BẢN TIN THỊ TRƯỜNG V&#192; DANH MỤC ĐẦU TƯ 2/7

Thị trường rơi v&#224;o cảnh “xanh vỏ đỏ l&#242;ng” h&#244;m nay nhưng cũng kh&#244;ng c&#243; g&#236; bất thường. C&#225;c đợt chốt lời c&#224;ng l&#250;c c&#224;ng khiến chu kỳ tăng gi&#225; ngắn lại khi nh&#224; đầu tư quan t&#226;m bảo to&#224;n th&#224;nh quả trong bối cảnh mức thuế đối ứng cuối c&#249;ng sắp ra.

Nếu nh&#236;n v&#224;o tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm h&#224;ng ng&#224;y th&#236; ưu thế thay đổi li&#234;n tục. H&#244;m qua VNI c&#243; tỷ lệ 2,35/1 th&#236; h&#244;m nay c&#242;n 0,6/1. Tuần trước c&#225;c tỷ lệ cũng lu&#226;n phi&#234;n theo từng ng&#224;y. Đ&#226;y cũng l&#224; giai đoạn VNI từ từ b&#242; l&#234;n nhưng kh&#244;ng c&#243; đột biến mạnh r&#245; rệt. Việc chỉ số được n&#226;ng đỡ đ&#227; tạo điều kiện cho hoạt động đầu cơ ngắn hạn v&#224; d&#242;ng tiền thay đổi li&#234;n tục.

Nhịp k&#233;o hồi cuối phi&#234;n h&#244;m nay c&#243; t&#225;c động mạnh mẽ từ c&#225;c trụ VIC v&#224; VHM trong khi VCB chỉ c&#243; vai tr&#242; trong phi&#234;n s&#225;ng c&#242;n sau đ&#243; hầu như đi ngang. Mặc d&#249; c&#225;c cổ phiếu c&#242;n lại tăng giảm c&#243; thể do kỳ vọng từ kết quả kinh doanh nhưng thực tế bối cảnh chung của thị trường vẫn l&#224; yếu tố quan trọng. Chừng n&#224;o VNI c&#242;n l&#236;nh x&#236;nh đi l&#234;n th&#236; sự tự tin vẫn c&#242;n. Tuy nhi&#234;n chỉ cần t&#225;c động mạnh của c&#225;c trụ khiến điểm số thay đổi lớn, t&#226;m l&#253; cũng sẽ đảo chiều rất nhanh.

Thị trường đ&#227; bước sang th&#225;ng 7 v&#224; mốc ng&#224;y 9/7 rất gần. Hiện c&#225;c “ăng ten” nghe ng&#243;ng th&#244;ng tin đang hoạt động hết c&#244;ng suất nhưng điều đ&#243; cũng kh&#244;ng quan trọng. D&#242;ng tiền lớn tr&#234;n thị trường sẽ phản ứng v&#224; bộc lộ t&#237;n hiệu. Ngưỡng khớp lệnh dưới 20k tỷ/ng&#224;y li&#234;n tục cho thấy chưa c&#243; h&#224;nh động g&#236; đặc biệt. Thị trường ph&#225;i sinh vẫn đang chiết khấu rất rộng. Cổ phiếu tăng giảm h&#224;ng ng&#224;y vẫn chỉ l&#224; những giao dịch luẩn quẩn v&#224; ri&#234;ng lẻ.

C&#225;c quan điểm đ&#225;nh gi&#225; về rủi ro l&#250;c n&#224;y kh&#243; c&#243; thể thống nhất nhưng nh&#236;n v&#224;o c&#225;c cổ phiếu chịu t&#225;c động từ c&#226;u chuyện thuế đối ứng th&#236; sự thận trọng đang quay lại. Hai vấn đề chưa r&#245; r&#224;ng l&#224; ngưỡng thuế để so s&#225;nh về lợi thế cạnh tranh như thế n&#224;o; v&#224; c&#225;c mức thuế cụ thể cho từng ng&#224;nh ra sao. Dĩ nhi&#234;n thị trường lu&#244;n c&#243; những kịch bản kết quả thuế cuối c&#249;ng, chỉ c&#243; điều c&#225;c dự đo&#225;n đ&#243; chưa đủ để chắc chắn cũng như để thực hiện ph&#226;n bổ lại danh mục. Chấp nhận mạo hiểm th&#236; c&#243; thể đặt cược lớn, chọn an to&#224;n th&#236; cứ giữ tỷ trọng danh mục c&#226;n bằng, tạm thời “n&#233;” c&#225;c cổ phiếu trong v&#242;ng rủi ro.

Thị trường ph&#225;i sinh vẫn đang trong những ng&#224;y kh&#243; giao dịch v&#236; ch&#234;nh lệch qu&#225; rộng n&#234;n Long/Short đều kh&#243;. H&#244;m nay xu hướng intraday chủ đạo của VN30 l&#224; giảm nhưng basis chiết khấu 14-16 điểm th&#236; qu&#225; rủi ro, d&#249; tr&#234;n thực tế Short vẫn c&#243; ăn. C&#225;c hợp đồng tương lai vẫn nghi&#234;ng về dự ph&#242;ng cho một nhịp giảm mạnh kể từ khi VNI hay VN30 vượt đỉnh c&#225;ch đ&#226;y 6 phi&#234;n. Thực tế VIC v&#224; VHM vẫn đang retest đỉnh chưa r&#245; r&#224;ng v&#224; vẫn c&#243; x&#225;c suất điều chỉnh. C&#225;c trụ kh&#225;c kh&#244;ng đủ sức thay thế. Th&#244;ng tin về thuế c&#243; khả năng sẽ l&#224; một c&#250; h&#237;ch quyết định.
ThanhBrokerHsc

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ 2/7

Thị trường rơi vào cảnh “xanh vỏ đỏ lòng” hôm nay nhưng cũng không có gì bất thường. Các đợt chốt lời càng lúc càng khiến chu kỳ tăng giá ngắn lại khi nhà đầu tư quan tâm bảo toàn thành quả trong bối cảnh mức thuế đối ứng cuối cùng sắp ra.

Nếu nhìn vào tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm hàng ngày thì ưu thế thay đổi liên tục. Hôm qua VNI có tỷ lệ 2,35/1 thì hôm nay còn 0,6/1. Tuần trước các tỷ lệ cũng luân phiên theo từng ngày. Đây cũng là giai đoạn VNI từ từ bò lên nhưng không có đột biến mạnh rõ rệt. Việc chỉ số được nâng đỡ đã tạo điều kiện cho hoạt động đầu cơ ngắn hạn và dòng tiền thay đổi liên tục.

Nhịp kéo hồi cuối phiên hôm nay có tác động mạnh mẽ từ các trụ VIC và VHM trong khi VCB chỉ có vai trò trong phiên sáng còn sau đó hầu như đi ngang. Mặc dù các cổ phiếu còn lại tăng giảm có thể do kỳ vọng từ kết quả kinh doanh nhưng thực tế bối cảnh chung của thị trường vẫn là yếu tố quan trọng. Chừng nào VNI còn lình xình đi lên thì sự tự tin vẫn còn. Tuy nhiên chỉ cần tác động mạnh của các trụ khiến điểm số thay đổi lớn, tâm lý cũng sẽ đảo chiều rất nhanh.

Thị trường đã bước sang tháng 7 và mốc ngày 9/7 rất gần. Hiện các “ăng ten” nghe ngóng thông tin đang hoạt động hết công suất nhưng điều đó cũng không quan trọng. Dòng tiền lớn trên thị trường sẽ phản ứng và bộc lộ tín hiệu. Ngưỡng khớp lệnh dưới 20k tỷ/ngày liên tục cho thấy chưa có hành động gì đặc biệt. Thị trường phái sinh vẫn đang chiết khấu rất rộng. Cổ phiếu tăng giảm hàng ngày vẫn chỉ là những giao dịch luẩn quẩn và riêng lẻ.

Các quan điểm đánh giá về rủi ro lúc này khó có thể thống nhất nhưng nhìn vào các cổ phiếu chịu tác động từ câu chuyện thuế đối ứng thì sự thận trọng đang quay lại. Hai vấn đề chưa rõ ràng là ngưỡng thuế để so sánh về lợi thế cạnh tranh như thế nào; và các mức thuế cụ thể cho từng ngành ra sao. Dĩ nhiên thị trường luôn có những kịch bản kết quả thuế cuối cùng, chỉ có điều các dự đoán đó chưa đủ để chắc chắn cũng như để thực hiện phân bổ lại danh mục. Chấp nhận mạo hiểm thì có thể đặt cược lớn, chọn an toàn thì cứ giữ tỷ trọng danh mục cân bằng, tạm thời “né” các cổ phiếu trong vòng rủi ro.

Thị trường phái sinh vẫn đang trong những ngày khó giao dịch vì chênh lệch quá rộng nên Long/Short đều khó. Hôm nay xu hướng intraday chủ đạo của VN30 là giảm nhưng basis chiết khấu 14-16 điểm thì quá rủi ro, dù trên thực tế Short vẫn có ăn. Các hợp đồng tương lai vẫn nghiêng về dự phòng cho một nhịp giảm mạnh kể từ khi VNI hay VN30 vượt đỉnh cách đây 6 phiên. Thực tế VIC và VHM vẫn đang retest đỉnh chưa rõ ràng và vẫn có xác suất điều chỉnh. Các trụ khác không đủ sức thay thế. Thông tin về thuế có khả năng sẽ là một cú hích quyết định.
ThanhBrokerHsc