PNJ: Vẫn c&#242;n dư địa tăng trưởng
1. Triển vọng tươi s&#225;ng trong d&#224;i hạn

Việt Nam đang ng&#224;y c&#224;ng thịnh vượng. GDP b&#236;nh qu&#226;n đầu người tại Việt Nam đang dần phục hồi v&#224; sẽ nối tiếp đ&#224; tăng sau 2 năm bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID. Xu hướng n&#224;y được hỗ trợ bởi kỳ vọng GDP sẽ tăng trưởng 6-7% v&#224; kỳ vọng d&#226;n số sẽ gần như đi ngang so với mức hiện tại. Ch&#237;nh phủ kỳ vọng GDP b&#236;nh qu&#226;n đầu người sẽ tăng trưởng 6 - 6,5% YoY v&#224; sẽ đạt 3.900 USD trong năm 2022E. Ngo&#224;i ra, ch&#237;nh phủ đặt mục ti&#234;u tiếp tục phấn đấu đến năm 2025, GDP b&#236;nh qu&#226;n đầu người sẽ đạt 4.700-5000 USD. Mức sống tăng cao gi&#250;p th&#250;c đẩy nhu cầu ti&#234;u thụ h&#224;ng ho&#225; kh&#244;ng thiết yếu, trong số đ&#243; c&#243; trang sức.

2. Mảng b&#225;n lẻ vẫn l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh

Mảng b&#225;n lẻ thường chiếm gần 60% tổng doanh thu của PNJ. Đ&#226;y l&#224; một điểm t&#237;ch cực do mảng n&#224;y mang lại bi&#234;n lợi nhuận cao nhất trong cơ cấu sản phẩm của PNJ. Kỳ vọng mảng b&#225;n lẻ sẽ tiếp tục tăng trưởng khi PNJ mở rộng mạng lưới ph&#226;n phối.

C&#244;ng ty dự kiến mở mới 35-40 cửa h&#224;ng trong năm 2022E v&#224; c&#243; thể mở đến 50 cửa h&#224;ng nếu điều kiện kinh doanh thuận lợi. C&#244;ng ty cũng đặt mục ti&#234;u sẽ đạt 500 cửa h&#224;ng v&#224;o năm 2025, tương ứng với tốc độ tăng trưởng CAGR l&#224; 13,6% trong giai đoạn 2022E-2025E.

3. Mở rộng năng lực sản xuất v&#224; khả năng cung cấp sản phẩm

PNJ li&#234;n tục cho ra mắt c&#225;c bộ sưu tập mới, hiện đại v&#224; thời trang với mức gi&#225; hợp l&#253; nhằm thu h&#250;t giới trẻ v&#224; phục vụ cho nhu cầu chung của thị trường. B&#234;n cạnh đ&#243;, c&#244;ng ty cũng ch&#224;o b&#225;n đồng thời c&#225;c d&#242;ng sản phẩm cao cấp hơn để c&#243; thể phục vụ cho nh&#243;m kh&#225;ch h&#224;ng thuộc ph&#226;n kh&#250;c trung v&#224; cao cấp. Mặc d&#249; PNJ đ&#227; chiếm đến 56,5% thị phần trang sức trung v&#224; cao cấp trong năm 2021, nhưng Yuanta kỳ vọng doanh thu b&#225;n lẻ vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.

4. Mở rộng năng lực sản xuất v&#224; khả năng cung cấp sản phẩm

Trong ngắn hạn, ban l&#227;nh đạo chủ yếu tập trung v&#224;o mở rộng c&#244;ng suất tại 2 nh&#224; m&#225;y hiện c&#243;. Trong nửa đầu năm 2022, c&#244;ng ty đ&#227; n&#226;ng c&#244;ng suất tại nh&#224; m&#225;y G&#242; Vấp từ 4 triệu sản phẩm l&#234;n 4,1 triệu sản phẩm/năm. Nh&#224; m&#225;y Long Hậu đang được mở rộng, Yuanta kỳ vọng nh&#224; m&#225;y n&#224;y sẽ gi&#250;p n&#226;ng tổng c&#244;ng suất của c&#244;ng ty l&#234;n th&#234;m 50%, đạt 6 triệu sản phẩm/năm v&#224;o năm 2023E. Đối với chiến lược ph&#225;t triển trong d&#224;i hạn, PNJ cũng đang t&#236;m kiếm cơ hội mở th&#234;m một nh&#224; m&#225;y thứ ba, nhưng nh&#224; m&#225;y n&#224;y hiện vẫn đang trong giai đoạn khả thi.
#nguồn: Sưu tầm

PNJ: Vẫn còn dư địa tăng trưởng
1. Triển vọng tươi sáng trong dài hạn

Việt Nam đang ngày càng thịnh vượng. GDP bình quân đầu người tại Việt Nam đang dần phục hồi và sẽ nối tiếp đà tăng sau 2 năm bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID. Xu hướng này được hỗ trợ bởi kỳ vọng GDP sẽ tăng trưởng 6-7% và kỳ vọng dân số sẽ gần như đi ngang so với mức hiện tại. Chính phủ kỳ vọng GDP bình quân đầu người sẽ tăng trưởng 6 - 6,5% YoY và sẽ đạt 3.900 USD trong năm 2022E. Ngoài ra, chính phủ đặt mục tiêu tiếp tục phấn đấu đến năm 2025, GDP bình quân đầu người sẽ đạt 4.700-5000 USD. Mức sống tăng cao giúp thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ hàng hoá không thiết yếu, trong số đó có trang sức.

2. Mảng bán lẻ vẫn là động lực tăng trưởng chính

Mảng bán lẻ thường chiếm gần 60% tổng doanh thu của PNJ. Đây là một điểm tích cực do mảng này mang lại biên lợi nhuận cao nhất trong cơ cấu sản phẩm của PNJ. Kỳ vọng mảng bán lẻ sẽ tiếp tục tăng trưởng khi PNJ mở rộng mạng lưới phân phối.

Công ty dự kiến mở mới 35-40 cửa hàng trong năm 2022E và có thể mở đến 50 cửa hàng nếu điều kiện kinh doanh thuận lợi. Công ty cũng đặt mục tiêu sẽ đạt 500 cửa hàng vào năm 2025, tương ứng với tốc độ tăng trưởng CAGR là 13,6% trong giai đoạn 2022E-2025E.

3. Mở rộng năng lực sản xuất và khả năng cung cấp sản phẩm

PNJ liên tục cho ra mắt các bộ sưu tập mới, hiện đại và thời trang với mức giá hợp lý nhằm thu hút giới trẻ và phục vụ cho nhu cầu chung của thị trường. Bên cạnh đó, công ty cũng chào bán đồng thời các dòng sản phẩm cao cấp hơn để có thể phục vụ cho nhóm khách hàng thuộc phân khúc trung và cao cấp. Mặc dù PNJ đã chiếm đến 56,5% thị phần trang sức trung và cao cấp trong năm 2021, nhưng Yuanta kỳ vọng doanh thu bán lẻ vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.

4. Mở rộng năng lực sản xuất và khả năng cung cấp sản phẩm

Trong ngắn hạn, ban lãnh đạo chủ yếu tập trung vào mở rộng công suất tại 2 nhà máy hiện có. Trong nửa đầu năm 2022, công ty đã nâng công suất tại nhà máy Gò Vấp từ 4 triệu sản phẩm lên 4,1 triệu sản phẩm/năm. Nhà máy Long Hậu đang được mở rộng, Yuanta kỳ vọng nhà máy này sẽ giúp nâng tổng công suất của công ty lên thêm 50%, đạt 6 triệu sản phẩm/năm vào năm 2023E. Đối với chiến lược phát triển trong dài hạn, PNJ cũng đang tìm kiếm cơ hội mở thêm một nhà máy thứ ba, nhưng nhà máy này hiện vẫn đang trong giai đoạn khả thi.
#nguồn: Sưu tầm