Nội dung AM DCM 2025:
 
Ước t&#237;nh kết quả kinh doanh 6T2025:
KQKD t&#237;ch cực trong 1H2025: Doanh thu ước t&#237;nh 6 th&#225;ng 2025 của DCM đạt 9.029 tỷ đồng (+35,6%YoY), ri&#234;ng qu&#253; 2 doanh thu khoảng 5.622 tỷ đồng (+45,5%YoY) do nhu cầu tăng cao trong vụ m&#249;a h&#232; - thu. Trong đ&#243; doanh thu xuất khẩu đạt 2.067 tỷ đồng (+19,9%YoY) với sản lượng xuất khẩu đạt 208 ngh&#236;n tấn (+13,7%YoY). Doanh thu nội địa đạt 6.962 tỷ đồng (+41%YoY) với sản lượng ti&#234;u thụ đạt 633 ngh&#236;n tấn (+29,5%YoY). Lợi nhuận trước thuế ước t&#237;nh trong 1H2025 đạt 1,054 tỷ đồng (ri&#234;ng qu&#253; 2 gần 600 tỷ), vượt 21% kế hoạch LN. Bi&#234;n lợi nhuận Ure sẽ cải thiện so với c&#249;ng kỳ nhờ gi&#225; b&#225;n tăng 5%YoY v&#224; gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o giảm hơn 8%YoY.
Mảng Ure: Thị phần Ure đạt 35% tại khu vực Đ&#244;ng Nam Bộ v&#224; T&#226;y Nguy&#234;n, đạt 72% tại khu vực T&#226;y Nam Bộ v&#224; 40% thị phần tại Campuchia. Nh&#224; m&#225;y vận h&#224;nh ổn định với sản lượng sản xuất khoảng 501 ngh&#236;n tấn, đi ngang so với c&#249;ng kỳ, đạt 55% so với kế hoạch. Sản lượng ti&#234;u thụ ước t&#237;nh 6 th&#225;ng đầu năm 2025 đạt 483 ngh&#236;n tấn (+6,6%YoY), đạt 64% kế hoạch năm. Ban l&#227;nh đạo DCM cho biết bi&#234;n lợi nhuận mảng Ure sẽ được cải thiện trong 2025 nhờ (1) c&#244;ng suất Ure tăng, c&#244;ng suất 5 th&#225;ng đầu năm 2025 đạt 115,8%, cao hơn mức c&#244;ng suất năm 2024 l&#224; 115%; (2) giảm ti&#234;u hao năng lượng từ 21,78GJ/tấn trong 2024 xuống c&#242;n 21,6 GJ/tấn trong 2025; v&#224; (3) ho&#224;n thuế VAT 5%
Mảng NPK: sản lượng sản xuất ước thực hiện trong 6T2025 đạt 136 ngh&#236;n tấn (+40%YoY), đạt 62% so với kế hoạch. Sản lượng ti&#234;u thụ đat 116 ngh&#236;n tấn (+55%YoY), ho&#224;n th&#224;nh 53% kế hoạch năm
Th&#244;ng tin về gi&#225; kh&#237;:
Nguồn khi cung cấp từ Petrovietnam v&#224; Petronas sẽ k&#233;o d&#224;i tới 2047: Tập đo&#224;n dầu kh&#237; Việt Nam v&#224; Tập đo&#224;n Dầu kh&#237; Quốc gia Malaysia đ&#227; gia hạn hợp đồng chia sản phẩm (PSC) tại L&#244; PM3 CAA, k&#233;o d&#224;i thời gian khai th&#225;c từ 2027 đến 2047, đảm bảo nguồn cung kh&#237; tự nhi&#234;n ổn định v&#224; l&#226;u d&#224;i cho Việt Nam, đặc biệt cho khu vực T&#226;y Nam Bộ. B&#234;n cạnh đ&#243;, c&#244;ng thức t&#237;nh gi&#225; cũng được điều chỉnh tăng th&#234;m 1 USD v&#224; c&#243; sự kết nối giữa giếng Mungaria với L&#244; PM3 CAA. Ban l&#227;nh đạo DCM cho biết gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o sẽ tăng l&#234;n sau khi điều chỉnh c&#244;ng thức, dao động từ 10-11 USD/mmbtu – tăng 10-20% so với gi&#225; kh&#237; hiện tại, tuy nhi&#234;n mức gi&#225; n&#224;y vẫn sẽ rẻ hơn l&#224; sử dụng kh&#237; LNG v&#224; kh&#237; ở L&#244; B.
Chiến lược tăng trưởng của doanh nghiệp:
Đẩy mạnh mảng xuất khẩu: C&#244;ng ty th&#224;nh lập văn ph&#242;ng đại diện tại Campuchia, kỳ vọng sẽ đẩy mạnh xuất khẩu NPK sang Campuchia l&#234;n 100 ngh&#236;n tấn, gấp 5 lần sản lượng xuất khẩu hiện tại. B&#234;n cạnh đ&#243;, C&#244;ng ty cũng đang t&#236;m kiến c&#225;c thị trường mớ trong khu vực ĐNA như Malaysia, Indonesia,..
Đa dạng, ph&#225;t triển c&#225;c sản phẩm ph&#226;n b&#243;n: (1) Tăng c&#244;ng suất nh&#224; m&#225;y Ure l&#234;n 125% v&#224; tăng c&#244;ng suất 2 nh&#224; NPK (c&#224; mau v&#224; KVF) đ&#225;p ứng nhu cầu tăng trưởng ph&#226;n NPK cao cấp trong tương lai; (2) Ph&#225;t triển nhiều d&#242;ng ph&#226;n b&#243;n Ure v&#224; NPK đ&#225;p ứng cho từng loại c&#226;y, từng loại thổ nhưỡng; (3) Nghi&#234;n cứu v&#224; sản xuất d&#242;ng ph&#226;n b&#243;n hữu cơ – d&#242;ng ph&#226;n n&#224;y c&#243; nhu cầu kh&#225; cao, hiện tại Việt Nam chưa c&#243; doanh nghiệp n&#224;o sản xuất được, chỉ nhập khẩu từ H&#224; Lan v&#224; Bỉ
Đầu tư, sản xuất kinh doanh lĩnh vực kh&#237; c&#244;ng nghiệp v&#224; h&#243;a chất li&#234;n quan tới ph&#226;n b&#243;n: kh&#237; CO2 ứng dụng trong c&#244;ng nghi&#234;p chế biến thực phẩm, kh&#237; argon v&#224; kh&#237; c&#244;ng nghiệp rất cần cho việc cấp đ&#244;ng thực phẩm trong qu&#225; tr&#236;nh bảo quản/xuất khẩu, sản xuất NH3 “xanh”,… Tổng đầu tư cho mảng kh&#237; c&#244;ng nghiệp v&#224; h&#243;a chất 200 triệu USD, doanh thu từ kh&#237; dự kiến 5.000-6.000 tỷ/năm
Đầu tư, sản xuất, kinh doanh trong lĩnh vực chế biến sau thu hoạch: (1) đầu tư v&#249;ng trồng – (2) thu h&#225;i – (3) sơ chế - (4) bảo quản để ph&#226;n phối nội địa/xuất khẩu – (5) vận chuyển logistic – (6) chế biến thực phẩm/ đồ uống – (7) chế biến s&#226;u d&#249;ng trong y học, mỹ phẩm
Đầu tư 7 dự &#225;n mới trong 2025: Với tổng nhu cầu vốn đầu tư khoảng 771 tỷ đồng, gồm dự &#225;n Kho khu vực Cần Thơ, An Giang/Đồng Th&#225;p; dự &#225;n Đầu tư x&#226;y dựng Kho v&#224; Cảng phục vụ xuất nhập nguy&#234;n liệu, sản phẩm tại Nh&#224; m&#225;y sản xuất NPK H&#224;n - Việt; nh&#224; m&#225;y sản xuất Kh&#237; C&#244;ng nghiệp; nh&#224; m&#225;y chế biến n&#244;ng sản xuất khẩu; dự &#225;n n&#226;ng c&#244;ng suất Nh&#224; m&#225;y sản xuất ph&#226;n Đạm C&#224; Mau (gia tăng sản lượng NH3 để sản xuất ur&#234;); nh&#224; m&#225;y sản xuất ph&#226;n b&#243;n hữu cơ vi sinh (M&amp;A, g&#243;p vốn, hợp t&#225;c). Trong c&#225;c dự &#225;n triển khai, DCM rất ch&#250; trọng đầu tư kho v&#224; cảng để phục vụ sản xuất kinh doanh.

Nội dung AM DCM 2025:
 
Ước tính kết quả kinh doanh 6T2025:
KQKD tích cực trong 1H2025: Doanh thu ước tính 6 tháng 2025 của DCM đạt 9.029 tỷ đồng (+35,6%YoY), riêng quý 2 doanh thu khoảng 5.622 tỷ đồng (+45,5%YoY) do nhu cầu tăng cao trong vụ mùa hè - thu. Trong đó doanh thu xuất khẩu đạt 2.067 tỷ đồng (+19,9%YoY) với sản lượng xuất khẩu đạt 208 nghìn tấn (+13,7%YoY). Doanh thu nội địa đạt 6.962 tỷ đồng (+41%YoY) với sản lượng tiêu thụ đạt 633 nghìn tấn (+29,5%YoY). Lợi nhuận trước thuế ước tính trong 1H2025 đạt 1,054 tỷ đồng (riêng quý 2 gần 600 tỷ), vượt 21% kế hoạch LN. Biên lợi nhuận Ure sẽ cải thiện so với cùng kỳ nhờ giá bán tăng 5%YoY và giá khí đầu vào giảm hơn 8%YoY.
Mảng Ure: Thị phần Ure đạt 35% tại khu vực Đông Nam Bộ và Tây Nguyên, đạt 72% tại khu vực Tây Nam Bộ và 40% thị phần tại Campuchia. Nhà máy vận hành ổn định với sản lượng sản xuất khoảng 501 nghìn tấn, đi ngang so với cùng kỳ, đạt 55% so với kế hoạch. Sản lượng tiêu thụ ước tính 6 tháng đầu năm 2025 đạt 483 nghìn tấn (+6,6%YoY), đạt 64% kế hoạch năm. Ban lãnh đạo DCM cho biết biên lợi nhuận mảng Ure sẽ được cải thiện trong 2025 nhờ (1) công suất Ure tăng, công suất 5 tháng đầu năm 2025 đạt 115,8%, cao hơn mức công suất năm 2024 là 115%; (2) giảm tiêu hao năng lượng từ 21,78GJ/tấn trong 2024 xuống còn 21,6 GJ/tấn trong 2025; và (3) hoàn thuế VAT 5%
Mảng NPK: sản lượng sản xuất ước thực hiện trong 6T2025 đạt 136 nghìn tấn (+40%YoY), đạt 62% so với kế hoạch. Sản lượng tiêu thụ đat 116 nghìn tấn (+55%YoY), hoàn thành 53% kế hoạch năm
Thông tin về giá khí:
Nguồn khi cung cấp từ Petrovietnam và Petronas sẽ kéo dài tới 2047: Tập đoàn dầu khí Việt Nam và Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Malaysia đã gia hạn hợp đồng chia sản phẩm (PSC) tại Lô PM3 CAA, kéo dài thời gian khai thác từ 2027 đến 2047, đảm bảo nguồn cung khí tự nhiên ổn định và lâu dài cho Việt Nam, đặc biệt cho khu vực Tây Nam Bộ. Bên cạnh đó, công thức tính giá cũng được điều chỉnh tăng thêm 1 USD và có sự kết nối giữa giếng Mungaria với Lô PM3 CAA. Ban lãnh đạo DCM cho biết giá khí đầu vào sẽ tăng lên sau khi điều chỉnh công thức, dao động từ 10-11 USD/mmbtu – tăng 10-20% so với giá khí hiện tại, tuy nhiên mức giá này vẫn sẽ rẻ hơn là sử dụng khí LNG và khí ở Lô B.
Chiến lược tăng trưởng của doanh nghiệp:
Đẩy mạnh mảng xuất khẩu: Công ty thành lập văn phòng đại diện tại Campuchia, kỳ vọng sẽ đẩy mạnh xuất khẩu NPK sang Campuchia lên 100 nghìn tấn, gấp 5 lần sản lượng xuất khẩu hiện tại. Bên cạnh đó, Công ty cũng đang tìm kiến các thị trường mớ trong khu vực ĐNA như Malaysia, Indonesia,..
Đa dạng, phát triển các sản phẩm phân bón: (1) Tăng công suất nhà máy Ure lên 125% và tăng công suất 2 nhà NPK (cà mau và KVF) đáp ứng nhu cầu tăng trưởng phân NPK cao cấp trong tương lai; (2) Phát triển nhiều dòng phân bón Ure và NPK đáp ứng cho từng loại cây, từng loại thổ nhưỡng; (3) Nghiên cứu và sản xuất dòng phân bón hữu cơ – dòng phân này có nhu cầu khá cao, hiện tại Việt Nam chưa có doanh nghiệp nào sản xuất được, chỉ nhập khẩu từ Hà Lan và Bỉ
Đầu tư, sản xuất kinh doanh lĩnh vực khí công nghiệp và hóa chất liên quan tới phân bón: khí CO2 ứng dụng trong công nghiêp chế biến thực phẩm, khí argon và khí công nghiệp rất cần cho việc cấp đông thực phẩm trong quá trình bảo quản/xuất khẩu, sản xuất NH3 “xanh”,… Tổng đầu tư cho mảng khí công nghiệp và hóa chất 200 triệu USD, doanh thu từ khí dự kiến 5.000-6.000 tỷ/năm
Đầu tư, sản xuất, kinh doanh trong lĩnh vực chế biến sau thu hoạch: (1) đầu tư vùng trồng – (2) thu hái – (3) sơ chế - (4) bảo quản để phân phối nội địa/xuất khẩu – (5) vận chuyển logistic – (6) chế biến thực phẩm/ đồ uống – (7) chế biến sâu dùng trong y học, mỹ phẩm
Đầu tư 7 dự án mới trong 2025: Với tổng nhu cầu vốn đầu tư khoảng 771 tỷ đồng, gồm dự án Kho khu vực Cần Thơ, An Giang/Đồng Tháp; dự án Đầu tư xây dựng Kho và Cảng phục vụ xuất nhập nguyên liệu, sản phẩm tại Nhà máy sản xuất NPK Hàn - Việt; nhà máy sản xuất Khí Công nghiệp; nhà máy chế biến nông sản xuất khẩu; dự án nâng công suất Nhà máy sản xuất phân Đạm Cà Mau (gia tăng sản lượng NH3 để sản xuất urê); nhà máy sản xuất phân bón hữu cơ vi sinh (M&A, góp vốn, hợp tác). Trong các dự án triển khai, DCM rất chú trọng đầu tư kho và cảng để phục vụ sản xuất kinh doanh.