&#127780;️&#127780;️&#127780;️Quick note - TNG - Cơ hội v&#224; th&#225;ch thức
&#127808;Điểm nổi bật:
- Hiện tại, ng&#224;nh dệt may đang trong giai đoạn kh&#243; khăn nhưng TNG đ&#227; nhận đủ đơn h&#224;ng cho Q4 tới v&#224; đang nhận đơn đặt h&#224;ng cho Q1 v&#224; Q2/2023.
- Theo TNG, nh&#224; m&#225;y Đồng Hỷ 2 bắt đầu đi v&#224;o hoạt động với 10 chuyền may từ th&#225;ng đầu 11/2022.

&#127808;Cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh Q3/2022
&#127774;T&#224;i sản
- Lần đầu ti&#234;n trong 20 qu&#253; gần nhất, tỉ lệ tiền mặt của TNG đạt mức 11% (c&#225;c qu&#253; trước từ 0-2%, cao nhất l&#224; qu&#253; 4/2019 đạt 10%)
- Khoản phải thu: kh&#225; t&#237;ch cực khi giảm 1 nửa so với Q2/22 v&#224; giảm hơn 15% so với c&#249;ng k&#236;.
- H&#224;ng tồn kho: tương tự khoản phải thu, đang co hẹp dần so với c&#225;c qu&#253; liền trước. Việc h&#224;ng tồn kho giảm sẽ gi&#250;p DN cắt bớt c&#225;c chi ph&#237; li&#234;n quan nhưng cũng l&#224; dấu hiệu cần lưu &#253; về khả năng mở rộng đơn h&#224;ng/doanh thu.
&#127774; Nguồn vốn
- Nợ vay vẫn chiếm tỉ trọng cao ở mức 51%, tương đương c&#225;c qu&#253; trước.
- Vốn chiếm dụng: Cần c&#226;n nhắc khi giảm hơn 20% so với qu&#253; 2/22 v&#224; duy tr&#236; gi&#225; trị tương đương với c&#249;ng k&#236;. Việc giảm n&#224;y phản &#225;nh phần n&#224;o vị thế của TNG trong chuỗi gi&#225; trị v&#224; hệ sinh th&#225;i c&#225;c đối t&#225;c li&#234;n quan.

&#127808; Hoạt động kinh doanh
- Q3/2022, doanh thu thuần đạt 2.021 tỷ đồng (+2% QoQ, +29% YoY)
- Lũy kế 9 th&#225;ng, doanh thu ti&#234;u thụ đạt 5.247 tỷ đồng, tăng 29% so với c&#249;ng kỳ v&#224; ho&#224;n th&#224;nh 88% kế hoạch năm.
- Từ v&#249;ng đ&#225;y Q1/2021, t&#237;nh đến Q3/22, doanh thu thuần v&#224; lợi nhuận sau thuế của TNG đ&#227; c&#243; sự tăng trưởng ổn định dần đều hơn 50%

&#127808;Rủi ro:
&#127774; Rủi ro doanh nghiệp:
- Chi ph&#237; l&#227;i vay v&#224; rủi ro tỉ gi&#225; l&#224; 2 &#225;p lực ch&#237;nh m&#224; TNG cần quản trị trong giai đoạn nhạy cảm hiện tại, do tỉ trọng vay của TNG lu&#244;n ở mức cao (&gt;50%) trong cơ cấu nguồn vốn v&#224; phần lớn dư nợ vay bằng USD.
&#127774; Rủi ro ng&#224;nh:
- Hiện tại, với ch&#237;nh s&#225;ch kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t to&#224;n cầu, nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng sẽ được thắt chặt, đặc biệt với nh&#243;m h&#224;ng kh&#244;ng thiết yếu, từ đ&#243; ảnh hưởng &#237;t nhiều đến doanh thu, lợi nhuận to&#224;n ng&#224;nh n&#243;i chung.
- Ngo&#224;i ra, một v&#224;i nh&#227;n h&#224;ng lớn đang c&#243; xu hướng dịch chuyển/mở rộng đơn gia c&#244;ng sang c&#225;c nước bạn như Indonesia, Pakistan, … sẽ t&#225;c động gi&#225;n tiếp đến thị phần doanh thu của ng&#224;nh gia c&#244;ng may mặc tại Việt Nam.

🌤️🌤️🌤️Quick note - TNG - Cơ hội và thách thức
🍀Điểm nổi bật:
- Hiện tại, ngành dệt may đang trong giai đoạn khó khăn nhưng TNG đã nhận đủ đơn hàng cho Q4 tới và đang nhận đơn đặt hàng cho Q1 và Q2/2023.
- Theo TNG, nhà máy Đồng Hỷ 2 bắt đầu đi vào hoạt động với 10 chuyền may từ tháng đầu 11/2022.

🍀Cơ cấu tài chính Q3/2022
🌞Tài sản
- Lần đầu tiên trong 20 quý gần nhất, tỉ lệ tiền mặt của TNG đạt mức 11% (các quý trước từ 0-2%, cao nhất là quý 4/2019 đạt 10%)
- Khoản phải thu: khá tích cực khi giảm 1 nửa so với Q2/22 và giảm hơn 15% so với cùng kì.
- Hàng tồn kho: tương tự khoản phải thu, đang co hẹp dần so với các quý liền trước. Việc hàng tồn kho giảm sẽ giúp DN cắt bớt các chi phí liên quan nhưng cũng là dấu hiệu cần lưu ý về khả năng mở rộng đơn hàng/doanh thu.
🌞 Nguồn vốn
- Nợ vay vẫn chiếm tỉ trọng cao ở mức 51%, tương đương các quý trước.
- Vốn chiếm dụng: Cần cân nhắc khi giảm hơn 20% so với quý 2/22 và duy trì giá trị tương đương với cùng kì. Việc giảm này phản ánh phần nào vị thế của TNG trong chuỗi giá trị và hệ sinh thái các đối tác liên quan.

🍀 Hoạt động kinh doanh
- Q3/2022, doanh thu thuần đạt 2.021 tỷ đồng (+2% QoQ, +29% YoY)
- Lũy kế 9 tháng, doanh thu tiêu thụ đạt 5.247 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ và hoàn thành 88% kế hoạch năm.
- Từ vùng đáy Q1/2021, tính đến Q3/22, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của TNG đã có sự tăng trưởng ổn định dần đều hơn 50%

🍀Rủi ro:
🌞 Rủi ro doanh nghiệp:
- Chi phí lãi vay và rủi ro tỉ giá là 2 áp lực chính mà TNG cần quản trị trong giai đoạn nhạy cảm hiện tại, do tỉ trọng vay của TNG luôn ở mức cao (>50%) trong cơ cấu nguồn vốn và phần lớn dư nợ vay bằng USD.
🌞 Rủi ro ngành:
- Hiện tại, với chính sách kiểm soát lạm phát toàn cầu, nhu cầu tiêu dùng sẽ được thắt chặt, đặc biệt với nhóm hàng không thiết yếu, từ đó ảnh hưởng ít nhiều đến doanh thu, lợi nhuận toàn ngành nói chung.
- Ngoài ra, một vài nhãn hàng lớn đang có xu hướng dịch chuyển/mở rộng đơn gia công sang các nước bạn như Indonesia, Pakistan, … sẽ tác động gián tiếp đến thị phần doanh thu của ngành gia công may mặc tại Việt Nam.