&#128204; NVL Q4/2025: L&#227;i lớn – nhưng chất lượng lợi nhuận cần đọc kỹ

Novaland b&#225;o LNST qu&#253; IV/2025 ~3.600 tỷ, gi&#250;p cổ phiếu bứt ph&#225; mạnh. Tuy nhi&#234;n, phần lớn lợi nhuận đến từ b&#250;t to&#225;n ho&#224;n nhập chi ph&#237; tiền thu&#234; đất/tiền sử dụng đất li&#234;n quan dự &#225;n Lakeview City – mang t&#237;nh kế to&#225;n, một lần, kh&#244;ng phản &#225;nh đầy đủ sức khỏe d&#242;ng tiền cốt l&#245;i khi doanh thu vẫn giảm mạnh.

&#128202; Tr&#234;n thị trường từng c&#243; c&#225;c trường hợp tương tự:
	•	DIG / PDR: lợi nhuận đột biến trong một số qu&#253; nhờ ghi nhận lại chi ph&#237;, đ&#225;nh gi&#225; lại t&#224;i sản, hoặc thu nhập kh&#225;c, sau đ&#243; gi&#225; cổ phiếu biến động mạnh khi d&#242;ng tiền thực chưa cải thiện.
	•	Một số doanh nghiệp th&#233;p/bất động sản: từng c&#243; qu&#253; l&#227;i lớn nhờ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng, nhưng lợi nhuận kh&#244;ng lặp lại ở c&#225;c kỳ sau.

&#128073; G&#243;c nh&#236;n TD Invest:
Lợi nhuận một lần c&#243; thể tạo “c&#250; h&#237;ch” ngắn hạn cho gi&#225; cổ phiếu, nhưng xu hướng bền vững cần đến d&#242;ng tiền, b&#225;n h&#224;ng v&#224; khả năng trả nợ thực chất.

&#128172; Theo bạn, thị trường đang định gi&#225; qu&#225; nhanh tin tốt kế to&#225;n, hay NVL đ&#227; thực sự bước sang chu kỳ hồi phục?
Comment quan điểm của bạn b&#234;n dưới &#128071;

📌 NVL Q4/2025: Lãi lớn – nhưng chất lượng lợi nhuận cần đọc kỹ

Novaland báo LNST quý IV/2025 ~3.600 tỷ, giúp cổ phiếu bứt phá mạnh. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận đến từ bút toán hoàn nhập chi phí tiền thuê đất/tiền sử dụng đất liên quan dự án Lakeview City – mang tính kế toán, một lần, không phản ánh đầy đủ sức khỏe dòng tiền cốt lõi khi doanh thu vẫn giảm mạnh.

📊 Trên thị trường từng có các trường hợp tương tự:
	•	DIG / PDR: lợi nhuận đột biến trong một số quý nhờ ghi nhận lại chi phí, đánh giá lại tài sản, hoặc thu nhập khác, sau đó giá cổ phiếu biến động mạnh khi dòng tiền thực chưa cải thiện.
	•	Một số doanh nghiệp thép/bất động sản: từng có quý lãi lớn nhờ hoàn nhập dự phòng, nhưng lợi nhuận không lặp lại ở các kỳ sau.

👉 Góc nhìn TD Invest:
Lợi nhuận một lần có thể tạo “cú hích” ngắn hạn cho giá cổ phiếu, nhưng xu hướng bền vững cần đến dòng tiền, bán hàng và khả năng trả nợ thực chất.

💬 Theo bạn, thị trường đang định giá quá nhanh tin tốt kế toán, hay NVL đã thực sự bước sang chu kỳ hồi phục?
Comment quan điểm của bạn bên dưới 👇

Mèo Già Phố Wall

Ai chẳng biết nhưng d&#242;ng tiền v&#224;o. Xưa bị trừ th&#236; bị s&#224;n v&#224;i c&#226;y. H ho&#224;n nhập l&#224; phải t&#237;m lại chứ. K lỗ lại được margin rồi được vay… tương nai tốt hơn r&#245; rồi. 

Ai chẳng biết nhưng dòng tiền vào. Xưa bị trừ thì bị sàn vài cây. H hoàn nhập là phải tím lại chứ. K lỗ lại được margin rồi được vay… tương nai tốt hơn rõ rồi. 

Billy


Billy
Ph&#226;n t&#237;ch l&#224;m g&#236; cho mệt, nh&#236;n tổng t&#224;i sản, trừ đi tổng nợ c&#242;n lại chia tổng cp ra gi&#225; cp th&#244;i
Tổng t&#224;i sản 249k tỷ
Tổng nợ 61k tỷ
C&#242;n lại 188k tỷ
Tổng cp 2.3 tỷ
Gi&#225; mỗi cp 188k tỷ/ 2,3 tỷ = 80k/cp
C&#242;n tổng h&#224;ng tồn kho l&#224; 153k tỷ bao gồm đất v&#224; dự &#225;n đang l&#224;m chiếm 94% th&#236; qua qu&#253; 1-2 năm 2026 nvl sẽ bắt đầu b&#225;n h&#224;ng ra từ dự &#225;n park avenue, victoria village, … th&#236; doanh so + lợi nhuận tăng tiếp thế n&#224;o l&#224; tự hiểu


Billy
Phân tích làm gì cho mệt, nhìn tổng tài sản, trừ đi tổng nợ còn lại chia tổng cp ra giá cp thôi
Tổng tài sản 249k tỷ
Tổng nợ 61k tỷ
Còn lại 188k tỷ
Tổng cp 2.3 tỷ
Giá mỗi cp 188k tỷ/ 2,3 tỷ = 80k/cp
Còn tổng hàng tồn kho là 153k tỷ bao gồm đất và dự án đang làm chiếm 94% thì qua quý 1-2 năm 2026 nvl sẽ bắt đầu bán hàng ra từ dự án park avenue, victoria village, … thì doanh so + lợi nhuận tăng tiếp thế nào là tự hiểu

Ai lại chả biết thế ? Bởi vậy n&#243; mới c&#243; gi&#225; thế, c&#243; l&#227;i sẽ được cấp lại margin v&#224; kh&#244;ng phải sợ bị hủy ni&#234;m yết &#237;t nhất l&#224; 3 năm đến

Ai lại chả biết thế ? Bởi vậy nó mới có giá thế, có lãi sẽ được cấp lại margin và không phải sợ bị hủy niêm yết ít nhất là 3 năm đến

Culac

G&#224; thế, ai chả biết l&#227;i do ho&#224;n nhập. Chưa kể t&#236;nh h&#236;nh b&#225;n h&#224;ng sẽ tốt hơn, nhưng với việc sẽ cấp lại marrgin, xứng đ&#225;ng gi&#225; cổ phiếu cao hơn đỉnh 2025, vậy l&#224; n&#234;n mua hay ko

Gà thế, ai chả biết lãi do hoàn nhập. Chưa kể tình hình bán hàng sẽ tốt hơn, nhưng với việc sẽ cấp lại marrgin, xứng đáng giá cổ phiếu cao hơn đỉnh 2025, vậy là nên mua hay ko

Mychan

v&#244; c&#244;ng rỗi nghề lo b&#242; trắng răng. NVL l&#224; cổ phiếu gi&#225; rẻ, n&#243;i vậy cho nhanh.

vô công rỗi nghề lo bò trắng răng. NVL là cổ phiếu giá rẻ, nói vậy cho nhanh.

Stock wit

Sợ h&#227;i v&#224; chim lợn đi n&#224;o hihi