BẢN TIN THỊ TRƯỜNG V&#192; DANH MỤC ĐẦU TƯ 14/10

Hiện tượng k&#233;o trụ đang tạo ức chế t&#226;m l&#253; kh&#225; lớn khi x&#225;c suất thắng kh&#244;ng vượt trội. D&#249; vậy đ&#226;y l&#224; một phần của cuộc chơi. Nh&#236;n dưới g&#243;c độ t&#237;ch cực th&#236; nhiều cổ phiếu đ&#227; h&#236;nh th&#224;nh đ&#225;y sau nhịp điều chỉnh 2 th&#225;ng qua v&#224; sớm muộn cũng sẽ đến l&#250;c “nước nổi b&#232;o nổi”.
Điểm nhấn h&#244;m nay l&#224; d&#242;ng tiền v&#224;o blue-chips tăng r&#245; n&#233;t. VN30 tăng giao dịch 30% so với phi&#234;n trước v&#224; tăng 52% so với trung b&#236;nh 20 phi&#234;n t&#237;nh theo gi&#225; trị. Nh&#243;m n&#224;y cũng chiếm 62,4% tổng gi&#225; trị khớp của HSX trong ng&#224;y. S&#224;n n&#224;y cũng tăng thanh khoản 41% so với trung b&#236;nh 20 phi&#234;n.

C&#225;c trụ như VIC, VHM kh&#244;ng phải đến h&#244;m nay mới l&#244;i k&#233;o chỉ số m&#224; đ&#227; diễn ra nhiều tuần rồi. Thanh khoản nh&#243;m VN30 kh&#244;ng tăng được v&#224; to&#224;n thị trường cũng thấp. Đ&#243; l&#224; một phản ứng ngược của t&#226;m l&#253;, thể hiện sự thận trọng trước hiện tượng k&#233;o trụ. Khi thanh khoản thay đổi v&#224; tăng l&#234;n mạnh, l&#224; t&#237;n hiệu của sự thay đổi t&#226;m l&#253; n&#224;y. Gi&#225; trị khớp lệnh HSX v&#224; HNX h&#244;m nay đạt hơn 41,7k tỷ l&#224; rất tốt.

Kịch bản xấu đang được lo ngại l&#224; nếu c&#225;c trụ kết th&#250;c xu hướng tăng mạnh đang c&#243;, thị trường chung sẽ bị ảnh hưởng. Điều n&#224;y ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể xảy ra, nhưng trong nh&#243;m trụ hiện cũng chỉ c&#243; VIC, VHM l&#224; tăng nhiều, c&#242;n lại đa phần vẫn chỉ l&#236;nh x&#236;nh hoặc tăng b&#236;nh thường. Khả năng đổi trụ vẫn c&#242;n để duy tr&#236; chỉ số tr&#234;n nền t&#237;ch lũy v&#224; “đẹp” về mặt kỹ thuật.

Hiện tại quan trọng nhất l&#224; c&#243; trong danh mục những cổ phiếu n&#224;o v&#224; ph&#226;n bổ tỷ trọng ra sao. Sẽ c&#243; rất nhiều m&#227; bị rớt lại ph&#237;a sau hoặc tăng k&#233;m xa chỉ số, nhưng rủi ro giảm th&#234;m l&#224; thấp. Những cổ phiếu dạng n&#224;y nếu c&#243; cơ bản tốt v&#224; lợi nhuận dự kiến ổn th&#236; sớm muộn cũng sẽ đi l&#234;n. Những m&#227; nhạy hơn hoặc c&#243; d&#242;ng tiền đầu cơ ri&#234;ng biệt rất dễ l&#234;n theo chỉ số, tạo cơ hội ngắn hạn. Ngay cả khi ngại rủi ro, cũng n&#234;n đặt một ch&#226;n v&#224;o thị trường để c&#243; cảm gi&#225;c tốt hơn trong giao dịch, thay v&#236; chỉ đứng ngo&#224;i v&#224; cố gắng t&#236;m kiếm l&#253; do để củng cố t&#226;m l&#253; đang c&#243;.

Thị trường ph&#225;i sinh đang l&#224; k&#234;nh hưởng lợi nhất từ hiện tượng k&#233;o trụ. F1 phải chạy theo VN30 m&#224; VN30 th&#236; được k&#233;o bởi VIC. Đ&#226;y l&#224; giai đoạn dễ quan s&#225;t nhất, chưa kể ph&#225;i sinh T0 n&#234;n c&#225;c rủi ro thường thấy tr&#234;n thị trường cơ sở trong giai đoạn k&#233;o trụ c&#243; thể kiểm so&#225;t được.

F1 trong phần lớn thời gian buổi s&#225;ng chấp nhận mức chiết khấu trung b&#236;nh 7-8 điểm, cũng l&#224; một biểu hiện của t&#226;m l&#253; thận trọng của diễn biến k&#233;o trụ. Tuy nhi&#234;n với sự đảm bảo của lượng dư mua d&#224;y v&#224; c&#225;c lệnh mua n&#226;ng gi&#225; chủ động ở c&#225;c trụ th&#236; ch&#234;nh lệch n&#224;y l&#224; đảm bảo tốt cho Long. Đến khi VIC được k&#233;o nhiệt t&#236;nh th&#236; ph&#225;i sinh mới &#224;o ạt sửa sai, basis kh&#244;ng đ&#225;ng kể, thậm ch&#237; đảo dương về cuối. VN30 từ 1996.xx l&#234;n thẳng 2013.xx l&#224; v&#249;ng mở bi&#234;n độ rộng nhất của h&#244;m nay.

Với d&#242;ng tiền đang c&#243; t&#237;n hiệu mạnh l&#234;n, hiện tượng k&#233;o trụ c&#243; thể k&#237;ch hoạt một đợt tăng cộng hưởng ở cổ phiếu trước khi c&#243; thay đổi tiếp theo. Chiến lược vẫn l&#224; t&#237;ch lũy cổ phiếu d&#224;i hạn, tham gia vị thế nhỏ với h&#224;ng đầu cơ, Long/Short ph&#225;i sinh linh hoạt, ưu ti&#234;n Long khi c&#243; basis tốt.

Ho&#224;ng Th&#224;nh C&#244;ng MBS
Margin : 3:7 L&#227;i margin : 8%/năm

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ 14/10

Hiện tượng kéo trụ đang tạo ức chế tâm lý khá lớn khi xác suất thắng không vượt trội. Dù vậy đây là một phần của cuộc chơi. Nhìn dưới góc độ tích cực thì nhiều cổ phiếu đã hình thành đáy sau nhịp điều chỉnh 2 tháng qua và sớm muộn cũng sẽ đến lúc “nước nổi bèo nổi”.
Điểm nhấn hôm nay là dòng tiền vào blue-chips tăng rõ nét. VN30 tăng giao dịch 30% so với phiên trước và tăng 52% so với trung bình 20 phiên tính theo giá trị. Nhóm này cũng chiếm 62,4% tổng giá trị khớp của HSX trong ngày. Sàn này cũng tăng thanh khoản 41% so với trung bình 20 phiên.

Các trụ như VIC, VHM không phải đến hôm nay mới lôi kéo chỉ số mà đã diễn ra nhiều tuần rồi. Thanh khoản nhóm VN30 không tăng được và toàn thị trường cũng thấp. Đó là một phản ứng ngược của tâm lý, thể hiện sự thận trọng trước hiện tượng kéo trụ. Khi thanh khoản thay đổi và tăng lên mạnh, là tín hiệu của sự thay đổi tâm lý này. Giá trị khớp lệnh HSX và HNX hôm nay đạt hơn 41,7k tỷ là rất tốt.

Kịch bản xấu đang được lo ngại là nếu các trụ kết thúc xu hướng tăng mạnh đang có, thị trường chung sẽ bị ảnh hưởng. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra, nhưng trong nhóm trụ hiện cũng chỉ có VIC, VHM là tăng nhiều, còn lại đa phần vẫn chỉ lình xình hoặc tăng bình thường. Khả năng đổi trụ vẫn còn để duy trì chỉ số trên nền tích lũy và “đẹp” về mặt kỹ thuật.

Hiện tại quan trọng nhất là có trong danh mục những cổ phiếu nào và phân bổ tỷ trọng ra sao. Sẽ có rất nhiều mã bị rớt lại phía sau hoặc tăng kém xa chỉ số, nhưng rủi ro giảm thêm là thấp. Những cổ phiếu dạng này nếu có cơ bản tốt và lợi nhuận dự kiến ổn thì sớm muộn cũng sẽ đi lên. Những mã nhạy hơn hoặc có dòng tiền đầu cơ riêng biệt rất dễ lên theo chỉ số, tạo cơ hội ngắn hạn. Ngay cả khi ngại rủi ro, cũng nên đặt một chân vào thị trường để có cảm giác tốt hơn trong giao dịch, thay vì chỉ đứng ngoài và cố gắng tìm kiếm lý do để củng cố tâm lý đang có.

Thị trường phái sinh đang là kênh hưởng lợi nhất từ hiện tượng kéo trụ. F1 phải chạy theo VN30 mà VN30 thì được kéo bởi VIC. Đây là giai đoạn dễ quan sát nhất, chưa kể phái sinh T0 nên các rủi ro thường thấy trên thị trường cơ sở trong giai đoạn kéo trụ có thể kiểm soát được.

F1 trong phần lớn thời gian buổi sáng chấp nhận mức chiết khấu trung bình 7-8 điểm, cũng là một biểu hiện của tâm lý thận trọng của diễn biến kéo trụ. Tuy nhiên với sự đảm bảo của lượng dư mua dày và các lệnh mua nâng giá chủ động ở các trụ thì chênh lệch này là đảm bảo tốt cho Long. Đến khi VIC được kéo nhiệt tình thì phái sinh mới ào ạt sửa sai, basis không đáng kể, thậm chí đảo dương về cuối. VN30 từ 1996.xx lên thẳng 2013.xx là vùng mở biên độ rộng nhất của hôm nay.

Với dòng tiền đang có tín hiệu mạnh lên, hiện tượng kéo trụ có thể kích hoạt một đợt tăng cộng hưởng ở cổ phiếu trước khi có thay đổi tiếp theo. Chiến lược vẫn là tích lũy cổ phiếu dài hạn, tham gia vị thế nhỏ với hàng đầu cơ, Long/Short phái sinh linh hoạt, ưu tiên Long khi có basis tốt.

Hoàng Thành Công MBS
Margin : 3:7 Lãi margin : 8%/năm