STB – Tương lai ra sao sau t&#225;i cấu tr&#250;c? &#128202;&#128200;
Sau nhiều năm triển khai đề &#225;n t&#225;i cấu tr&#250;c, STB đang tiến gần đến những bước cuối c&#249;ng. Vậy sau khi t&#225;i cấu tr&#250;c th&#224;nh c&#244;ng, ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y sẽ c&#243; những thay đổi g&#236; v&#224; triển vọng ra sao? C&#249;ng ph&#226;n t&#237;ch chi tiết dựa tr&#234;n BCTC qu&#253; 3/2024.

I. Kết quả kinh doanh &#128188;&#128202;
Kết quả khả quan

Doanh thu: Q3-2024 ghi nhận tổng thu nhập đạt 7,237 tỷ đồng, tăng 22.1% YoY v&#224; tăng nhẹ 1.2% QoQ.
Lợi nhuận sau thuế: Đạt 2,201 tỷ đồng, tăng mạnh 34.6% YoY v&#224; tăng 1.1% QoQ.
NIM (bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng): Tăng l&#234;n 3.74%, đảo chiều sau 4 qu&#253; sụt giảm li&#234;n tiếp nhờ chi ph&#237; vốn (COF) giảm.
Cơ cấu thu nhập

Hoạt động kinh doanh l&#227;i đ&#243;ng g&#243;p 88% tổng thu nhập, tăng 31.2% YoY.
Hoạt động ngo&#224;i l&#227;i chiếm 12%, với đ&#243;ng g&#243;p ch&#237;nh từ:
Dịch vụ: Tăng 5.1% YoY, chủ yếu từ thẻ v&#224; thanh to&#225;n.
Kinh doanh ngoại hối: Giảm 27.4% YoY nhưng c&#243; tiềm năng phục hồi trong Q4 nhờ căng thẳng tỷ gi&#225;.
D&#249; tổng thu nhập ngo&#224;i l&#227;i giảm 19% YoY trong Q3, kỳ vọng mảng n&#224;y c&#243; thể phục hồi nhẹ hoặc đi ngang trong năm 2025.

II. C&#225;c điểm nhấn đ&#225;ng ch&#250; &#253; &#128269;&#128204;

1. Mảng t&#237;n dụng &#128179;
Tổng cho vay: Đạt 525 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng 9.6% YTD.
Tăng trưởng t&#237;n dụng của STB hiện ở mức trung b&#236;nh ng&#224;nh do tỷ lệ an to&#224;n vốn (CAR) thấp (8.42%) v&#224; khẩu vị rủi ro thận trọng.
Kh&#225;ch h&#224;ng mục ti&#234;u: Doanh nghiệp SME v&#224; c&#225; nh&#226;n, kh&#244;ng tập trung v&#224;o c&#225;c lĩnh vực rủi ro như bất động sản.
Dự b&#225;o 2024: Tăng trưởng t&#237;n dụng c&#243; thể đạt 14%, tương đương trung b&#236;nh ng&#224;nh.

2. Qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cấu tr&#250;c &#128260;
-Xử l&#253; tr&#225;i phiếu VAMC:

+Cuối Q3-2024, lượng tr&#225;i phiếu VAMC c&#242;n lại l&#224; 15,129 tỷ đồng, đ&#227; tr&#237;ch lập 13,646 tỷ đồng.
+KCN Phong Ph&#250;: Sau đấu gi&#225; th&#224;nh c&#244;ng 7,900 tỷ đồng, dự kiến thu về 3,160 tỷ đồng trong Q4-2024. Số tiền n&#224;y gi&#250;p STB xử l&#253; nốt tr&#225;i phiếu VAMC c&#242;n lại.

-Kỳ vọng sau t&#225;i cấu tr&#250;c:

+2024: Ho&#224;n tất xử l&#253; tr&#225;i phiếu VAMC, cải thiện sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh.
+2025 trở đi: Tập trung b&#225;n đấu gi&#225; l&#244; 32.5% cổ phần tại VAMC để ho&#224;n tất t&#225;i cấu tr&#250;c v&#224; c&#243; th&#234;m lợi nhuận.

3. Bức tranh t&#224;i ch&#237;nh &#128176;
-Nợ xấu tăng cao:

+Tổng nợ xấu: 13,000 tỷ đồng (tăng 2,000 tỷ đồng YTD).
+Tỷ lệ nợ xấu: 2.5% (cao nhất nhiều năm).
+Nợ nh&#243;m 5 (c&#243; khả năng mất vốn): Tăng l&#234;n 9,045 tỷ đồng, chiếm phần lớn.
&#193;p lực tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng:

Bộ đệm dự ph&#242;ng thấp (tỷ lệ bao phủ nợ xấu 75%).
Từ 2025, ng&#226;n h&#224;ng phải tập trung tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng (ước t&#237;nh 1,000-1,500 tỷ đồng/qu&#253;) để n&#226;ng cao an to&#224;n t&#224;i ch&#237;nh.

III. Tổng kết v&#224; định gi&#225; &#127974;&#128185;

-Triển vọng 2024:

+Ho&#224;n tất tr&#237;ch lập tr&#225;i phiếu VAMC.
+Tiếp tục tăng trưởng t&#237;n dụng, cải thiện lợi nhuận.

Triển vọng 2025:

+Tăng trưởng lợi nhuận dự b&#225;o 15-25%/qu&#253;, nhưng &#225;p lực lớn từ việc tăng tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng rủi ro.
+Mở ra chu kỳ tăng trưởng bền vững nếu kiểm so&#225;t tốt chất lượng t&#224;i sản.

-Định gi&#225; cổ phiếu:

+Hiện giao dịch ở mức 32.x/cp, tương ứng P/B 1.2 lần, được đ&#225;nh gi&#225; ph&#249; hợp với kỳ vọng hiện tại.
+Định gi&#225; Q4-2024: Mức gi&#225; hợp l&#253; trong v&#249;ng 31-32k/cp với động lực ch&#237;nh từ việc t&#225;i cấu tr&#250;c, kiểm so&#225;t nợ xấu v&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng ổn định.

T&#243;m lại, STB c&#243; tiềm năng lớn sau khi ho&#224;n tất t&#225;i cấu tr&#250;c, nhưng chặng đường ph&#237;a trước vẫn c&#242;n th&#225;ch thức, đặc biệt l&#224; &#225;p lực từ nợ xấu v&#224; dự ph&#242;ng rủi ro. Nh&#224; đầu tư n&#234;n theo d&#245;i s&#225;t c&#225;c diễn biến li&#234;n quan đến tr&#237;ch lập nợ xấu v&#224; t&#236;nh h&#236;nh t&#237;n dụng để c&#243; chiến lược đầu tư hợp l&#253;. &#128640;

➡️ NĐT MUỐN NHẬN CƠ HỘI VỀ XU HƯỚNG LỚN SẮP TỚI =&gt; LI&#202;N HỆ Ở DƯỚI ĐỂ NHẬN KHUYẾN NGHỊ CHI TIẾT⬇️
____________________
LI&#202;N HỆ HỢP T&#193;C
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 0969.431.747

STB – Tương lai ra sao sau tái cấu trúc? 📊📈
Sau nhiều năm triển khai đề án tái cấu trúc, STB đang tiến gần đến những bước cuối cùng. Vậy sau khi tái cấu trúc thành công, ngân hàng này sẽ có những thay đổi gì và triển vọng ra sao? Cùng phân tích chi tiết dựa trên BCTC quý 3/2024.

I. Kết quả kinh doanh 💼📊
Kết quả khả quan

Doanh thu: Q3-2024 ghi nhận tổng thu nhập đạt 7,237 tỷ đồng, tăng 22.1% YoY và tăng nhẹ 1.2% QoQ.
Lợi nhuận sau thuế: Đạt 2,201 tỷ đồng, tăng mạnh 34.6% YoY và tăng 1.1% QoQ.
NIM (biên lãi ròng): Tăng lên 3.74%, đảo chiều sau 4 quý sụt giảm liên tiếp nhờ chi phí vốn (COF) giảm.
Cơ cấu thu nhập

Hoạt động kinh doanh lãi đóng góp 88% tổng thu nhập, tăng 31.2% YoY.
Hoạt động ngoài lãi chiếm 12%, với đóng góp chính từ:
Dịch vụ: Tăng 5.1% YoY, chủ yếu từ thẻ và thanh toán.
Kinh doanh ngoại hối: Giảm 27.4% YoY nhưng có tiềm năng phục hồi trong Q4 nhờ căng thẳng tỷ giá.
Dù tổng thu nhập ngoài lãi giảm 19% YoY trong Q3, kỳ vọng mảng này có thể phục hồi nhẹ hoặc đi ngang trong năm 2025.

II. Các điểm nhấn đáng chú ý 🔍📌

1. Mảng tín dụng 💳
Tổng cho vay: Đạt 525 nghìn tỷ đồng, tăng 9.6% YTD.
Tăng trưởng tín dụng của STB hiện ở mức trung bình ngành do tỷ lệ an toàn vốn (CAR) thấp (8.42%) và khẩu vị rủi ro thận trọng.
Khách hàng mục tiêu: Doanh nghiệp SME và cá nhân, không tập trung vào các lĩnh vực rủi ro như bất động sản.
Dự báo 2024: Tăng trưởng tín dụng có thể đạt 14%, tương đương trung bình ngành.

2. Quá trình tái cấu trúc 🔄
-Xử lý trái phiếu VAMC:

+Cuối Q3-2024, lượng trái phiếu VAMC còn lại là 15,129 tỷ đồng, đã trích lập 13,646 tỷ đồng.
+KCN Phong Phú: Sau đấu giá thành công 7,900 tỷ đồng, dự kiến thu về 3,160 tỷ đồng trong Q4-2024. Số tiền này giúp STB xử lý nốt trái phiếu VAMC còn lại.

-Kỳ vọng sau tái cấu trúc:

+2024: Hoàn tất xử lý trái phiếu VAMC, cải thiện sức khỏe tài chính.
+2025 trở đi: Tập trung bán đấu giá lô 32.5% cổ phần tại VAMC để hoàn tất tái cấu trúc và có thêm lợi nhuận.

3. Bức tranh tài chính 💰
-Nợ xấu tăng cao:

+Tổng nợ xấu: 13,000 tỷ đồng (tăng 2,000 tỷ đồng YTD).
+Tỷ lệ nợ xấu: 2.5% (cao nhất nhiều năm).
+Nợ nhóm 5 (có khả năng mất vốn): Tăng lên 9,045 tỷ đồng, chiếm phần lớn.
Áp lực trích lập dự phòng:

Bộ đệm dự phòng thấp (tỷ lệ bao phủ nợ xấu 75%).
Từ 2025, ngân hàng phải tập trung trích lập dự phòng rủi ro tín dụng (ước tính 1,000-1,500 tỷ đồng/quý) để nâng cao an toàn tài chính.

III. Tổng kết và định giá 🏦💹

-Triển vọng 2024:

+Hoàn tất trích lập trái phiếu VAMC.
+Tiếp tục tăng trưởng tín dụng, cải thiện lợi nhuận.

Triển vọng 2025:

+Tăng trưởng lợi nhuận dự báo 15-25%/quý, nhưng áp lực lớn từ việc tăng trích lập dự phòng rủi ro.
+Mở ra chu kỳ tăng trưởng bền vững nếu kiểm soát tốt chất lượng tài sản.

-Định giá cổ phiếu:

+Hiện giao dịch ở mức 32.x/cp, tương ứng P/B 1.2 lần, được đánh giá phù hợp với kỳ vọng hiện tại.
+Định giá Q4-2024: Mức giá hợp lý trong vùng 31-32k/cp với động lực chính từ việc tái cấu trúc, kiểm soát nợ xấu và tăng trưởng tín dụng ổn định.

Tóm lại, STB có tiềm năng lớn sau khi hoàn tất tái cấu trúc, nhưng chặng đường phía trước vẫn còn thách thức, đặc biệt là áp lực từ nợ xấu và dự phòng rủi ro. Nhà đầu tư nên theo dõi sát các diễn biến liên quan đến trích lập nợ xấu và tình hình tín dụng để có chiến lược đầu tư hợp lý. 🚀

➡️ NĐT MUỐN NHẬN CƠ HỘI VỀ XU HƯỚNG LỚN SẮP TỚI => LIÊN HỆ Ở DƯỚI ĐỂ NHẬN KHUYẾN NGHỊ CHI TIẾT⬇️
____________________
LIÊN HỆ HỢP TÁC
☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 0969.431.747