Tiếp tục bơm thổi th&#236; kịch bản vỡ bong b&#243;ng ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể xảy ra. Rủi ro hệ thống thực sự đến khi nguồn ph&#226;n bổ vốn bị m&#233;o m&#243;.

      [1] Một v&#224;i cổ phiếu bị bơm thổi qu&#225; mức
                ↓
      [2] Nh&#224; đầu tư lo ngại → Hạ tỷ trọng / R&#250;t vốn
                ↓
      [3] Thanh khoản to&#224;n thị trường giảm mạnh
                ↓
      [4] Doanh nghiệp kh&#225;c kh&#243; huy động vốn
          - IPO k&#233;m hấp dẫn
          - Ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ kh&#243; b&#225;n
          - ESOP/RI dễ bị phản ứng ti&#234;u cực
                ↓
      [5] D&#242;ng vốn doanh nghiệp bị tắc → Lại phải quay về ng&#226;n h&#224;ng
                ↓
      [6] Ng&#226;n h&#224;ng chịu &#225;p lực lớn hơn:
          - Nhu cầu vay tăng
          - Room t&#237;n dụng hạn chế
          - Thanh khoản căng
                ↓
      [7] L&#227;i suất tăng để điều tiết cung – cầu vốn
                ↓
      [8] Doanh nghiệp yếu chịu kh&#244;ng nổi → Nợ xấu gia tăng
                ↓
      [9] Rủi ro hệ thống t&#224;i ch&#237;nh (Systemic Risk)
          - Ng&#226;n h&#224;ng yếu đi
          - Thị trường mất chức năng ph&#226;n bổ vốn
          - T&#226;m l&#253; NĐT suy giảm

Tiếp tục bơm thổi thì kịch bản vỡ bong bóng hoàn toàn có thể xảy ra. Rủi ro hệ thống thực sự đến khi nguồn phân bổ vốn bị méo mó.

      [1] Một vài cổ phiếu bị bơm thổi quá mức
                ↓
      [2] Nhà đầu tư lo ngại → Hạ tỷ trọng / Rút vốn
                ↓
      [3] Thanh khoản toàn thị trường giảm mạnh
                ↓
      [4] Doanh nghiệp khác khó huy động vốn
          - IPO kém hấp dẫn
          - Phát hành riêng lẻ khó bán
          - ESOP/RI dễ bị phản ứng tiêu cực
                ↓
      [5] Dòng vốn doanh nghiệp bị tắc → Lại phải quay về ngân hàng
                ↓
      [6] Ngân hàng chịu áp lực lớn hơn:
          - Nhu cầu vay tăng
          - Room tín dụng hạn chế
          - Thanh khoản căng
                ↓
      [7] Lãi suất tăng để điều tiết cung – cầu vốn
                ↓
      [8] Doanh nghiệp yếu chịu không nổi → Nợ xấu gia tăng
                ↓
      [9] Rủi ro hệ thống tài chính (Systemic Risk)
          - Ngân hàng yếu đi
          - Thị trường mất chức năng phân bổ vốn
          - Tâm lý NĐT suy giảm