30 &#226;m chưa phải l&#224; Tết - &#226;m 30 chưa phải l&#224; đ&#225;y

Dưới t&#225;c động của những tin tức bất ổn, nh&#243;m cổ phiếu bất động sản đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh rất mạnh, thể hiện r&#245; qua bức tranh thị trường khi sắc đỏ chiếm ưu thế tuyệt đối v&#224; h&#224;ng loạt m&#227; giảm s&#226;u, thậm ch&#237; giảm s&#224;n li&#234;n tiếp như DXG, DIG, NVL, PDR, KDH, TCH, HHS, DXS, NLG. Mức giảm phổ biến quanh 30% so với c&#225;c đỉnh gần nhất khiến nhiều nh&#224; đầu tư cho rằng cổ phiếu đ&#227; rẻ, tuy nhi&#234;n tr&#234;n thực tế, việc chiết khấu s&#226;u n&#224;y kh&#244;ng c&#242;n phản &#225;nh yếu tố định gi&#225; m&#224; chủ yếu đến từ rủi ro mang t&#237;nh hệ thống v&#224; sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng. Khi t&#226;m l&#253; thị trường bị tổn thương, gi&#225; cổ phiếu c&#243; thể tiếp tục đi xuống d&#249; đ&#227; chạm những v&#249;ng được coi l&#224; đ&#225;y tiềm năng về mặt kỹ thuật.
&#193;p lực b&#225;n trong giai đoạn n&#224;y kh&#244;ng chỉ đến từ hoạt động chốt lời th&#244;ng thường m&#224; c&#242;n bị khuếch đại bởi hiện tượng giải chấp v&#224; call margin tr&#234;n diện rộng, khiến c&#225;c m&#227; như DXG, DIG, NVL hay PDR li&#234;n tục chịu &#225;p lực b&#225;n bằng mọi gi&#225;. Đặc trưng dễ nhận thấy l&#224; sự suy yếu mang t&#237;nh đồng loạt của to&#224;n ng&#224;nh, cho thấy nh&#243;m bất động sản đang ở giai đoạn đầu của pha rơi mạnh sau ph&#226;n phối. Trong bối cảnh đ&#243;, c&#225;c chỉ b&#225;o kỹ thuật như RSI hay v&#249;ng hỗ trợ cũ gần như mất t&#225;c dụng ngắn hạn, bởi d&#242;ng tiền ph&#242;ng thủ đang chiếm ưu thế tuyệt đối.
D&#249; vậy, thị trường vẫn bắt đầu xuất hiện những t&#237;n hiệu ph&#226;n h&#243;a nhẹ. Một số cổ phiếu c&#243; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh v&#224; quỹ đất tốt như VHM, KBC, IJC cho thấy khả năng trụ gi&#225; tốt hơn hoặc thậm ch&#237; hồi nhẹ trong khi phần lớn nh&#243;m vẫn suy yếu. Tuy nhi&#234;n, những diễn biến n&#224;y mới chỉ mang t&#237;nh cục bộ v&#224; chưa đủ để khẳng định sự đảo chiều của to&#224;n ng&#224;nh. Ở chiều ngược lại, c&#225;c m&#227; c&#243; mức giảm s&#226;u k&#232;m thanh khoản lớn như DXS, TCH, HHS tiếp tục nằm trong nh&#243;m rủi ro cao v&#224; chưa ph&#249; hợp cho chiến lược bắt đ&#225;y hay trung b&#236;nh gi&#225;.
Kinh nghiệm thực tế trong những giai đoạn biến động mạnh cho thấy, điều quan trọng nhất với nh&#224; đầu tư l&#224; quản trị rủi ro thay v&#236; cố gắng dự đo&#225;n đ&#225;y. Với c&#225;c cổ phiếu bất động sản đang chịu &#225;p lực giảm s&#224;n nhiều phi&#234;n, việc mua th&#234;m để k&#233;o gi&#225; vốn tiềm ẩn rủi ro lớn. Đối với những nh&#224; đầu tư đ&#227; nắm giữ c&#225;c m&#227; như NVL, DXG, DIG hay KDH, chiến lược hợp l&#253; hơn l&#224; chờ thị trường ổn định, quan s&#225;t phản ứng gi&#225; tại v&#249;ng thấp, đợi c&#225;c phi&#234;n đi ngang với thanh khoản suy giảm trước khi c&#226;n nhắc h&#224;nh động tiếp theo.
Chỉ khi nh&#243;m bất động sản ngừng giảm s&#224;n tr&#234;n diện rộng, xuất hiện sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; r&#224;ng hơn giữa c&#225;c cổ phiếu, tin xấu kh&#244;ng c&#242;n khiến gi&#225; tiếp tục lao dốc v&#224; c&#225;c m&#227; dẫn dắt như VHM hoặc KBC h&#236;nh th&#224;nh nền t&#237;ch lũy trước thị trường, khi đ&#243; khả năng tạo đ&#225;y chu kỳ mới thực sự đ&#225;ng tin cậy. Trong bối cảnh hiện tại, mục ti&#234;u quan trọng nhất của nh&#224; đầu tư kh&#244;ng phải l&#224; t&#236;m kiếm lợi nhuận ngắn hạn từ c&#225;c nhịp hồi kỹ thuật, m&#224; l&#224; bảo to&#224;n vốn v&#224; duy tr&#236; trạng th&#225;i sẵn s&#224;ng để nắm bắt cơ hội khi chu kỳ của nh&#243;m bất động sản thực sự bước sang giai đoạn ổn định v&#224; phục hồi.

30 âm chưa phải là Tết - âm 30 chưa phải là đáy

Dưới tác động của những tin tức bất ổn, nhóm cổ phiếu bất động sản đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh rất mạnh, thể hiện rõ qua bức tranh thị trường khi sắc đỏ chiếm ưu thế tuyệt đối và hàng loạt mã giảm sâu, thậm chí giảm sàn liên tiếp như DXG, DIG, NVL, PDR, KDH, TCH, HHS, DXS, NLG. Mức giảm phổ biến quanh 30% so với các đỉnh gần nhất khiến nhiều nhà đầu tư cho rằng cổ phiếu đã rẻ, tuy nhiên trên thực tế, việc chiết khấu sâu này không còn phản ánh yếu tố định giá mà chủ yếu đến từ rủi ro mang tính hệ thống và sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng. Khi tâm lý thị trường bị tổn thương, giá cổ phiếu có thể tiếp tục đi xuống dù đã chạm những vùng được coi là đáy tiềm năng về mặt kỹ thuật.
Áp lực bán trong giai đoạn này không chỉ đến từ hoạt động chốt lời thông thường mà còn bị khuếch đại bởi hiện tượng giải chấp và call margin trên diện rộng, khiến các mã như DXG, DIG, NVL hay PDR liên tục chịu áp lực bán bằng mọi giá. Đặc trưng dễ nhận thấy là sự suy yếu mang tính đồng loạt của toàn ngành, cho thấy nhóm bất động sản đang ở giai đoạn đầu của pha rơi mạnh sau phân phối. Trong bối cảnh đó, các chỉ báo kỹ thuật như RSI hay vùng hỗ trợ cũ gần như mất tác dụng ngắn hạn, bởi dòng tiền phòng thủ đang chiếm ưu thế tuyệt đối.
Dù vậy, thị trường vẫn bắt đầu xuất hiện những tín hiệu phân hóa nhẹ. Một số cổ phiếu có nền tảng tài chính và quỹ đất tốt như VHM, KBC, IJC cho thấy khả năng trụ giá tốt hơn hoặc thậm chí hồi nhẹ trong khi phần lớn nhóm vẫn suy yếu. Tuy nhiên, những diễn biến này mới chỉ mang tính cục bộ và chưa đủ để khẳng định sự đảo chiều của toàn ngành. Ở chiều ngược lại, các mã có mức giảm sâu kèm thanh khoản lớn như DXS, TCH, HHS tiếp tục nằm trong nhóm rủi ro cao và chưa phù hợp cho chiến lược bắt đáy hay trung bình giá.
Kinh nghiệm thực tế trong những giai đoạn biến động mạnh cho thấy, điều quan trọng nhất với nhà đầu tư là quản trị rủi ro thay vì cố gắng dự đoán đáy. Với các cổ phiếu bất động sản đang chịu áp lực giảm sàn nhiều phiên, việc mua thêm để kéo giá vốn tiềm ẩn rủi ro lớn. Đối với những nhà đầu tư đã nắm giữ các mã như NVL, DXG, DIG hay KDH, chiến lược hợp lý hơn là chờ thị trường ổn định, quan sát phản ứng giá tại vùng thấp, đợi các phiên đi ngang với thanh khoản suy giảm trước khi cân nhắc hành động tiếp theo.
Chỉ khi nhóm bất động sản ngừng giảm sàn trên diện rộng, xuất hiện sự phân hóa rõ ràng hơn giữa các cổ phiếu, tin xấu không còn khiến giá tiếp tục lao dốc và các mã dẫn dắt như VHM hoặc KBC hình thành nền tích lũy trước thị trường, khi đó khả năng tạo đáy chu kỳ mới thực sự đáng tin cậy. Trong bối cảnh hiện tại, mục tiêu quan trọng nhất của nhà đầu tư không phải là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn từ các nhịp hồi kỹ thuật, mà là bảo toàn vốn và duy trì trạng thái sẵn sàng để nắm bắt cơ hội khi chu kỳ của nhóm bất động sản thực sự bước sang giai đoạn ổn định và phục hồi.

Semag 450

Thanh Hoa Nguyễn