BẢN TIN THỊ TRƯỜNG V&#192; DANH MỤC ĐẦU TƯ 25/7

Thanh khoảng tiếp tục duy tr&#236; rất cao v&#224; thị trường vẫn c&#242;n những đợt k&#233;o gi&#225; l&#234;n về cuối phi&#234;n. D&#249; vậy dao động trong ng&#224;y đ&#227; diễn ra thường xuy&#234;n hơn, bi&#234;n độ rộng hơn v&#224; nếu t&#237;nh to&#225;n kỹ th&#236; thanh khoản ở chiều phục hồi thường thấp hơn chiều giảm.

Khi chỉ số đi v&#224;o v&#249;ng kh&#225;ng cự hay hỗ trợ mạnh th&#236; dao động thường tăng. Đ&#243; l&#224; do c&#225;c quan điểm xung đột mạnh hơn v&#224; k&#233;m đồng thuận hơn. Với xung lực khổng lồ của d&#242;ng tiền đang v&#224;o th&#236; c&#225;c đợt chốt lời kh&#243; c&#243; thể &#233;p gi&#225; ho&#224;n to&#224;n. Th&#234;m nữa nếu muốn b&#225;n cũng kh&#244;ng cần thiết phải hạ gi&#225; qu&#225; nhiều v&#236; lu&#244;n c&#243; dao động phục hồi để đạt được gi&#225; tốt.

H&#244;m nay qu&#225;n t&#237;nh của VNI tiếp tục yếu đi, chủ đạo v&#236; nh&#243;m trụ k&#233;m. Tuy nhi&#234;n c&#225;c cổ phiếu trung b&#236;nh trong rổ VN30 hay nhiều m&#227; vừa tới nhỏ kh&#225;c vẫn c&#242;n kh&#225; n&#243;ng. Hiện tượng ph&#226;n h&#243;a cũng đang xảy ra v&#224; tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm cũng hẹp dần. Điều n&#224;y l&#224; đương nhi&#234;n v&#236; kh&#244;ng phải cổ phiếu n&#224;o bị chốt lời sau đ&#243; cũng được k&#233;o gi&#225; hồi trở lại v&#224; mức hồi cũng kh&#244;ng giống nhau. Khi quan s&#225;t diễn biến ở gi&#225; cổ phiếu sẽ thấy sự kh&#225;c biệt, một số vẫn tiếp tục c&#243; đỉnh mới với xu hướng mạnh mẽ, số kh&#225;c l&#236;nh x&#236;nh tạo th&#224;nh v&#249;ng gi&#225; v&#224; một số th&#236; giảm hẳn.

Qu&#225; tr&#236;nh ph&#226;n phối ẩn thường kh&#243; nhận biết v&#236; gi&#225; cuối ng&#224;y hay tổng thể thanh khoản cả ng&#224;y vẫn cao. D&#249; vậy nếu c&#243; thể t&#237;nh to&#225;n chi tiết th&#236; thanh khoản ở nhịp giảm intraday (với thị trường chung lẫn cổ phiếu cụ thể) đang tăng dần trong khi thanh khoản ở nhịp hồi th&#236; yếu dần. C&#225;c nhịp giảm lu&#244;n l&#224; do c&#243; lực b&#225;n &#233;p gi&#225; xuống v&#224; khi thanh khoản cao tức l&#224; lực xả mạnh. Ở chiều phục hồi chỉ cần lực b&#225;n giảm đi th&#236; gi&#225; dễ tăng trở lại với thanh khoản thấp. Chỉ đến khi d&#242;ng tiền k&#233;o hồi kh&#244;ng c&#242;n đủ sức đẩy gi&#225; l&#234;n lại nữa th&#236; hiệu ứng của qu&#225; tr&#236;nh ph&#226;n phối ẩn mới bộc lộ.

Qu&#225; tr&#236;nh xoay v&#242;ng của d&#242;ng tiền như hiện tại l&#224; giai đoạn kh&#243; chơi. Nh&#243;m hưởng lợi nhất l&#224; những người đ&#227; giữ cổ phiếu từ trước v&#224; giờ đến l&#250;c được tiền v&#224;o k&#233;o l&#234;n. Nh&#243;m đ&#227; chốt lời muốn t&#236;m kiếm những cổ phiếu mua mới để “ăn v&#242;ng nữa” sẽ c&#243; rủi ro cao hơn v&#236; kh&#244;ng thể chắc xu hướng đủ d&#224;i hay chỉ l&#224; nhảy T+. Với ngưỡng thanh khoản tiếp tục lập đỉnh mới (h&#244;m nay 36,7k tỷ khớp lệnh 2 s&#224;n v&#224; trung b&#236;nh tuần l&#224; 36,1k tỷ chưa t&#237;nh thỏa thuận) th&#236; chắc chắn đang c&#243; d&#242;ng tiền đ&#227; chốt lời quay lại. D&#242;ng tiền mắc kẹt ở đỉnh lớn nhất thường ch&#237;nh l&#224; những người đ&#227; tho&#225;t ra sớm v&#224; quay lại muốn “ăn c&#250; ch&#243;t”.

Kết quả kinh doanh qu&#253; 2 đang xuất hiện ng&#224;y c&#224;ng nhiều v&#224; g&#243;p phần giữ gi&#225; cổ phiếu kh&#244;ng yếu đi. Thực ra th&#244;ng tin n&#224;y cũng kh&#244;ng c&#243; nhiều sức mạnh, chủ yếu l&#224; d&#242;ng tiền. Tiền v&#224;o chưa bị b&#227;o h&#242;a v&#224; b&#234;n b&#225;n c&#242;n nương theo gi&#225; l&#234;n để b&#225;n được tốt hơn th&#236; qu&#225; tr&#236;nh ph&#226;n phối chưa kết th&#250;c.

Thị trường cơ sở h&#244;m nay d&#249; vẫn kh&#225; tốt nhưng VN30 th&#236; kh&#243; khăn. Ph&#225;i sinh Short vẫn c&#243; dư địa lợi nhuận tốt d&#249; basis vẫn nhiều l&#250;c k&#233;m thuận lợi. VN30 từ 1660.xx về 1640.xx l&#224; bi&#234;n độ rất lớn. Sự r&#227; đ&#225;m trong nh&#243;m trụ sẽ tiếp tục cản trở VN30.


BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ 25/7

Thanh khoảng tiếp tục duy trì rất cao và thị trường vẫn còn những đợt kéo giá lên về cuối phiên. Dù vậy dao động trong ngày đã diễn ra thường xuyên hơn, biên độ rộng hơn và nếu tính toán kỹ thì thanh khoản ở chiều phục hồi thường thấp hơn chiều giảm.

Khi chỉ số đi vào vùng kháng cự hay hỗ trợ mạnh thì dao động thường tăng. Đó là do các quan điểm xung đột mạnh hơn và kém đồng thuận hơn. Với xung lực khổng lồ của dòng tiền đang vào thì các đợt chốt lời khó có thể ép giá hoàn toàn. Thêm nữa nếu muốn bán cũng không cần thiết phải hạ giá quá nhiều vì luôn có dao động phục hồi để đạt được giá tốt.

Hôm nay quán tính của VNI tiếp tục yếu đi, chủ đạo vì nhóm trụ kém. Tuy nhiên các cổ phiếu trung bình trong rổ VN30 hay nhiều mã vừa tới nhỏ khác vẫn còn khá nóng. Hiện tượng phân hóa cũng đang xảy ra và tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm cũng hẹp dần. Điều này là đương nhiên vì không phải cổ phiếu nào bị chốt lời sau đó cũng được kéo giá hồi trở lại và mức hồi cũng không giống nhau. Khi quan sát diễn biến ở giá cổ phiếu sẽ thấy sự khác biệt, một số vẫn tiếp tục có đỉnh mới với xu hướng mạnh mẽ, số khác lình xình tạo thành vùng giá và một số thì giảm hẳn.

Quá trình phân phối ẩn thường khó nhận biết vì giá cuối ngày hay tổng thể thanh khoản cả ngày vẫn cao. Dù vậy nếu có thể tính toán chi tiết thì thanh khoản ở nhịp giảm intraday (với thị trường chung lẫn cổ phiếu cụ thể) đang tăng dần trong khi thanh khoản ở nhịp hồi thì yếu dần. Các nhịp giảm luôn là do có lực bán ép giá xuống và khi thanh khoản cao tức là lực xả mạnh. Ở chiều phục hồi chỉ cần lực bán giảm đi thì giá dễ tăng trở lại với thanh khoản thấp. Chỉ đến khi dòng tiền kéo hồi không còn đủ sức đẩy giá lên lại nữa thì hiệu ứng của quá trình phân phối ẩn mới bộc lộ.

Quá trình xoay vòng của dòng tiền như hiện tại là giai đoạn khó chơi. Nhóm hưởng lợi nhất là những người đã giữ cổ phiếu từ trước và giờ đến lúc được tiền vào kéo lên. Nhóm đã chốt lời muốn tìm kiếm những cổ phiếu mua mới để “ăn vòng nữa” sẽ có rủi ro cao hơn vì không thể chắc xu hướng đủ dài hay chỉ là nhảy T+. Với ngưỡng thanh khoản tiếp tục lập đỉnh mới (hôm nay 36,7k tỷ khớp lệnh 2 sàn và trung bình tuần là 36,1k tỷ chưa tính thỏa thuận) thì chắc chắn đang có dòng tiền đã chốt lời quay lại. Dòng tiền mắc kẹt ở đỉnh lớn nhất thường chính là những người đã thoát ra sớm và quay lại muốn “ăn cú chót”.

Kết quả kinh doanh quý 2 đang xuất hiện ngày càng nhiều và góp phần giữ giá cổ phiếu không yếu đi. Thực ra thông tin này cũng không có nhiều sức mạnh, chủ yếu là dòng tiền. Tiền vào chưa bị bão hòa và bên bán còn nương theo giá lên để bán được tốt hơn thì quá trình phân phối chưa kết thúc.

Thị trường cơ sở hôm nay dù vẫn khá tốt nhưng VN30 thì khó khăn. Phái sinh Short vẫn có dư địa lợi nhuận tốt dù basis vẫn nhiều lúc kém thuận lợi. VN30 từ 1660.xx về 1640.xx là biên độ rất lớn. Sự rã đám trong nhóm trụ sẽ tiếp tục cản trở VN30.
