BẢN TIN THỊ TRƯỜNG V&#192; DANH MỤC ĐẦU TƯ 11/7

Chờ m&#227;i rồi cũng tới l&#250;c ph&#225;i sinh phải “sửa sai”. Mặc d&#249; nhịp tăng của VN30 buổi chiều kh&#244;ng c&#243; g&#236; đặc biệt hơn c&#225;c nhịp intraday trong những phi&#234;n trước nhưng b&#234;n Short đ&#243;ng vị thế ồ ạt khiến c&#243; l&#250;c basis F1 c&#242;n đảo dương.

Thị trường cơ sở vẫn đang tịnh tiến đi l&#234;n, khả năng xoay trụ đang gi&#250;p đ&#224; tăng của VNI k&#233;o d&#224;i v&#224; bước tăng kh&#225; d&#224;i. Từ đầu tuần đến giờ ng&#224;y n&#224;o chỉ số cũng l&#234;n th&#234;m 13-15 điểm với c&#225;c nhịp đ&#225;nh v&#245;ng intraday để rồi kết quả cuối c&#249;ng vẫn ổn.

Đ&#226;y l&#224; hiệu ứng của hoạt động chốt lời gặp d&#242;ng tiền mua đủ mạnh để c&#226;n bằng. Dĩ nhi&#234;n chỉ số phụ thuộc nhiều v&#224;o c&#225;c trụ, nhưng độ rộng cũng phản &#225;nh khả năng giữ c&#226;n bằng v&#224; ph&#226;n h&#243;a t&#237;ch cực. Nếu so s&#225;nh thời gian c&#225;c nhịp đ&#225;nh v&#245;ng của VNI với sự thay đổi trong độ rộng th&#236; số cổ phiếu tăng gi&#225; vẫn lu&#244;n nhiều hơn số giảm kể cả khi chỉ số nh&#250;ng xuống.

VIC kịch trần, VHM tăng 5,13%, VRE tăng 6,16%, MSN tăng 1,45%, HPG tăng 1,62%, SHB tăng 2,5% l&#224; sự bổ sung kịp thời cho nhiều cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng chững lại. D&#249; nh&#243;m Vin mạnh c&#243; tạo ch&#250;t hiệu ứng “kh&#243; chịu” nhưng đ&#243; l&#224; một phần của cuộc chơi. VNI cần được giữ nhịp tốt th&#236; d&#242;ng tiền mới hoạt động ổn định được. Đ&#226;y l&#224; giai đoạn d&#242; đỉnh n&#234;n chỉ cần VNI “c&#243; biến” th&#236; t&#226;m l&#253; dễ đảo chiều ngay.

M&#244;t t&#237;n hiệu đ&#225;ng lưu &#253; h&#244;m nay l&#224; thanh khoản đ&#227; sụt giảm khoảng 22% so với h&#244;m qua, tổng gi&#225; trị khớp lệnh hai s&#224;n đạt gần 28,2k tỷ. Thực ra đ&#226;y kh&#244;ng phải l&#224; con số nhỏ, c&#225;c phi&#234;n đầu tuần cũng ở ngưỡng n&#224;y, thanh khoản giảm l&#224; giảm so với mức đột biến h&#244;m qua. D&#249; vậy việc giảm thanh khoản n&#234;n được quan s&#225;t kỹ v&#236; thị trường đang ở giai đoạn “bứt tốc” n&#234;n t&#226;m l&#253; rất hưng phấn. Thanh khoản giảm l&#224; t&#237;n hiệu đầu ti&#234;n của sự ngần ngại mua đuổi. Thị trường tăng m&#227;i rồi cũng sẽ đến l&#250;c nh&#224; đầu tư kh&#244;ng muốn gia tăng vị thế th&#234;m nữa v&#224; những người chậm ch&#226;n đ&#227; v&#224;o h&#224;ng hết. Sự thay đổi t&#226;m l&#253; trong ngắn hạn dễ xảy ra hơn l&#224; quan điểm d&#224;i hạn v&#236; lợi nhuận gia tăng nhanh dễ đạt đến điểm h&#224;i l&#242;ng hơn.

Tuần n&#224;y thị trường đang chứng kiến ngưỡng thanh khoản cực cao ở hai s&#224;n với trung b&#236;nh gần 30,3k tỷ đồng/phi&#234;n chưa kể thỏa thuận. Ngưỡng trung b&#236;nh tương đương mức n&#224;y l&#224; tuần từ 18-22/3/2024 (khoảng 30,1k tỷ/phi&#234;n) nhưng khi đ&#243; khối ngoại lại b&#225;n r&#242;ng. Mặc d&#249; vẫn c&#243; thể quan s&#225;t qu&#225; khứ để phỏng đo&#225;n tương lai, nhưng thị trường kh&#244;ng đoạn n&#224;o ho&#224;n to&#224;n giống nhau. V&#237; dụ l&#250;c n&#224;y bối cảnh kh&#225;c hẳn hồi th&#225;ng 3/2024, nhiều kỳ vọng hơn, nước ngo&#224;i mua mạnh li&#234;n tục. Do đ&#243; đ&#226;y c&#243; thể l&#224; giai đoạn d&#242;ng tiền thực sự quay lại với thị trường chứng kho&#225;n ở quy m&#244; lớn.

Với sức mạnh d&#242;ng tiền v&#224; sự hưng phấn trong kỳ vọng chưa bị ph&#225; vỡ, thị trường vẫn c&#243; thể tăng tiếp. Chừng n&#224;o tiền v&#224;o nhiều v&#224; gi&#225; vẫn tăng th&#236; chưa đ&#225;ng lo. Với một lượng vốn khổng lồ đang nằm trong thị trường th&#236; giai đoạn ph&#226;n phối ngắn hạn cần phải k&#233;o d&#224;i hơn nữa hoặc phải c&#243; thanh khoản ở ngưỡng kỷ lục. H&#244;m nay tổng giải ng&#226;n của khối ngoại vẫn duy tr&#236; gần 4,4k tỷ ri&#234;ng HSX, chưa c&#243; t&#237;n hiệu n&#224;o l&#224; suy yếu. Chiến lược ph&#249; hợp l&#250;c n&#224;y vẫn l&#224; giữ danh mục v&#224; để l&#227;i chạy.

Thị trường ph&#225;i sinh h&#244;m nay l&#224; một bữa tiệc lớn cho Long. Sau nhiều ng&#224;y F1 ki&#234;n tr&#236; “lo ngại” v&#224; chấp nhận chiết khấu cực rộng th&#236; cuối c&#249;ng cũng phải ch&#224;o thua. Mức tăng của VN30 h&#244;m nay rộng nhưng dao động trong phi&#234;n th&#236; lại hẹp v&#224; phần lớn dồn v&#224;o nửa sau phi&#234;n chiều. Điểm th&#250; vị l&#224; VIC được k&#233;o l&#234;n kịch trần từ s&#225;ng nhưng basis vẫn chiết khấu 15 điểm như thường, c&#243; l&#250;c c&#242;n gần 20 điểm. Khi F1 xuất hiện đợt Short cover quy m&#244; lớn th&#236; VN30 thậm ch&#237; c&#242;n đi ngang kh&#244;ng tăng. C&#243; lẽ b&#234;n Short đ&#227; kh&#244;ng thể chịu nổi nữa.

Với mức ch&#234;nh lệch đ&#227; được điều chỉnh, Long trong những phi&#234;n tới sẽ kh&#244;ng c&#242;n lợi thế như trước. VN30 đ&#227; quay lại v&#249;ng đỉnh lịch sử trong khoảng 1570-1580 điểm. Chiến lược l&#224; giữ danh mục, Long/Short linh hoạt với ph&#225;i sinh.

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ 11/7

Chờ mãi rồi cũng tới lúc phái sinh phải “sửa sai”. Mặc dù nhịp tăng của VN30 buổi chiều không có gì đặc biệt hơn các nhịp intraday trong những phiên trước nhưng bên Short đóng vị thế ồ ạt khiến có lúc basis F1 còn đảo dương.

Thị trường cơ sở vẫn đang tịnh tiến đi lên, khả năng xoay trụ đang giúp đà tăng của VNI kéo dài và bước tăng khá dài. Từ đầu tuần đến giờ ngày nào chỉ số cũng lên thêm 13-15 điểm với các nhịp đánh võng intraday để rồi kết quả cuối cùng vẫn ổn.

Đây là hiệu ứng của hoạt động chốt lời gặp dòng tiền mua đủ mạnh để cân bằng. Dĩ nhiên chỉ số phụ thuộc nhiều vào các trụ, nhưng độ rộng cũng phản ánh khả năng giữ cân bằng và phân hóa tích cực. Nếu so sánh thời gian các nhịp đánh võng của VNI với sự thay đổi trong độ rộng thì số cổ phiếu tăng giá vẫn luôn nhiều hơn số giảm kể cả khi chỉ số nhúng xuống.

VIC kịch trần, VHM tăng 5,13%, VRE tăng 6,16%, MSN tăng 1,45%, HPG tăng 1,62%, SHB tăng 2,5% là sự bổ sung kịp thời cho nhiều cổ phiếu ngân hàng chững lại. Dù nhóm Vin mạnh có tạo chút hiệu ứng “khó chịu” nhưng đó là một phần của cuộc chơi. VNI cần được giữ nhịp tốt thì dòng tiền mới hoạt động ổn định được. Đây là giai đoạn dò đỉnh nên chỉ cần VNI “có biến” thì tâm lý dễ đảo chiều ngay.

Môt tín hiệu đáng lưu ý hôm nay là thanh khoản đã sụt giảm khoảng 22% so với hôm qua, tổng giá trị khớp lệnh hai sàn đạt gần 28,2k tỷ. Thực ra đây không phải là con số nhỏ, các phiên đầu tuần cũng ở ngưỡng này, thanh khoản giảm là giảm so với mức đột biến hôm qua. Dù vậy việc giảm thanh khoản nên được quan sát kỹ vì thị trường đang ở giai đoạn “bứt tốc” nên tâm lý rất hưng phấn. Thanh khoản giảm là tín hiệu đầu tiên của sự ngần ngại mua đuổi. Thị trường tăng mãi rồi cũng sẽ đến lúc nhà đầu tư không muốn gia tăng vị thế thêm nữa và những người chậm chân đã vào hàng hết. Sự thay đổi tâm lý trong ngắn hạn dễ xảy ra hơn là quan điểm dài hạn vì lợi nhuận gia tăng nhanh dễ đạt đến điểm hài lòng hơn.

Tuần này thị trường đang chứng kiến ngưỡng thanh khoản cực cao ở hai sàn với trung bình gần 30,3k tỷ đồng/phiên chưa kể thỏa thuận. Ngưỡng trung bình tương đương mức này là tuần từ 18-22/3/2024 (khoảng 30,1k tỷ/phiên) nhưng khi đó khối ngoại lại bán ròng. Mặc dù vẫn có thể quan sát quá khứ để phỏng đoán tương lai, nhưng thị trường không đoạn nào hoàn toàn giống nhau. Ví dụ lúc này bối cảnh khác hẳn hồi tháng 3/2024, nhiều kỳ vọng hơn, nước ngoài mua mạnh liên tục. Do đó đây có thể là giai đoạn dòng tiền thực sự quay lại với thị trường chứng khoán ở quy mô lớn.

Với sức mạnh dòng tiền và sự hưng phấn trong kỳ vọng chưa bị phá vỡ, thị trường vẫn có thể tăng tiếp. Chừng nào tiền vào nhiều và giá vẫn tăng thì chưa đáng lo. Với một lượng vốn khổng lồ đang nằm trong thị trường thì giai đoạn phân phối ngắn hạn cần phải kéo dài hơn nữa hoặc phải có thanh khoản ở ngưỡng kỷ lục. Hôm nay tổng giải ngân của khối ngoại vẫn duy trì gần 4,4k tỷ riêng HSX, chưa có tín hiệu nào là suy yếu. Chiến lược phù hợp lúc này vẫn là giữ danh mục và để lãi chạy.

Thị trường phái sinh hôm nay là một bữa tiệc lớn cho Long. Sau nhiều ngày F1 kiên trì “lo ngại” và chấp nhận chiết khấu cực rộng thì cuối cùng cũng phải chào thua. Mức tăng của VN30 hôm nay rộng nhưng dao động trong phiên thì lại hẹp và phần lớn dồn vào nửa sau phiên chiều. Điểm thú vị là VIC được kéo lên kịch trần từ sáng nhưng basis vẫn chiết khấu 15 điểm như thường, có lúc còn gần 20 điểm. Khi F1 xuất hiện đợt Short cover quy mô lớn thì VN30 thậm chí còn đi ngang không tăng. Có lẽ bên Short đã không thể chịu nổi nữa.

Với mức chênh lệch đã được điều chỉnh, Long trong những phiên tới sẽ không còn lợi thế như trước. VN30 đã quay lại vùng đỉnh lịch sử trong khoảng 1570-1580 điểm. Chiến lược là giữ danh mục, Long/Short linh hoạt với phái sinh.