Diễn biến nổi bật thị trường tiền tệ tuần 15 - 19/12 cho thấy, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng giảm mạnh ở c&aacute;c kỳ hạn ngắn, trong khi c&aacute;c kỳ hạn d&agrave;i vẫn neo quanh 7%, phản &aacute;nh &aacute;p lực thanh khoản chưa ho&agrave;n to&agrave;n được giải tỏa. Trong khi đ&oacute;, tỷ gi&aacute; USD/VND duy tr&igrave; ổn định v&agrave; biến động trong bi&ecirc;n độ hẹp ở k&ecirc;nh ch&iacute;nh thức, song giảm mạnh tr&ecirc;n thị trường tự do, l&ugrave;i xuống dưới mốc 27.000 đồng.

L&atilde;i suất qua đ&ecirc;m hạ nhiệt, &aacute;p lực thanh khoản chưa ho&agrave;n to&agrave;n giải tỏa

Diễn biến nổi bật tuần qua cho thấy, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; xu hướng giảm mạnh ở c&aacute;c kỳ hạn ngắn, trong khi c&aacute;c kỳ hạn d&agrave;i giảm nhẹ hơn, phản &aacute;nh trạng th&aacute;i thanh khoản hệ thống được cải thiện r&otilde; rệt sau giai đoạn căng thẳng trước đ&oacute;.

Cụ thể, l&atilde;i suất qua đ&ecirc;m giảm s&acirc;u nhất, từ mức 7,08% v&agrave;o cuối tuần trước xuống 4,58% ng&agrave;y 18/12, tương đương mức giảm khoảng 2,5 điểm phần trăm. Diễn biến n&agrave;y cho thấy &aacute;p lực thanh khoản ngắn hạn đ&atilde; hạ nhiệt đ&aacute;ng kể, đặc biệt sau c&aacute;c phi&ecirc;n Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước bơm r&ograve;ng mạnh qua k&ecirc;nh thị trường mở (OMO) r&ograve;ng r&atilde; nhiều tuần. Ở kỳ hạn 1 tuần, l&atilde;i suất vay li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng giảm xuống 5,07%, tương ứng mức giảm hơn 2 điểm phần trăm.

C&aacute;c kỳ hạn d&agrave;i hơn, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn ở mức cao, mức giảm hẹp hơn. Theo đ&oacute;, l&atilde;i suất kỳ hạn 2 tuần chỉ giảm khoảng 0,8 điểm phần trăm, về mức 6,68%. L&atilde;i suất 1 th&aacute;ng giảm nhẹ 0,21 điểm phần trăm, xuống 7,19%, trong khi kỳ hạn 3 th&aacute;ng chỉ giảm 0,09 điểm phần trăm, duy tr&igrave; ở mức cao khoảng 7,4%. Điều n&agrave;y cho thấy kỳ vọng về mặt bằng l&atilde;i suất d&agrave;i hơn vẫn ở mức cao, trong bối cảnh nhu cầu vốn cuối năm v&agrave; &aacute;p lực c&acirc;n đối nguồn vốn của hệ thống chưa ho&agrave;n to&agrave;n biến mất.

Tuần qua, k&ecirc;nh thị trường mở (OMO) ghi nhận xu hướng Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước h&uacute;t r&ograve;ng thanh khoản l&agrave; chủ đạo 4/5 phi&ecirc;n, ngoại trừ phi&ecirc;n cuối tuần c&oacute; bơm r&ograve;ng trở lại. Ri&ecirc;ng phi&ecirc;n 17/12, kh&ocirc;ng c&oacute; khối lượng n&agrave;o tr&uacute;ng thầu, đ&acirc;y l&agrave; một trong những phi&ecirc;n hiếm hoi kh&ocirc;ng ph&aacute;t sinh OMO.

Đến phi&ecirc;n ng&agrave;y 19/12, cơ quan điều h&agrave;nh đ&atilde; đảo chiều sang bơm r&ograve;ng khoảng 20.375 tỷ đồng qua k&ecirc;nh OMO, phản &aacute;nh động th&aacute;i chủ động hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn cho hệ thống, tr&aacute;nh &aacute;p lực từ l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng trong giai đoạn căng vốn cuối năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251220/images/121920251219194506.png" style="height:228px; width:600px" />

Theo đ&oacute;, tuần qua, c&oacute; 61.029,15 tỷ đồng tr&uacute;ng thầu ở c&aacute;c kỳ hạn 7, 14, 28 v&agrave; 91 ng&agrave;y, l&atilde;i suất 4,5%. Ở chiều ngược lại, c&oacute; tới 64.527,85 tỷ đồng đ&aacute;o hạn tr&ecirc;n k&ecirc;nh cầm cố, lượng vốn OMO lưu h&agrave;nh c&ograve;n 375.522,07 tỷ đồng. T&iacute;nh chung, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước h&uacute;t r&ograve;ng 3.498,7 tỷ đồng trong tuần, đảo chiều so với mức bơm r&ograve;ng mạnh tr&ecirc;n 122.000 tỷ đồng 3 tuần trước.

B&aacute;o c&aacute;o từ Ph&ograve;ng Nghi&ecirc;n cứu v&agrave; Ph&acirc;n t&iacute;ch - Khối Kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n C&ocirc;ng ty TNHH Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam cho thấy, nhu cầu vốn ngắn hạn trong hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn đang ở mức cao, đặc biệt khi ch&ecirc;nh lệch giữa tăng trưởng t&iacute;n dụng v&agrave; huy động ng&agrave;y c&agrave;ng cao. Đồng thời, việc Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước duy tr&igrave; mức l&atilde;i suất OMO 4,5% sau khi tăng từ đầu th&aacute;ng 12 cũng đang từng bước h&igrave;nh th&agrave;nh mặt bằng chi ph&iacute; vốn mới cho thị trường.

Theo b&aacute;o c&aacute;o từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước, t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 11/2025, t&iacute;n dụng tăng 16,56% so với cuối 2024, trong khi tăng trưởng huy động đạt khoảng 9,6 - 10,2%, dẫn đến t&igrave;nh trạng mất c&acirc;n đối tạm thời về nguồn trong ngắn hạn buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng điều chỉnh tăng l&atilde;i suất huy động.

Trước diễn biến tăng mạnh của l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng hồi đầu th&aacute;ng 12, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước cũng chủ động sử dụng c&ocirc;ng cụ ho&aacute;n đổi (Swap) USD với VND nhằm hỗ trợ thanh khoản VND tr&ecirc;n hệ thống li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng kể từ ng&agrave;y 5/12/2025.

Cũng chung quan điểm, theo Bộ phận Ph&acirc;n t&iacute;ch Kinh tế v&agrave; Thị trường T&agrave;i ch&iacute;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Techcombank, quyết định của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước n&acirc;ng l&atilde;i suất OMO từ 4% l&ecirc;n 4,5% dường như cũng hướng v&agrave;o mục ti&ecirc;u duy tr&igrave; sự ổn định của tỷ gi&aacute; v&agrave; mức l&atilde;i suất hợp l&yacute;.

Dựa tr&ecirc;n kỳ hạn, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Techcombank cho rằng, ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; USD/VND mua ngay v&agrave; mua kỳ hạn, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng VND kỳ hạn ngắn n&ecirc;n nằm trong v&ugrave;ng khoảng 5%.

Tỷ gi&aacute; tự do mất mốc 27.000 đồng, k&ecirc;nh ch&iacute;nh thức &quot;lặng s&oacute;ng&quot;

Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Yuanta cho rằng, tỷ gi&aacute; USD/VND trong c&oacute; thể giảm nhẹ trong bối cảnh đồng USD tiếp tục yếu đi khi đồng EUR v&agrave; JPY đang mạnh l&ecirc;n. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, lượng kiều hối về cuối năm, trong dịp Gi&aacute;ng sinh, Tết Dương lịch v&agrave; Tết Nguy&ecirc;n đ&aacute;n gia tăng sẽ g&oacute;p phần tăng cung USD trong nước

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251220/images/1219-laisuatvaynganhangnaothapnhat-173976309396220251219195412.jpg" style="height:439px; width:600px" />

Thị trường tiền tệ tuần 15 - 19/12: H&uacute;t r&ograve;ng gần 3.500 tỷ đồng khi l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng dịu nhiệt, tỷ gi&aacute; USD tự do rơi mạnh. Ảnh minh hoạ.

Về diễn biến tỷ gi&aacute;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ng&agrave;y 19/12 ni&ecirc;m yết tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m ở 25.148 VND/USD, tăng 5 đồng so với phi&ecirc;n trước, song giảm 3 đồng so với cuối tuần trước. Với bi&ecirc;n độ 5%, tỷ gi&aacute; trần được ph&eacute;p giao dịch l&agrave; 26.405 VND/USD, trong khi tỷ gi&aacute; s&agrave;n l&agrave; 23.891 VND/USD. Tỷ gi&aacute; tham khảo tại Sở Giao dịch Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước được c&ocirc;ng bố ở mức 23.941 - 26.355 VND/USD (mua v&agrave;o - b&aacute;n ra).

Tuần qua, tỷ gi&aacute; USD/VND nh&igrave;n chung &quot;lặng s&oacute;ng&quot; ở k&ecirc;nh ch&iacute;nh thức. Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước ni&ecirc;m yết tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m ng&agrave;y 19/12 ở mức 25.148 VND/USD, giảm 3 đồng so với cuối tuần trước. Tr&ecirc;n thị trường tự do, tỷ USD giảm khoảng 200 đồng, về 26.900 - 27.000 VND/USD, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thị trường hạ nhiệt.

Tỷ gi&aacute; USD/VND nh&igrave;n chung biến động trong bi&ecirc;n độ hẹp v&agrave; c&oacute; xu hướng giảm nhẹ ở k&ecirc;nh ch&iacute;nh thức so với tuần trước. Tại Vietcombank ng&agrave;y 19/12, tỷ gi&aacute; USD ni&ecirc;m yết ở 26.095 - 26.405 VND/USD, kh&ocirc;ng thay đổi so với cuối tuần trước ở cả hai chiều. Tại BIDV, tỷ gi&aacute; USD ở mức 26.130 - 26.405 VND/USD, trong đ&oacute; gi&aacute; mua tăng nhẹ 10 đồng, c&ograve;n gi&aacute; b&aacute;n ra giữ nguy&ecirc;n.

C&ograve;n tỷ gi&aacute; USD tr&ecirc;n thị trường tự do c&oacute; biến động mạnh hơn so với khu vực ch&iacute;nh thức, chốt tuần ở mức 26.900 - 27.000 VND/USD, giảm 200 đồng so với cuối tuần trước. Mức giảm n&agrave;y cho thấy t&acirc;m l&yacute; đầu cơ ngoại tệ hạ nhiệt, nguồn cung USD c&oacute; dấu hiệu cải thiện.

Tr&ecirc;n thị trường quốc tế, chỉ số DXY, đo sức mạnh của USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt ở mức 98,7 điểm, tăng nhẹ tuần qua. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c số liệu kinh tế mới c&ocirc;ng bố của Mỹ tiếp tục tạo &aacute;p lực giảm đối với USD. Theo Bộ Lao động Mỹ, chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng (CPI) th&aacute;ng 11 tăng 2,7% so với c&ugrave;ng kỳ, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức dự b&aacute;o 3,1% của c&aacute;c nh&agrave; kinh tế.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Chủ tịch Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) tiếp theo sẽ l&agrave; người tin v&agrave;o việc hạ l&atilde;i suất mạnh mẽ. C&aacute;c ứng vi&ecirc;n tiềm năng đều được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; ủng hộ mặt bằng l&atilde;i suất thấp hơn hiện nay, khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về khả năng duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ thắt chặt k&eacute;o d&agrave;i.

Trong khi đ&oacute;, tại ch&acirc;u &Aacute;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ng&agrave;y 19/12 n&acirc;ng l&atilde;i suất ngắn hạn từ 0,5% l&ecirc;n 0,75%, cao nhất 30 năm qua khi gi&aacute; thực phẩm tăng cao tiếp tục đẩy lạm ph&aacute;t vượt mục ti&ecirc;u 2%. Diễn biến n&agrave;y cho thấy ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ to&agrave;n cầu vẫn ph&acirc;n h&oacute;a, qua đ&oacute; t&aacute;c động đan xen l&ecirc;n diễn biến tỷ gi&aacute; trong nước.

Với c&aacute;c ngoại tệ kh&aacute;c, với tỷ gi&aacute; EUR, GBP, JPY đều biến động kh&aacute; nhỏ. Trong khi đ&oacute;, tỷ gi&aacute; CNY c&oacute; xu hướng tăng tại cả hai ng&acirc;n h&agrave;ng. Vietcombank ni&ecirc;m yết ở mức 3.643,21 - 3.797,86 VND/CNY, tăng 8,8 đồng ở chiều mua v&agrave; 9,1 đồng ở chiều b&aacute;n so với cuối tuần trước. BIDV cũng điều chỉnh tăng, với gi&aacute; mua tăng 10 đồng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n tăng 8 đồng, l&ecirc;n mức 3.686 - 3.791 VND/CNY./.

&Aacute;nh Tuyết

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/hut-rong-gan-3500-ty-dong-khi-lai-suat-lien-ngan-hang-diu-nhiet-ty-gia-usd-tu-do-roi-manh-189108.html">Link gốc</a>

Diễn biến nổi bật thị trường tiền tệ tuần 15 - 19/12 cho thấy, lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh ở các kỳ hạn ngắn, trong khi các kỳ hạn dài vẫn neo quanh 7%, phản ánh áp lực thanh khoản chưa hoàn toàn được giải tỏa. Trong khi đó, tỷ giá USD/VND duy trì ổn định và biến động trong biên độ hẹp ở kênh chính thức, song giảm mạnh trên thị trường tự do, lùi xuống dưới mốc 27.000 đồng.