể:
+ Tổng số lượng cổ phiếu ch&#224;o b&#225;n 359.985.557 cổ phần, tương ứng 50% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu h&#224;nh.
+ Gi&#225; ch&#224;o b&#225;n: 10.000 đồng/cp (theo phương &#225;n ph&#225;t h&#224;nh đ&#227; th&#244;ng qua tại Nghị quyết ĐHĐCĐ bất thường năm 2024).
+ Thời gian ph&#226;n phối: Trong v&#242;ng 90 ng&#224;y kể từ ng&#224;y Giấy chứng nhận đăng k&#253; ch&#224;o b&#225;n c&#243; hiệu lực.
+ Cổ phiếu ph&#225;t h&#224;nh them kh&#244;ng bị hạn chế chuyển nhượng.
+ Số tiền thu được sẽ ph&#226;n bổ 70% cho hoạt động cho vay k&#253; quỹ; 30% cho hoạt động tự doanh.
 
- Như vậy, nếu ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng, vốn điều lệ của HCM dự kiến sẽ đạt mức 10.800 tỷ đồng. Tại cuối Q1.25, tỷ lệ dư nợ cho vay margin/VCSH của HCM đ&#227; đạt mức 198% (mức trần tối đa theo quy định l&#224; 200%). Do đ&#243;, việc bổ sung nguồn vốn điều lệ được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; cần thiết v&#224; cấp b&#225;ch, đặc biệt trong bối cảnh c&#225;c mảng hoạt động cho vay k&#253; quỹ v&#224; đầu tư đang ng&#224;y c&#224;ng trở th&#224;nh động lực ch&#237;nh đ&#243;ng g&#243;p v&#224;o lợi nhuận. Nguồn vốn tăng th&#234;m sẽ mở rộng đ&#225;ng kể dư địa tăng trưởng cho vay, với room margin tối đa dự kiến đạt gần 28.000 tỷ đồng, tương ứng với dư địa c&#242;n lại khoảng 7.500 tỷ đồng. Nhờ vậy, KQKD của HCM sẽ được hỗ trợ tăng trưởng trong thời gian tới, sớm nhất từ Q4.25.
 
- Ước t&#237;nh KQKD Q2.2025: Doanh thu thuần 978 tỷ đồng (+13% y/y) v&#224; LNST 276 tỷ đồng (-12% y/y). KQKD k&#233;m t&#237;ch cực hơn so với c&#249;ng kỳ do (1) thanh khoản thị trường thấp hơn c&#249;ng chiến lược giảm ph&#237; giao dịch; (2) hoạt động tự doanh k&#233;m thuận lợi hơn do diễn biến thị trường kh&#244;ng t&#237;ch cực như c&#249;ng kỳ; v&#224; (3) chi ph&#237; l&#227;i vay tăng. HCM đang giao dịch ở mức P/B 1,7 lần – tương đương mức trung b&#236;nh ng&#224;nh.

Cập nhật thông tin về HCM:
- Ngày 3/6/2025, HCM đã được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng. Cụ thể:
+ Tổng số lượng cổ phiếu chào bán 359.985.557 cổ phần, tương ứng 50% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
+ Giá chào bán: 10.000 đồng/cp (theo phương án phát hành đã thông qua tại Nghị quyết ĐHĐCĐ bất thường năm 2024).
+ Thời gian phân phối: Trong vòng 90 ngày kể từ ngày Giấy chứng nhận đăng ký chào bán có hiệu lực.
+ Cổ phiếu phát hành them không bị hạn chế chuyển nhượng.
+ Số tiền thu được sẽ phân bổ 70% cho hoạt động cho vay ký quỹ; 30% cho hoạt động tự doanh.
 
- Như vậy, nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của HCM dự kiến sẽ đạt mức 10.800 tỷ đồng. Tại cuối Q1.25, tỷ lệ dư nợ cho vay margin/VCSH của HCM đã đạt mức 198% (mức trần tối đa theo quy định là 200%). Do đó, việc bổ sung nguồn vốn điều lệ được đánh giá là cần thiết và cấp bách, đặc biệt trong bối cảnh các mảng hoạt động cho vay ký quỹ và đầu tư đang ngày càng trở thành động lực chính đóng góp vào lợi nhuận. Nguồn vốn tăng thêm sẽ mở rộng đáng kể dư địa tăng trưởng cho vay, với room margin tối đa dự kiến đạt gần 28.000 tỷ đồng, tương ứng với dư địa còn lại khoảng 7.500 tỷ đồng. Nhờ vậy, KQKD của HCM sẽ được hỗ trợ tăng trưởng trong thời gian tới, sớm nhất từ Q4.25.
 
- Ước tính KQKD Q2.2025: Doanh thu thuần 978 tỷ đồng (+13% y/y) và LNST 276 tỷ đồng (-12% y/y). KQKD kém tích cực hơn so với cùng kỳ do (1) thanh khoản thị trường thấp hơn cùng chiến lược giảm phí giao dịch; (2) hoạt động tự doanh kém thuận lợi hơn do diễn biến thị trường không tích cực như cùng kỳ; và (3) chi phí lãi vay tăng. HCM đang giao dịch ở mức P/B 1,7 lần – tương đương mức trung bình ngành.